애연가와 애주가들이 은행 자본금을 메우고 있다! 마오타이(茅台)가 구이저우 은행 지분을 인수해 10개 마을 은행을 떠안다! 마오타이 한 병이 1만 5천 위안의 지방정부 투자회사(城投) 대출을 지탱한다! 예금 보험으로 보상 가능한 금액은 3%뿐! 담배세 비중은 소련의 금주령 이전과 동일! 가장 탐욕스러운 집단이 가장 큰 구멍을 메우다! 정권은 중독성 세금을 끊지 못한다!

구이저우 은행은 홍콩거래소 공고를 통해 구이저우 은행이 10개 마을 은행의 예금을 인수하고 현장 해산하며, 자산은 신탁으로 패키징한다고 발표했다. 마오타이 그룹은 앞서 구이저우 은행의 신주 인수를 위한 인수의향서를 제출했다. 담배 부문 자금과 지역 주류 기업의 수익이 대형 은행 및 지역 중소형 은행의 자본금 확충과 도시개발채권(성투) 부채 구멍을 메우는 데 대규모로 동원되고 있으며, 이는 지방 재정이 중독세(성瘾税) 유지에 의존하는 곤경과 시스템적 금융 리스크를 반영한다.

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전문:

있는 그대로를 관찰하고 파편적인 인식을 거부하자. 어제 아주 흥미롭고 여러분이 주의를 기울여야 할 공고를 하나 보았다. 이 공고는 누가 낸 것일까? 바로 중국공산당 산하의 구이저우 은행이 홍콩증권거래소에서 낸 것이다. 이 공고의 내용은 무엇인가? 구이저우 지역의 열 개 촌진은행(마을 단위 은행)이 예금을 모두 구이저우 은행이 인수한 후, 기존의 촌진은행들은 그 자리에서 해산한다는 것이다. 그리고 기존의 자산들은 신탁으로 묶여 넘어갔다. 그보다 5일 전인 10월 28일에는 마오타이 그룹이 구이저우 은행에 신주 6억 1900만 주를 초과하지 않는 범위에서 인수하겠다는 의향서를 보낸 일이 있었다. 이 두 건의 공고는 연달아 발표되었다. 그리고 여러분이 눈치챘는지 모르겠지만, 중국공산당이 대형 은행들에 핵심 자본을 주입할 때 그 돈의 일부는 누가 낸 것인가? 여러분도 기억할 것이다. 바로 중국담초(China Tobacco)다. 기억하시죠? 첫 번째로 중국담초가 200억 위안을 냈고, 두 번째로는 600억 위안을 냈는데, 이것들이 다 무엇인가? 바로 중독성 유동성이다. 그리고 그 구조 또한 똑같다. 이런 대형 은행들이 핵심 자본을 받아 쥔 후, 돌아돌아 계속해서 국채를 매입한다. 마오타이가 구이저우 은행의 지분을 인수하고, 구이저우 은행은 무엇을 하러 갔는가? 구이저우의 촌진은행들을 해산시키러 갔지 않은가. 이 일에 대해서는 예전에 여러분에게 말한 적이 있는데, 본질적으로 정부의 부실이 어디로 갔는지를 은폐하기 위한 것이다. 부실이 어디로 갔는가? 누구 씨발 신탁 속으로 들어간 것 아니겠는가? 그래서 나는 이 물건을 중독성 유동성이라고 부르는 것이며, 게다가 이 두 사건은 별개의 사건이 아니라 한 가지 사건이다. 단지 하나는 담배이고 하나는 술일 뿐이다. 여러분, 담배와 술이라는 두 가지 물건의 특징이 무엇인가? 바로 수요의 탄력성이 극도로 낮다는 점이다. 담배는 여전히 전매 상품이고, 술의 지리적 표시는 여전히 통제를 받으며, 이 두 물건의 마진은 씨발 터무니없이 높다. 게다가 이 이익은 행정 명령 한 장이면 조절할 수 있다. 그리고 이 현금 흐름은 현재 이 은행들의 자본금을 채우는 데 쓰이고 있다. 자, 오늘 우리는 이 장부를 살펴볼 것인데, 먼저 누가 누구의 지분을 가져갔는지 그 일부터 똑바로 정리해 보자. 담배 쪽의 자금은 전부 위로 올라간다. 작년 6월 교통은행의 1200억 위안 규모의 유상증자 속에서 중국담초총공사만 해도 45억 8000만 위안을 냈다. 올해 9월의 그 3600억 위안 규모의 자본 주입 안에서 담배 계열은 또 공상은행에 300억 위안, 농업은행에도 300억 위안을 주었다. 두 차례를 합치면 675억 8000만 위안인데, 이 돈이 전부 대형 은행으로 들어갔다. 이게 특례인가? 전혀 아니다. 예를 들어 윈예(Industrial Bank)에 대한 담배 계열의 지분 보유량은 대략 9.7%이다. 또 윈난 훙타 은행은, 아니 그 이름을 듣기만 해도 어떻게 된 일인지 알 수 있지 않은가? 이 은행은 담배 계열의 세 주주가 가진 지분만 합쳐도 48.3%에 달한다. 하지만 주류 기업 쪽의 선은 정확히 반대이다. 즉, 돈을 1푼도 성(省) 밖으로 내지 않는 것이다. 마오타이 그룹이 가진 구이저우 은행 지분은 원래 이미 12%에 달해 있었는데, 이번 인수 이후에는 13.54%로 늘어났다. 하지만 구이저우 은행은 구이저우 마오타이가 지분을 보유한 단 하나의 금융 기관이 아니다. 마오타이는 화구이 생명보험의 지분 49%도 가지고 있고, 구이저우 농상연합은행의 지분 9.5%도 가지고 있다. 우량예는, 아니 우량예도 마찬가지이다. 우량예 그룹이 이빈 은행 지분 17%를 가지고 있고, 쓰촨 은행 지분 5.5%도 가지고 있다. 루저우라오자오 그룹은 루저우 은행의 제1대 주주로 약 16%를 차지하고 있다. 자, 여러분 눈치채셨는가? 담배의 돈은 중앙 대형 은행에 먹이고, 주류 기업의 돈은 성(省) 내의 저 작은 은행들에 먹인다. 그렇다면 이 역할 분담이 우연인가? 이것은 결코 우연이 아닐 것이다. 이것은 전형적인 ‘내 아이는 내가 거둔다’의 금융 버전이 아니겠는가? 그렇다면 주류 기업들의 시장 진입은 재정이 끊어진 이후에 시스템적으로 발생한 것인가? 내가 구이저우의 이 실험선을 펼쳐서 여러분에게 보여주겠다. 2022년 12월 30일, 遵义(쭌이) 정부 산하의 가장 큰 지방정부융자 플랫폼(LGFV) 백기사라 불리는 쭌이도교(遵义道桥)의 156억 위안 은행 대출이 20년 연장되었는데, 이는 전국 LGFV 대출 연장의 첫 총성이었다. 그리고 2023년 9월의 35호 문건을 통해 구이저우는 12개 중점 성(省)에 포함되었다. 작년 한 해 구이저우 전성(全省)의 토지 출양 수입은 1749억 위안에서 곧바로 1008억 위안으로 떨어져, 1년 만에 42.5%가 깎여 나갔다. 그러고 나서 작년 12월, 마오타이 그룹은 10억 위안을 출자해 구이저우 농상연합은행을 충전해 주었고, 화구이 생명보험에도 6억 1500만 위안의 증자를 했다. 올해 1월과 8월에 구이저우 은행은 공기처럼 허황된 신탁 수익권을 들고 무엇을 인수했는가? 룽리궈펑과 판저우완허라는 이 두 개 촌진은행의 예금을 인수했다. 그리고 올해 9월 18일, 구이저우 은행 이사회는 신주 발행 방안을 통과시켰고, 뒤이어 10월 28일에 마오타이가 바로 이 의향서를 낸 것이다. 그리고 10월 3일, 아니 남은 이 열 곳은 일망타진되었다. 여러분 보라, 마오타이가 시장에 진입한 시점은 정확히 토지 수입이 반토막 난 이후의 기간이자, 35호 문건의 최후 기한인 내년 6월 만기가 오기 전이다. 이것이 바로 LGFV 부채의 데드라인이다. 여러분 보았지 않은가?

이 전체 시계열은 완전히 빈틈없이 들어맞으며, 마오타이 그룹(Moutai Group)이 구이저우성(Guizhou province) 재정에 수혈한 것이 이번이 처음도 아닙니다. 2019년 12월, 마오타이 그룹은 구이저우 마오타이(Guizhou Moutai) 지분 4%를 구이저우성 국유자산감독관리위원회에 무상 양도했습니다. 그리고 2020년 11월, 마오타이 그룹은 150억 위안 규모의 회사채를 발행했는데, 그중 86억 위안은 무엇에 썼을까요? 바로 구이저우 고속도로(Guizhou Expressway)의 지분을 매입하는 데 썼고, 나머지 61억 위안은 구이저우 고속도로의 부채를 갚는 데 썼습니다. 당시 구이저우 고속도로의 총부채는 이미 2,900억 위안을 넘어섰습니다. 그러니 다들 이해하셨습니까? 마오타이 그룹은 더 이상 주류 기업의 모회사가 아니라, 구이저우성 재정의 두 번째 계좌일 뿐입니다. 계좌에 돈이 얼마나 있냐면, 구이저우 마오타이가 작년에 납부한 세금이 총 568억 위안에 달합니다. 이 568억 위안이 얼마나 터무니없냐면, 명목상 구이저우라는 이 성(省) 하나 재정 수입의 86%에 해당합니다. 즉, 주류 기업 하나가 씨발 성 하나 재정 수입의 거의 90%를 차지하고 있다는 뜻입니다. 구이저우성 하나의 재정 수입이 600억 위안 남짓이기 때문이며, 구이저우가 실제로 쥐고 있는 것은 마오타이의 배당금입니다. 구이저우 마오타이는 지난해 650억 위안을 배당했는데, 마오타이 그룹은 54.4%의 지분을 보유하여 직접 354억 위안을 가져갔습니다. 반면 구이저우의 모든 성 소속 국유기업이 1년 동안 납부한 돈은? 이 전체 이익이 고작 162억 7천만 위안에 불과합니다. 따라서 온 성(省) 통틀어 현금을 꺼내 급한 불을 끄 ㄹ 수 있는 패는, 딱 이 한 장뿐인 것입니다.

이 열 개의 마을 은행을 다시 봅시다. 공고에는 열 개의 이름과 구이조우 은행(Guizhou Bank)의 지분율이 나와 있지만, 나와 있는 수치라고는 등록자본금 합계 19.52억 위안뿐입니다. 그리고 나서, 그 후에는 아무런 내용도 없습니다. 개별 은행의 총자산, 부실 채권 비율, 인수된 예금, 신탁 수탁자, 그리고 수익권의 계층화 같은 데이터는 하나도 공개하지 않았습니다. 그렇다면 우리는 먼저 진행된 두 곳의 시범 은행에서 그들의 수법을 파헤쳐 보는 수밖에 없습니다. 그 두 곳은 방금 언급한 룽리거펑(Longli Gefeng)과 판저우완허(Panzhou Wanhe)인데, 이들이 인수될 때 예금 원금과 이자는 각각 19.13억 위안과 17.84억 위안이었습니다. 방식은 전부 똑같습니다. 마을 은행의 부실 자산을 전부 신탁에 넘기고, 구이조우 은행이 모든 예금을 인수한 것입니다. 하지만 단 1센트의 현금도 받지 않았고, 무엇으로 장부를 메웠을까요? 전액 18억 위안이 넘는 신탁 지분으로 장부를 메웠습니다. 즉, 공기로 장부를 메운 것입니다. 신탁 안에 도대체 어떤 자산이 들어 있는지 존나 아무도 모르기 때문입니다.

더 기가 막힌 것은 무엇일까요? 이 공고에서 분명히 말하기를, 이 신탁은 기한도 없고 원금 보장이나 차액 보전도 없다고 했습니다. 중간에 만약 다른 채권자가 나타나 소송에서 승소해 돈을 나눠 가지게 된다면, 구이조우 은행의 지분은 또 직접 쪼그라들게 됩니다. 이게 무슨 뜻이겠습니까? 예금자의 돈을, 아이, 구이조우 은행이 명목상으로는 전부 떠안았지만, 그 대가로 돌아온 것은 현금이 아니라 신탁 수익 증서 한 장이라는 것입니다. 이 증서가 씨발 얼마짜리나 될까요? 아이, 모르겠습니다. 데이터가 없으니까요. 이건 무얼 기다려야 할까요? 이 신탁이 청산된 후에야 알 수 있습니다. 그런데 이 신탁은 대체 언제 청산됩니까? 시간도 없습니다. 그런데 이 신탁은 대체 언제 청산됩니까? 시간도 없습니다. 이 두 은행의 각각 17억~18억 위안 규모를 기준으로 추산해 보면, 열 개 은행의 총예금은 아마 150억 위안에서 300억 위안 사이일 것으로 추정됩니다.

그렇다면 아주 재미있는 점이 나옵니다. 이 순환 고리는 도대체 어떻게 장부에 기록될까요? 아이, 우리 하나하나 뜯어봅시다. 예를 들어서 지금 여러분이 마오타이주(Feitian Moutai) 한 병을 샀다고 봅시다. 유통업자는 계약가인 1269위안에 구이조우 마오타이(Guizhou Moutai)에 송금하고, 마오타이는 영업 수입으로 장부에 기록합니다. 그러고 나서 구이조우 마오타이는 다시 이 이익을 마오타이 그룹(Moutai Group)에 배당합니다. 작년 한 해 전체 배당금은 650억 위안이었고, 여기에 지분율 54.4%를 곱하면 됩니다. 그러면 모회사인 마오타이 그룹은 약 350억 위안의 배당금을 받게 되며, 이 장부는 투자 수익으로 기록됩니다. 마오타이 그룹은 다시 6.19억 위안을 꺼내어 구이조우 은행의 신주를 인수하여 출자한 후, 구이조우 은행의 자본금과 자본잉여금, 즉 가장 핵심인 티어 1 자본이 6.19억 위안만큼 늘어났습니다. 티어 1 자본의 규제 마감선은 7.5%이므로, 6.19억 위안을 7.5%로 나누면 82.5억 위안이 됩니다. 이것이 바로 구이조우 은행이 자본을 확충한 후에 더 내어줄 수 있는 대출 규모입니다. 누구에게 빌려줄까요? 구이조우 은행의 올해 6월 말 기준 임대 및 상업 서비스 대출은 총 1180억 위안으로 전체 대출 총액의 30%를 차지합니다. 하지만 이 업계 말입니다, 아는 사람들은 다 무슨 일인지 압니다. 청토우(chengtou, 지방정부 자금조달용 특수법인)의 껍데기 아니겠습니까? 그렇다면 청토우가 새 대출을 받아가지고 무엇을 할까요? 아이, 옛 대출을 갚습니다. 구이조우의 채권 발행 청토우가 '신규 차입으로 기존 부채 상환(借新还旧)'을 하는 비율은 무려 92%에 달하며, 기본적으로 1센트도 남지 않습니다. 35호 문서와 134호 문서 같은 만기 연장 대출의 위험 분류에 따르면, 이는 일시적으로 하향 조정할 수 있습니다. 일시적으로 언제까지 말입니까? 바로 내년 6월까지입니다. 즉, 이 기간 내에 구이조우 은행의 장부상 부실 채권은 동결되는 것입니다. 아이, 자본은 소모되지 않습니다. 그러고 나서 연말에 구이조우 은행은 또 배당금을 지급합니다. 주당 배당금은 0.06위안입니다. 즉, 1위안의 인수가격을 기준으로 할 때 이 배당 수익률은 6%입니다. 이 돈은 또 마오타이 그룹으로 돌아가고, 마오타이 그룹은 다시 이 성(省) 재정에 국유资本(국유 자본) 수익을 납부합니다. 이렇게 한 바퀴 돌고 나면, 똑같은 1위안의 현금이 5개의 장부에 각각 한 번씩 기록됩니다. 소매액으로 한 번 기록되고, 마오타이 영업 수입으로 한 번 기록되며, 성 재정의 종합 역량으로 또 한 번 기록됩니다. 마지막으로 은행 자본과 청토우의 장기 부채 자금도 각각 한 번씩 기록됩니다. 게다가 은행의 대출 자금만 해도 13.3배로 불어납니다. 즉, 당신이 1위안을 꺼내 술을 사면, 저들의 장부에서는 억지로 17위안 규모를 찍어내는 셈입니다.

그렇다면 규제 레드라인은 어떻게 피해 간 걸까요? '2참1컨(두 곳에 참여하고 한 곳을 통제함)' 규칙에 따르면, 마오타이는 이미 구이저우 은행 지분 12%와 구이저우 농상연합은행 지분 9.5%를 보유하고 있어 지분 참여 상한선에 딱 걸려 있는 상태입니다. 그래서 이 낡은 구멍을 계속 메우고 있는 것이죠. 지분 투자 시 반드시 자기 자본을 사용해야 한다는 규정에 대해서는, 마오타이는 돈이 많습니다. 그런데 지분 투자 시 반드시 자기 자본을 써야 한다는 이 규정을 마오타이는 어떻게 처리했을까요? 마오타이는 작년 9월, 왼손으로는 농업은행에서 27억 위안의 특별 대출을 받아 자사주를 방어하고, 오른손으로는 자기 자본을 꺼내 은행 지분을 매입했습니다. 와, 존나 쩔지 않나요? 5년의 매도 금지 기간을 보면, 신탁을 청산하려면 최소 3~5년은 기다려야 하고, 채권 추심은 8년 뒤에나 가능합니다. 이 5년의 보호예수 기간이 폭탄이 터져 손실을 확정 지어야 할 시점을 딱 맞춰서 지연시키고 은폐한 것입니다. 하지만 진짜 큰 뒷문은 어디에 숨겨져 있을까요? 바로 '관련 거래 관리 방법' 제65조에 숨겨져 있습니다. 이게 무엇이냐? 중공이 스스로를 위해 열어둔 합법적인 트러스트 면제 조항입니다. 어떻게 규정되어 있을까요? 국가가 지분을 보유한 기업 간의 인수합병은 관련 당사자로 간주하지 않는다는 것입니다. 무슨 뜻일까요? 재정청이 구이저우 은행 지분 20%를 가지고 있어도, 그들은 씨발 정부 기관이라 관련 당사자가 아니라는 겁니다. 게다가 성 산하의 도시투자회사와 구이저우 은행 같은 경우도, 비록 전부 성 정부의 관할 아래 있지만 관련 당사자가 아니라고 합니다. '관련 신용 공여가 순자산 총액의 50%를 초과할 수 없다'는 총괄 규제도 그들에게는 그냥 개소리이자 장식품일 뿐입니다. 홍콩 증권거래소는 씨발 더 웃깁니다. 마오타이가 지분 10% 이상을 보유하면 관련 인사로 간주하는데, 이 병신들은 11월 18일 주주총회에서 가식적으로 표결을 회피하는 척해야 합니다. 씨발 누구 보라고 연기하는 겁니까? 젠장, 재정청의 그 20% 표는 어차피 던질 거 아닙니까? 씨발 전체 주식의 69%가 한통속인데, 이건 다 들러리 주식입니다. 발가락으로 생각해도 통과될 게 뻔한데, 이 사람들은 레드라인을 밟을 필요조차 없는 거죠. 제65조는 더러운 짓을 아주 깔끔하게 세탁해 줍니다. 이게 바로 성 정부가 하는 짓입니다. 에휴, 왼손으로 오른손에 돈을 돌리는 거죠. 그들 입으로는 두 개의 독립된 법인이라고 하지만, 레드라인은 일반 백성들을 묶어두는 것이고, 자기들만의 개구멍은 이미 씨발 다 뚫어놨습니다.

그렇다면 마오타이의 6억 1,900만 위안은 도대체 어디에 쓰이는 걸까요? 데이터를 봅시다. 구이저우 은행의 핵심 1등급 자본 적정률은 2024년 말 12.24%에서 올해 6월 말 10.94%로 뚝 떨어졌습니다. 이건 공개된 데이터이고, 실제 상황은 씨발 하늘만이 알겠죠. 이번 전체 발행액을 액면가로 계산하면 29억 위안을 모집해야 하는데, 그래야 구이저우 은행의 핵심 1등급 자본을 0.6~0.7%포인트 끌어올릴 수 있습니다. 마오타이의 6억 1,900만 위안은 고작 0.14%포인트 기여할 뿐입니다. 하지만 그 10개 마을 은행과 삼금신탁의 부실 채권을 규정대로 투명하게 위험 자산으로 계산한다면, 보수적으로 잡아 예금 200억 위안의 중간값으로 계산하고 대출을 70%로 잡으면, 15억 위안의 핵심 1등급 자본을 잡아먹게 됩니다. 마오타이의 6억 1,900만 위안으로는 씨발 40%도 못 메웁니다. 그러니 이 돈은 구이저우 은행이 대출을 더 하라고 주는 게 아닙니다. 그럼 뭐냐고요? 마을 은행의 손실을 이연시키기 위한 완충용으로 쓰는 겁니다. 누군가 물어볼지도 모르겠네요. 왜 예금 보험 제도를 이용하지 않느냐고 말이죠.

예금보험조례에는 접수, 취소, 파산 수리 등 어떤 절차를 밟아야 하는지, 7영업일 이내에 어떻게 지급해야 하는지가 매우 명확하게 적혀 있습니다. 그런데 구이저우는 왜 굳이 그 길을 가지 않을까요? 인민은행이 공개한 예금보험기금 잔액을 보면 바로 이해가 됩니다. 2020년부터 2023년까지 이 보험기금의 전체 자금은 550억에서 1,050억 위안 사이를 맴돌았습니다. 반면 전국 마을은행(촌진은행)의 총 예금액은 제가 추산하기로 1.8조에서 2.2조 위안 사이입니다. 마오타이가 존나 쩐다고 해서, 씨발 열 개를 다 먹어치울 수 있겠습니까? 다 못 먹지 않습니까? 중국공산당의 예금보험 커버리지는 기껏해야 3%에서 5% 수준인데, 이 돈으로는 은행 하나 제대로 보상하기도 벅찹니다. 하물며 성(省) 단위의 은행을 보상하는 건 꿈도 꿀 수 없죠. 또 다른 이유는 무엇일까요? 조례대로 하면 '파산'이라는 단어가 반드시 등장해야 합니다. 하지만 '해산 및 신탁'이라는 길을 택하면 공고문에 '기관 퇴출'과 '승계'라는 말만 쓰면 그만입니다. 이게 훨씬 체면이 서 보이지 않습니까? 더 독한 것은 신탁이 손실 확정을 청산일까지 미룬다는 점입니다. 이렇게 하면 당기의 불량률과 미커버리지 비율이 그대로 유지되죠. 이게 바로 회계 기술입니다. 여러분도 이 수법을 배우고 나면, 나중에 중국공산당의 세무국 놈들을 속일 때 써먹어 보세요. 서로 속고 속이는 거죠. 철관에서 눈을 뽑아내듯, 네가 나를 속이면 나도 너를 속이는 겁니다. 들리는 말에 의하면 현재 전국에 마을은행이 962개 남았다고 하는데, 이 템플릿이 복제된다면 예금보험기금은 씨발 그냥 장식품이 되는 겁니다. 가격 책정을 다시 볼까요? 구이저우은행의 H주는 10월 하순에 0.94홍콩달러였고, 위안화로 환산하면 0.81위안입니다. 마오타이는 어떤 액면가로 인수했나요? 1위안에 인수했습니다. 즉, 시가보다 23% 정도 비싸게 산 셈입니다. 이 프리미엄 부분에 6.19억 주를 곱하면 대략 1.2억 위안이 나오는데, 이게 바로 일회성 이전지출의 가시적인 부분입니다. 홍콩 주식시장에서 언제든 사고팔 수 있는 H주가 있는데, 마오타이는 그 가격과 조건으로 사지 않고, 씨발 굳이 23%의 프리미엄을 얹어서 5년 동안 팔지도 못하는 내자주를 사들였습니다. 보셨죠? 이 선택 자체가 재정 행위이지, 투자가 아닙니다. 자, 폐쇄 루프가 명확해졌습니다. 그럼 가장 상류의 현금 흐름은 충분할까요? 규모 이상 백주 생산량은 2016년 1,358만 킬로리터에서 작년 355만 킬로리터로, 10년 만에 70% 이상 급감했습니다. 19개 백주 상장사의 올해 3분기까지 매출은 2,609억 위안으로 전년 동기 대비 7.4% 감소했습니다. 페이톈 마오타이의 도매가는 작년 초 2,220위안에서 작년 12월 1,485위안까지 떨어졌고, 올해 10월 4일에 조금 올라 1,690위안이 되었습니다. 가장 독한 부분은 계약 부채에 있습니다. 구이저우 마오타이의 계약 부채, 즉 대리점들이 미리 낸 선수금은 작년 말 80억 위안이었는데, 올해 9월 말에는 21억 위안 정도만 남았습니다. 9개월 만에 74%가 빠져나간 겁니다. 그럼 대리점들은 어떤 조건에서 손을 떼고 돈을 안 보내기 시작할까요? 계산을 해보면 답이 나옵니다. 1,260위안의 매입가에 가게 임대료와 이자를 더하면 손익분기점은 대략 1,450에서 1,550위안 사이입니다. 이 밑으로 떨어지면 한 병 팔 때마다 손해를 보는 거죠. 작년 12월에 1,485위안까지 떨어졌을 때 이미 생사선을 한 번 넘었습니다. 하지만 듣기 싫은 소리 좀 하자면, 마오타이 그룹은 1년에 354억 위안의 배당금을 받는데, 인수 금액은 6.2억 위안도 안 됩니다. 배당금을 98% 깎으면 이 돈은 충분히 낼 수 있습니다. 그러니 구이저우의 이 폐쇄 루프의 단절점은 마오타이의 현금이 아니라, 마을은행의 부실 채권이 구이저우은행의 원금을 다 갉아먹을 것이라는 점입니다. 마오타이의 돈은 그저 뒤를 받치기 위해 쑤셔 넣은 것뿐이죠. 구이저우은행 자체도 씨발 제 앞가림도 못 하는 처지니까요. 그럼 여러분, 한 단계 더 생각해 봅시다. 이 완충 자금의 가장 상류는 누가 낸 걸까요? 담배 피우는 사람들과 술꾼들이 낸 것 아닙니까? 그럼 여기서 더 씨발 좆같은 질문이 나옵니다. 어떻게 한 정권이 이렇게 씨발 뻔뻔할 수 있을까요? 한편으로는 '건강한 중국 2030' 같은 개소리를 지껄이면서 흡연율을 20%까지 낮추겠다고 씨발 허풍을 떨고! 한편으로는 금연하라고 구호를 외치면서, 또 한편으로는 그 담배값과 술값을 걷어 은행의 자본금을 메꾸는 데 쓰고 있습니다. 이게 뭡니까? 재정 자체가 마약에 중독된 겁니다. 그래서 절대 여러분이 진짜로 금연하게 둘 수가 없는 거죠.

중독세로 살아가는 정권이 민중이 정말로 금연과 금주를 한다면 어떻게 될까요? 역사에는 두 가지 선례가 있습니다. 첫 번째는 누구일까요? 바로 제정 러시아입니다. 당시 제정 러시아 정부의 주류 전매 수입은 1913년에 제정 러시아 국가 예산 수입의 26.4%, 대략 9억 루블을 차지했습니다. 그러다 1914년 8월, 총동원 금주령이 시작되었고 당시 전매 실 수입은 5억 400만 루블만 남아 전체의 44%가 깎여 나갔습니다. 경상 수입은 단숨에 15.2% 하락했습니다. 1916년 말에 이르러서는 주류 수입이 예산의 1.5%만 남았는데, 이 구멍을 무엇으로 메웠을까요? 바로 돈을 찍어내는 것이었습니다. 화폐 발행이 국가 지출에서 차지하는 비중은 1916년에 20%에 달했고, 1917년에는 무려 42.9%까지 치솟았습니다. 제정 러시아 정부는 32개월 만에 76억 루블을 찍어냈고, 그리하여 차르는 사라지게 되었습니다. 두 번째는 그의 후계자인 소련입니다. 주류 회전세는 1984년에 364억 루블을 기록하며 예산 수입의 무려 9.7%를 차지했습니다. 그러다 1985년 5월, 고르바초프가 금주 운동을 벌였고 주류세 비중은 2년 만에 6.5%로 떨어졌으며, 이는 누적 360억 루블이 덜 걷힌 것과 맞먹었습니다. 이 돈이 적다고 생각하시면 안 됩니다. 이는 당시 소련 동기의 유가 손실인 40억 루블과 거의 같은 자금 규모였습니다. 이 두 부문의 수입이 줄어든 후 예산 적자는 80억 루블도 안 되던 것에서 1988년 1000억 루블로 직행했습니다. 당시 소련의 국내 부채가 국민총생산에서 차지하는 비중은 18.2%에서 50% 부근까지 치솟았습니다. 그러다 1988년 10월, 소련은 이 운동을 포기했습니다. 소련이 겨우 3년 반밖에 버티지 못한 이유는 민심 때문이 아니라 예산 때문이었습니다. 하지만 포기한 후에도 이 수입은 돌아오지 않았는데, 이는 밀조 시장이 이미 전체 시장을 나누어 가졌기 때문입니다. 그 후의 일은 1991년의 일이며, 이 일은 모두가 잘 알고 있습니다. 학계에서는 금주령이 단독으로 이 두 정권을 무너뜨렸다고 말하는 사람은 없지만, 그것이 중요한 원인 중 하나였다는 것을 부인하는 사람도 없습니다. 만약 중국을 이 역사적 좌표 위에 놓는다면, 지금 중국공산당은 어디쯤에 위치해 있을까요? 자, 데이터를 봅시다. 담배가 매년 재정에 상납하는 금액은 1조 5800억 위안으로 지난해 전국 세수 17조 6000억 위안의 약 9%를 차지하며, 소련이 1984년에 기록했던 9.7%와 거의 정확히 일치합니다. 차이점은 무엇일까요? 중국공산당은 핑계를 대어 담배를 피우는 사람은 현재 줄어들었지만, 파렴치하게도 담배 가격을 끌어올리고 세 세율까지 높인 뒤 걷어들이는 돈을 점점 더 많이 빼돌리고 있다는 것입니다. 담배든 술이든 통제했는가 하면, 전혀 통제하지 않았습니다! 그러므로 중국공산당은 이 바닥의 현금 흐름이 한계에 달할 때까지 반드시 쥐어짤 것입니다. 제정 러시아의 차르는 어쨌든 자기가 손해를 보더라도 민중에게 금주를 하게 했습니다. 중국공산당은 이미 120%의 양심을 상실하여 금연을 촉진하기는커녕 흡연자들을 더 옥죄고 담배 가격을 인상했으며, 그 인상된 것들은 모두 싼 담배이자 서민들이 피우는 싸구려 담배들입니다. 하지만 제가 보기에 현재 금연 운동은 여전히 진행 중이며, 이것이 가장 역겨운 부분이 아닙니다. 가장 역겨운 부분은 아직 뒤에 남아 있습니다. 구멍을 메우기 위한 이 구명 자금은 온 중국에서 가장 썩어빠르고 가장 탐욕스러운 두 무리의 큰 도둑, 즉 중국공산당의 그저 그런 국가烟草专卖局(국가연초전매국)에 모두 넘겨졌습니다. 이 10년도 안 되어 7명의 부국장이 조사를 받았고, 허쩌화 한 명의 부국장이 받은 뇌물만 9억 4300만 위안에 달했습니다. 결국 사형 유예를 선고받았고, 전 국장 린청싱은 16년 형, 자오훙순은 무기징역을 선고받았습니다. 마오타이 그룹은 2018년 이후 조사를 받은 고위 임원만 23명에 달하며, 회장이 감옥에 들어가는 것이 물 흐르듯 자연스럽습니다. 전 회장 위안춘궈도 나중에 무기징역을 받았고, 후임인 가오웨이둥도 무기징역을 받았습니다. 그 후 딩슝쥔도 올해 5월에 체포되어 전임 회장 3명 중 단 한 명도 빠져나가지 못했습니다. 우량예 그룹의 전현직 회장 Li Shuguang(리즈구ang)과 Zhong Chengxin(중청신)은 1년 안에 연달아 조사를 받았고, 구이저우 은행 쪽은 더 직접적으로 전 회장 리즈밍이 올해 12월에 16년 6개월 형을 선고받았고, 전 행장 쉬안은 올해 3월에 사형 유예를 선고받았습니다. 우리가 가로로 비교해 보면, 올해 중앙급 기관, 당 기업, 그리고 금융 단위에서 조사를 받은 간부는 총 211명이지만, 그것은 수백 개의 중앙 관리 기업과 부처의 총합입니다. 반면 중국연초는 9년 동안 7명을 잡았고, 마오타이 한 기업은 8년 동안 23명을 잡았으니 이 밀도가 어느 정도인지는 여러분이 직접 음미해 보십시오.

그럼 지금 이 계획안은 누가 서명하는 걸까요? 에이, 보세요. 책상 위에 이렇게 서명하는 게 얼마나 재밌는지! 구이저우 은행(贵州银行) 이사장 양훙쥔(杨红军)은 올해 6월에야 성(省)에서 급히 내려보낸 사람이고, 10월에야 승인받은 신임 관료입니다. 파트너인 행장은 우판(吴帆)이죠. 마오타이(茅台)의 천화(陈华) 이사장도 작년 10월에 에너지국에서 급하게 불을 끄러 차출된 사람입니다. 그의 전임자인 장더친(张德勤)은 씨발 1년 반밖에 안 했는데, 엉덩이 붙일 새도 없이 교체됐죠. 더 웃긴 건, 마오타이가 구이저우 은행에 파견한 천둬항(陈多航) 이사는 규정상 투표를 회피해야 하는데, 나중에 문제가 터지면 누가 이 책임을 질까요? 에이, 시간을 계산해보면 바로 이해가 갈 겁니다. 신탁 청산 기간은 3~5년이고, 회수는 8년 이상 걸리죠. 구이저우 은행 이사장 임기는 전임자를 기준으로 하면 5년입니다. 올해 11월에 서명하는 이 사람은 손실이 확정될 때쯤이면 씨발 이미 자리에 없을 확률이 높죠. 제 생각엔 그때쯤이면 씨발 중국공산당도 사라졌을 겁니다. 회계상으로는 이걸 손실 이연이라고 하고, 인사상으로는 손실 확정 장부를 다음 사람에게 떠넘기는 거라고 하죠. 이거야말로 금선탈각(金蝉脱壳) 아닙니까? 그래서 이게 바로 두 가지 시간적 길이가 한데 놓였을 때의 결과입니다.

여러분은 아마 이렇게 생각하실지도 모르겠네요. 에이, 담배와 술이 과열된 정점을 찍은 뒤에 다음으로 징발될 건 무엇일까? 다음으로 징발되면서도 중독성이 있는 건 도대체 뭘까? 저는 바로 뭐가 떠올랐냐면, 복권이 떠올랐습니다. 데이터를 한번 보죠. 데이터를 찾아보기 전엔 몰랐는데, 막상 찾아보니 정말 깜짝 놀랐습니다. 중국공산당의 이런 씨발 같은 소재를, 진짜로 사는 사람이 있단 말입니까? 솔직히 말해서, 저는 차라리 우리 동북 거리에서 노점상 하는 할아버지가 사기 치는 거, 그 가운데 막대기는 엄청 높고 상품은 엄청 좋아 보이는 거, 차라리 그걸 할지언정 중국 복권은 안 합니다. 다시 본론으로 돌아와서, 작년 복권 매출액은 6,280억 위안으로 겨우 0.7% 성장했고, 올해 1~5월 누적 매출은 오히려 4.7% 감소했습니다. 1~9월 매출액은 5,458억 위안으로 14.6% 성장한 것처럼 보이지만, 전부 6월부터 시작된 월드컵 덕분에 버틴 것이고, 단일 항목은 전부 하락세입니다. 복권 매출은 7.3% 감소했고, 즉석 복권은 8.7% 감소, 로또는 3.8% 감소했습니다. 기초 체력이 위축되고 있는 거죠. 게다가 돈을 걷어 들여도 이 돈을 옮길 수가 없습니다. 작년 복권 공적기금 1,621억 위안 중 중앙 정부는 60%를 반드시 어디로 넣어야 하냐면, 사회보장기금으로 넣어야 합니다. 사회보장기금이 매년 받는 재정 지원금 중 무려 42%, 5,100억 위안이 넘는 돈이 전부 이 복권으로 버티고 있는 겁니다. 노령 연금의 구멍은 은행보다 훨씬 큽니다. 그래서 이 돈을 아무도 안 건드리는 게 아니라, 이 돈이 메워야 할 구멍이 더 씨발 크기 때문입니다. 더 중요한 건 뭔지 아십니까? 복권은 기업이라는 마스크가 없다는 겁니다. 담배는 최소한 중국담배총공사(中国烟草)라는 곳이라도 있고, 백주는 마오타이 그룹이라도 있어서 그 명의로 주식을 인정받을 수 있죠. 복권 자금은 직접 재정 전용 계좌로 들어갑니다. 은행으로 넣으려면 재정부가 직접 자본을 투입해야 하는데, 그러면 다시 대형 은행에 자본을 투입하던 그 옛날 방식으로 돌아가는 거죠. 그래서 제가 복권은 담배와 술의 뒤를 이을 수 없다고 하는 겁니다. 애초에 상에 오를 자격조차 없어요. 지금도 나눠 먹을 게 부족하니까요. 비록 지금 국내에서 체육 복권을 사는 사람의 40% 가까이가 20대 젊은이들이고, 일자리를 구하기 힘드니 이해는 합니다만, 다들 이 '과과러(刮刮乐, 즉석 복권)'를 인생 역전의 재테크 수단으로 삼고 있죠. 하지만 이 젊은이들을 전부 쥐어짠다고 해도, 복권 수입이 전국 재정 수입에서 차지하는 비중은 고작 0.7%입니다. 까놓고 말해서, 복권은 기껏해야 사회보장에 작은 패치를 하나 붙이는 정도지, 전체 재정의 대들보를 짊어질 수는 없습니다.

이 지경까지 오게 된 상황에서, 중국공산당(CCP)이 선택할 수 있는 길은 사실 세 가지뿐입니다. 첫 번째는 무엇일까요? 에이, 옛날 방식을 고수하며 계속 모르는 척하는 것이죠. 가짜 금연, 가짜 금주를 내세우고, 마오타이(茅台)가 액면가로 주식을 인수하게 한 뒤, 그 10개 마을 은행의 부실 채권을 전부 신탁에 밀어 넣고 3년이나 5년짜리 만기를 걸어두는 겁니다. 안 되면 10년, 8년씩 질질 끌면서 구이저우 은행 장부상의 얇은 자본으로 천천히 버티는 거죠. 1~2년 지나 구멍을 다시 메우면, 그때 또 마오타이를 끌어다가 두 번째로 피를 뽑아내면 그만 아니겠습니까? 여러분 보십시오. 앞서 세 번이나 마오타이가 돈을 내라고 불려 갔는데, 그 간격이 점점 짧아지고 있지 않습니까? 이것이 바로 미지근한 물에 개구리를 삶는 방식이며, 마오타이가 완전히 말라 죽을 때까지 계속될 것입니다. 두 번째 길은 무엇일까요? 내년 6월 부채 상환 유예 기간이 지나면, 지방 정부의 이 부실 채권들은 더 이상 숨길 수 없게 됩니다. 숨길 수 없게 되면 은행의 자본금은 반드시 바닥날 것입니다. 마오타이 하나, 아니 열 개를 가져와도 감당할 수 없습니다. 만약 이 단계까지 간다면, 성(省) 정부가 남은 농상은행이나 보험사들을 전부 끌어들여 함께 죽는 길을 택할 수밖에 없겠죠. 세 번째 길은 가능성이 가장 높은 것인데, 바로 사람을 바꿔치기하고 계속 시간을 끄는 것입니다. 내년 6월에 정말로 씨발 손을 떼고 나 몰라라 할 수 있을까요? 부채 정리가 끝났다고요? 밖에서는 인정하지 않겠죠? 중국공산당 지방 정부의 이 엄청난 부실 채권 규모가 만약 씨발 한꺼번에 터진다면, 중국공산당과 은행들은 모두 함께 하늘로 날아가 버릴 것입니다. 그러니 세 번째 길은 반드시 계속 시간을 끄는 것일 겁니다. 우리는 내년 2~3월에 구이저우 은행의 연례 보고서에서 이 신탁에 대한 손상 차손을 계상할지 여부를 지켜보면 됩니다. 단 1원도 계상하지 않는다면, 그건 가짜 장부를 끝까지 밀고 나가겠다는 굳은 의지입니다. 여러분은 내년 1월에 있을 전국 담배 업무 회의의 장부도 주목해 보십시오. 담배세 납부액이 더 이상 오르지 않는다면, 그것은 가장 안정적인 수입원인 애연가들의 지갑마저 이미 다 털렸다는 뜻입니다. 결국 중독성 세금으로 연명하는 정권은 그 자신부터가 절대 끊을 수 없는 마약 중독에 빠진 셈입니다. 중국공산당은 끊을 수 없겠지만, 애연가와 술꾼들의 텅 빈 지갑이 조만간 그들을 강제로 끊게 만들 것입니다. 게다가 지금 많은 사람들이 자발적으로 금연과 금주를 시작하고 있습니다. 저도 이런 생활 방식을 권장합니다. 다들 건강하게 지내자고요. 몸도 건강하게 유지하고 마음도 건강하게 유지하면서, 중국공산당이 망하는 꼴을 지켜보는 것, 얼마나 좋습니까! 자, 오늘은 여기까지 방송하겠습니다. 제 프로그램이 마음에 드셨다면 아래의 '무료 구독'을 눌러주세요. 저를 후원하고 싶으시다면 멤버십 채널에 가입해 주십시오. 멤버십 채널에는 매달 4편의 심층 프로그램이 있으니, 좋은 사람들의 모임에 합류하시길 환영합니다. 다음 프로그램에서 다시 뵙겠습니다.