房価÷出台費が都市のPERだ！上海は13.8倍で床割れ、個室は炭鉱主から国営ファンドまで、鹽商の免許が育てた揚州の痩せ馬、彼女が稼ぐのは腕ではなく個室の現金、被害に遭うのはホステスではなく女性部下だ！商Kで話が進む地域ほど投資するな

本期节目通过剖析中国商K行业的经营逻辑、出台费与房价的市盈率关系、历史上的盐商与买办制度，探讨了权力与资本结合的特许经营现象，分析了中国经济杠杆率的变化、各地市盈率跌破地板的现状以及权钱交易背后的深层逻辑。

视频链接：

完整文本：

观物如实，拒绝碎片认知。前两天呢，看到一个专门写夜店的博主在虎嗅上发了一篇文章，里边记了一个在浙江商K上班的女孩亲口讲述的一个经历。这个经历吧，说来挺有意思的，我就感觉，哎呀，中国男人好像有一个特别特别强的一个特点，就是特别喜欢推良家下水拉这个失足上海。这个经历是这样的，有个客人呢问这个女孩为什么干这行，她的回答呢是高度平铺直叙的，所以我认为高度可信。这个女孩说呢想攒一笔钱，一部分用来交房租，一部分留着准备自己以后想做的事儿。客人听完之后，当场就转了一大笔钱给了她，之后呢既没提任何要求，也没再来找过她。这个博主写这个故事想说什么呢？哎，就是钱呢已经到这个女孩手里边了，但是这个女孩多半呢还是会回去上班了。同一篇文章还有另外一个女孩的原话怎么说的呢？说这个厂子里的人呢在上班之前都得先掏一百块钱来买这个手环，如果不买呢就上不了班。就是为什么我要关注这个商K的行业动向呢？因为中共国的买卖基本上都是在商K里边谈的。从现在中国商K的经营逻辑可以看到真实的中国经济，甚至你都能知道哪个行业中共要开始大撒币了。我们就先从这一百块钱说起啊。商K卖的是什么呢？主要还是陪侍服务，对吧？女孩在包厢里边陪这个喝人唱歌喝酒，客人给的小费呢，厂子现在是一分钱都不抽。为什么不抽呢？还是为了一个曲线救国。因为呢有一个娱乐场所管理条例，它里边呢写的非常明白，怎么写的呢？说娱乐场所不允许提供以盈利为目的的陪侍服务，如果被抓到了停业整顿三到六个月，如果是重的话直接吊销执照了。厂子哪怕从陪酒钱里边抽一块钱给这个姑娘，那都是非常非常硬的证据了。

現在の工場もそこまでバカではなくなった。では、工場はどうするか？まあ、順を追って説明しよう。今や、こうした女の子たちは毎日出勤する際、まず自分で100元を出してこのブレスレットを買う。まあ、入場のためのチケットというわけだ。ブレスレットを買った時点で、帳簿上、この女の子はもはや従業員ではなく、チケットを買って入場した客となる。しかも、この採用、研修、シフト作成は一切すべて外包され、誰の管轄になるかというと、まあ、主にこのリーダーのママさんだ。今や、このママさんはもうママさんとは呼ばれず、カスタマーマネージャーと呼ばれる。つまり、現在のシステム全体というのは、ママさんがチームを引き連れ、入場して外包し、客からのチップも女の子に直接支払われる。まあ、工場のレジの帳簿を通ることもない。このように経由させることで、工場の帳簿に残るのは、個室料、酒代、そしてブレスレット代だけとなる。では、法的な観点から見た被害とは何か？つまり、酒を売る部屋の大家というだけであり、ではリスクはどこに行くのか？まあ、このチェーンに沿って一層また一層と女の子の身に圧し掛かる。もし誰も彼女を指名しなければ、この100元は無駄に支払ったことになり、しかもこの女の子の自己申告によれば、リーダーのルールはやたらとクソ多いのだ。

メディアがある杭州のトップクラスの工場に罰金リストをリークしたことがある。例えば、勝手な値下げには罰金、客のWeChatを追加しなければ罰金、勝手に警察に通報すればさらに罰金といった具合だ。客からのチップは女の子に直接支払われるが、もし黒皮（公安）が本気で内部を徹底的に調査しようとするなら、それもうまくいかない。主に何にかかっているかというと、工場から地元の公安局への「お供え」だ。これらはすべて相場が決まっており、所長にいくら、指導員にいくら、副所長にいくらと、非常に明確な額がある。言っておくが、この手の黒皮たちは、地元のこうした娯楽施設について誰よりも熟知している。なぜなら、彼ら自身が最大の消費者の常連だからだ。さて、伝えられるところによると、この100元を支払った後、1回のシフトでどれくらい稼げるのか？やはりあの杭州のトップクラスの工場である「天際線（スカイライン）」の場合、女の子たちは黒、オレンジ、赤の3色のブレスレットをつけ、それぞれ1回のシフトで4000元、3500元、3000元に対応している。冒頭のブロガーの言い分はどういうものかというと、こうした女の子は1時間に1200元稼げるというものだ。では、この価格は何に基づいて決められているのか？まあ、この部分は非常に面白い。裏社会では一連の公式が出回っており、我々も以前に言及した。

もしこの同伴費用と地元の1平方メートルあたりの住宅価格を比べると、この住宅価格は商K（高級カラオケ店）の同伴費用の約15倍から25倍に相当する。まあ、これはP/Eの評価レンジであり、このように理解すればよい。同伴費用について、私は業界内で出回っているこのレンジを使うしかない。一線都市ではだいたい3000元から5000元、強い二線都市では1500元から2500元、三・四線都市では800元から1200元だ。それぞれの中央値を取ってみよう。ただし、広州は例外であり、私はわざわざ人に尋ねたところ、広州の同伴費用の平均価格は上下で2000元前後しかない。住宅価格については、中国指数研究院が今年9月に発表した中古住宅の平均価格を用いる。この公式は2つの部分に分かれており、一線都市の住宅価格のレンジは同伴費用の15倍から25倍であり、15倍というのは経済後退期のP/Eであり、25倍というのは経済状況の評価額である。株の株価収益率（PER）として理解すればよい。バブル期であればあるほど、このPERは高くなり、逆に経済が低迷しているときは低いPERとなる。二線都市のPERは一般的に8倍から15倍のレンジにある。まあ、計算してみよう。まず一線都市を見ると、北京の中古住宅の平均価格は現在1平方メートルあたり6万0564元であり、これを4000元で割ると15.1倍となる。深センは6万2889元を4000元で割って15.7倍。広州は3万2313元を2000元で割って16.2倍。上海が最も低迷しており、5万5322元を4000元で割って13.8倍であり、すでに下回っている。次に二線都市を見てみよう。杭州の中古住宅の平均価格は3万1382元を2000元で割って15.7倍。成都市は1万6094元を2000元で割って8倍。武漢は6.4倍、唐山は7倍前後だ。この法則がお分かりいただけただろうか？経済が低迷すればするほど、PERは低くなる。この表からどのような相場が読み取れるだろうか？つまり、一線都市のグループである北京、深セン、上海はすべて15倍という後退期の底値に張り付いており、上海に至ってはすでにその底値を割り込んでいる。二線都市のグループでは、成都市がかろうじて8倍の底値に踏みとどまっており、武漢も割り込んでいる。杭州はやや特殊であり、同伴費用は二線の価格であるにもかかわらず、倍率は15.7倍もあり、すでに二線のレンジの天井を突き抜けている。これは、杭州がここ数年、電子商取引（EC）とAIの資金によって一線都市として買い支えられてきたことを示している。こうして計算してみると、杭州を除いて、繁栄期の評価額となっている都市は一つもなく、底値に張り付いているか、すでに底値を割り込んでいるかのどちらかである。

ここで、もう一つ口径について説明しておかなければなりません。商K（高級カラオケ店）は、一般的に市中心部の工場周辺にあり、そこの不動産価格は市全体の平均価格よりも高くなっています。私が用いたのは市全体の平均価格を基準とした倍率ですので、実際よりも低く見積もられることはあっても、高く見積もられることはありません。しかし、倍率がどちらの方向に動くかは、この口径の影響を受けません。この株価収益率（PER）は依然として低下しており、私は中国共産党の中指研究院が公表した前年比の下落幅に基づいて1年分を遡って計算しました。出台費（ホステスの指名料）を不変価格で計算した場合、この見積もりはいくらになるでしょうか？北京の昨年の倍率は15.6倍でしたが、今年は15.1倍にまで低下しました。広州は17.4倍から16.2倍に、成都は8.6倍から8倍に落ち込みました。見ての通り、1年で0.5倍から1.5倍というペースで低下しており、このペースでいけば、一線都市の15倍という床（底値）は、2027年には確実に守りきれません。おそらく皆さんは、なぜ不動産価格をこの指名料で割るとPERがわかるのかと疑問に思うでしょう。分子と分母を分解すれば明らかになります。分子は不動産価格であり、不動産価格の中身は何でしょうか？それはローンであり、レバレッジであり、将来に対する期待とも言えます。一方、分母は指名料であり、指名料とは何でしょうか？それは個室にいる客がその夜、ポケットから出した現金です。バブル期には、誰もが借金をし、レバレッジをかけることを恐れなかったため、不動産価格が現金よりも速く上昇し、倍率はこうして25倍にまで押し上げられました。しかし、経済が失速すると、誰も借金をしなくなり、不動産価格が先に反転しました。現金はまだ同じ連中のポケットの中にありますが、倍率はすでに15倍にまで押し戻されており、これ以上圧迫されれば底を突き抜けてしまいます。では、なぜ二線都市の区間は一線都市よりもこれほど低いのでしょうか？これは株と同じ理屈です。一線都市の物件は買い手の目には「龙頭（リーダー銘柄）」と映ります。そこには何があるか？流動性プレミアムがあり、リーダー銘柄にはバリュエーション・プレミアムもありますが、二線都市にはそれがありません。したがって、この倍率が測っているのは女の子の指名料ではなく、ある都市のレバレッジ率なのです。

分母が個室の中の現金である以上、その現金は誰のものなのでしょうか？ああ、商Kの客には一つの特徴があります。それは、自分で払うことは少なく、接待されることが多いということです。当時、私はこの金を支払う担当でした。接待する側が買っているのは歌でも酒でもなく、接待される側が握っているもの、つまり「権力」を買っているのです。ですから、女の子の隣に座っているこの客が誰であるかは、以下の点を見ればわかります。第一に、その数年間で最も価値のある許認可枠や注文を握っているのは誰かということです。2002年から2011年まで最も価値があったのは炭鉱の採掘権でした。鉱業権というものは、完全に現地の地方官僚の手の中にありました。あの10年間の特徴は何だったか？個室の中は輸入洋酒の箱や札束で溢れかえっていました。当時はそれが流行っていたのです。その後、2010年5月に北京で「天上人間」が摘発され、続いて2012年から石炭価格が下落し始めると、この連中は散り散りになりました。次に現れたのは不動産と土地です。全国の土地売却収入は2020年に8.4兆元というピークに達しました。しかも、この産業チェーンは非常に長く、土地の取得から開発ローン、プレセールス許可、工事代金の決済に至るまで、どの段階にも少なくとも一人は接待が必要な人間がいました。当時、開発業者、ゼネコン、信託、城投（都市建設投資会社）の人間が、ほぼすべての個室を埋め尽くしていました。2015年以降、また別の金が流れ込みました。この連中はP2P、つまりあの忌々しい貸付プラットフォームや、インターネットの母連基金（ファンド）であり、客層が若年化し始めました。この金はどうやって退場したのか？2018年半ばにP2Pが次々と破綻し、続いて2020年8月に習近平というこのクソバカが「三道紅線（3つのレッドライン）」を打ち出しました。さらに追い打ちをかけるように2021年7月、皆さんも記憶に新しいでしょうが、教育産業が習近平というこのクソバカによって根こそぎ潰されました。続いて2021年12月、杭州の税務当局がライブ配信者の薇娅（Viya）に13.41億元の罰金を科し、この連中も退場しました。2023年以降、表舞台の主役はチップとAIに代わり、金を出す側も国有資産や政府系ファンドに代わりました。この金が個室に入ったかどうか、公開された帳簿ではわかりませんが、私の判断では必然的に個室に入っています。なぜなら、個室は金がどの業界のものかなど気にせず、許認可と枠を誰が握っているかしか見ないからです。国有ファンドの金が企業に渡るには、まずプロジェクトを立ち上げ、国会（委員会）の各段階で首を縦に振る人間もいれば、横に振る人間もいます。この人間が存在する限り、個室には存在する理由があるのです。誰かが首を縦に振れるなら、誰かが接待しなければならない。これが中国の権力文化です。金は権力に従い、消費は金に従うのです。チップ関連の金も同じく権力が分配しています。あのクソみたいな大チップ基金も、ほとんどが摘発され尽くしました。これ以上、確実な証拠を挙げる必要もないでしょう。したがって、PERの分母は誰も支えていないわけではなく、絶えず入れ替わる人間が支えているのです。しかし、PERが不動産が活況だった数年間の規模にまで持ち直すことは明らかにありません。

個室を使って物事を進めたり、派閥を作って独占したりするやり方は、今に始まったことではありません。皆さんに言っておきますが、これは階級社会と特権が結びついた自然な産物なのです。制度史における典型的な例を一つ挙げましょう。明の万暦45年、つまり1617年のことです。両淮の巡塩御史であった雲石鎮が大規模な改革を行い、「綱塩法」という制度を導入しました。当時、民間の財政は崩壊寸前で、官府は資金を前借りするために、塩を運ぶ商人の資格を名簿化しました。これが「綱冊」です。この名簿に名前が載っている者だけが塩を運び、売る資格を得ました。しかも、この専売特権は子孫に世襲でき、私的に譲渡することも可能でした。これ以降、塩引（塩の引換券）は単なる荷受書ではなく、世襲の営業免許、俗に言う「塩窩」へと変わりました。これは朝廷がごく少数の者に独占免許を与えたに等しく、その結果、民間の小規模商人は完全に締め出されました。後に揚州を支配し、国に匹敵する富を築いた徽商の独占グループの根源は、すべてこの制度にあります。しかも、この仕組みは清朝でもそのまま引き継がれました。歴史学者の何炳棣の推計によれば、1750年から1800年までの50年間で、両淮の塩商人は約2億5000万両の銀を稼ぎました。免許は清朝が与えたものであり、塩にいくら上乗せできるか、税を猶予できるかどうかは、すべて塩政官僚の一言次第でした。乾隆から嘉慶の年間、両淮の塩商人が朝廷に納めた寄付金は合計で3000万両以上の銀に上り、これは免許を維持するための金でした。なぜかと言えば、これが特許事業であり、権力と資本が結びついているという本質的な背景があるからです。さらに命脈を官僚たちが握っていたため、揚州では「養痩馬」という商売が生まれました。養痩馬とは何かというと、貧しい家から少女を安く買い取り、琴棋書画や帳簿の付け方、家事などを教え込むことです。大きくなったらどうするかというと、塩商人や高官たちに売るのです。明末の才子、張岱は『夜航船』という有名な「江湖百科事典」のような本を書いており、非常に興味深く、民間療法から占い、江湖の隠語まで何でも載っています。この男も雑学者と言えるでしょう。彼が当時の揚州城についてどう書いているかというと、揚州城内で毎日この商売で食いつないでいる者が何十人、何百人もいたそうです。

では、この商売はどうやって消えたのか。1832年、両江総督の陶澍が淮北で綱法を「票塩法」に改めました。つまり、税を払った者なら誰でも塩を運べるようにしたのです。これにより世襲免許は瞬く間に価値を失い、続いて塩商人は倒産し、痩馬たちも散り散りになりました。見ての通り、プロセス全体で誰かが取って代わったわけではなく、ただ支払いの根拠となっていた金がなくなっただけです。清末の上海も同じ劇を演じていましたが、役者が変わっただけでした。当時、租界で最も価値があったのは通商港での商売の機会であり、この権利は主に買弁や銭荘（銀行）が握っていました。しかし、ここで問題が生じました。華界と租界という二つの法律をまたいでいるため、裁判もできず、契約が有効かどうかは相手次第という状況でした。当時、上海で最も高級な遊郭に「長三書院」という場所があり、一度の接待で銀貨3枚を取ったことからその名がつきました。そして1894年に書かれた『海上花列伝』という非常に面白い本があります。この本はまさにその中のルールを記したもので、非常に詳細です。

それによると、一見さんは入れず、常連客の同伴が必要であり、もし遊郭で花酒（宴会）を催し、客が商人であれば、通常はツケにしておき、節句などの際にまとめて精算するとのことです。もし誰かが支払いを踏み倒せば、ビジネス界隈全体に知れ渡り、二度と相手にされなくなります。ここにある論理も非常に明確です。常連客が連れてくるのは身元確認のプロセスであり、酒を振る舞い、清算を済ませるのは財力を見せるためです。そして、一卓の人間が共に少しばかり不体裁なことをすれば、お互いの弱みを握り合うことになります。今日の個室の論理と何ら変わりません。以前、私も多くの付き合いで宴席を設けなければならず、どうしようもないことがありました。多くの営業免許は、自分の思い通りにはならないからです。一度、非常に印象に残っているのは、ある女性が台湾人だと偽り、他の女性の2倍の料金を要求したことです。そのクソバカな上司がどうしてもその子を指名しろと言うのです。なぜ台湾というだけでこれほど高い付加価値があるのか、今でも理解できません。とにかく、最後に支払うのは私だったので、言いなりにはなりませんでした。「おい、台湾という字を繁体字で書いてくれ。他は何も書かなくていいから」と言ってやりました。

結果、書けなかった。最後に見たら福建省泉州のものだった。よし、話を戻そう。その後、ある報道を見たのだが、実際にこの件を研究した物好きがいた。二人の人類学者で、一人は大連のKTV（カラオケ）に2年以上張り付き、もう一人は成都で経営者と一緒に3年以上接待に付き合っていた。この二人が本当に問題を研究していたのか、それとも単なる趣味なのかは分からない。言わなければならないのは、二人が出した結論は確かに似通っていたということだ。彼らの結論とは、個室（ボックス）とは商人が役人を信頼できるか試す場所であり、同時に役人が商人を「身内」かどうか確認する場所でもあるということだ。おい、見てみろ。一緒に熱い時間を過ごした後、この事自体が何に変わるか？担保に変わるのだ。だから商K（接待カラオケ）という場所の属性は権力であり、特許経営、レバレッジ、そして投名状（忠誠の証）が交差する場所なのだ。冒頭の女の子の話に戻ろう。なぜ女の子はこの業界に入ると、抜け出すのが難しいのか？先ほど、客が女の子にお金を渡したと言った。記事の言い分によれば、こうした女の子の多くは結局職場に戻るだろう。なぜか？このブロガーの説明は、非常に信憑性が高いと思う。

つまり、この手の女の子たちは、容姿も話し方も、非常に優れた配信者（ライバー）になれる素質がある。しかし、今この配信者という業界もかなり内巻き（過当競争）だ。それだけでは不十分で、台本も書けなければならず、収入も安定しない。毎日少なくとも8時間は配信しなければならない。店にいれば1時間で1200元稼げるのだ。もう一つ計算してみよう。しかも、このお金を使うと、上には行けても下には戻れない。メディアが書く「天際線」の女の子は日給1万元が当たり前だという。これだけ稼いだ人の日常消費はどうなるか？彼らの消費は主に高級マンションの家賃、美容医療、そして高級ブランドのバッグだ。それに、非常に大きな誤解がある。それは、こうした女の子たちがこのお金を完全に歪んで理解していることだ。彼女たちは、このお金を稼ぐのは自分の実力だと思っている。あなたの実力で稼いでいるのは、実は前述した分母の部分であり、個室にいる連中のポケットの中の現金を分け前として受け取っているに過ぎない。では、権力という個室を離れたら、同じ付き合いでいくら稼げるのか？ビリヤード場の助教を例に挙げれば、自メディアがまとめた相場は1時間89元から119元だ。

だから、中国の庶民には「主を売る」という悪癖があるのか？これも経済学の問題だ。見てみろ、同じ付き合いでも、権力という要素が加われば、身代金は一気に12倍に膨れ上がる。中共の役人連中がどれだけの資源を握っているかということだ。さらに言えば、倹約から贅沢へは容易だが、贅沢から倹約へは難しいということだろう？1回3000元、4000元から1時間100元へ。これは減給とは言わない。丸々一桁違うのだ。だから、この店の女の子たちは外に出たくないのではなく、そもそも外に出られないのだ。この金額を払える場所などどこにもないし、彼女たちの消費観念はすでにそこまで引き上げられてしまっている。これがこの業界から抜け出しにくい魔の呪文だ。経済の話に戻ろう。

見てみろ、これらの都市の株価収益率（PER）が底まで落ちているのは、結局のところ、支払う側にお金がなくなったということに尽きる。データを見てみよう。100都市の中古住宅平均価格は1年で7%下落し、100都市中97都市で前月比マイナスとなっている。権力に関連する消費には他に何があるか？酒だ。2021年の白酒上場企業の昨年の営業収益は、合計で18.1%も暴落した。飛天茅台（マオタイ酒）の箱入り卸売価格は、2021年10月の2900元以上から、今年の9月には1700元台にまで下がった。企業が投資しなければ、走らせるべき新しいプロジェクトもなくなる。新しいプロジェクトがなければ、接待費が真っ先に削られる。全国のKTV企業は2015年には12万社以上あったが、昨年の5月時点で生き残っているのは3.94万社だけだ。中低価格の店はこうして一軒一軒餓死していく。しかし、トップクラスの店は餓死するわけではない。杭州の「天際線」のように、総投資額は2億元を超え、開業から1年も経っていないのに、まだそこに金を投げ込む者がいる。今、彼らの問題は何か？高級顧客に頼れば、彼らが生き残ることに問題はないのだ。

しかし、接待費で成り立っていた中間層の客がいなくなりました。先ほど言ったように、トップ層の補助金を騙し取る連中は、自分の金を使わないのでまだ残っています。その結果、すべてが数社のトップ企業に押し寄せました。では、トップ企業が問題を起こす場合、通常どのような形で起こるのでしょうか？主な原因は、中間層の客がいなくなったことにあると見ています。この種の店の顧客マネージャーもプレッシャーを感じており、短編動画サイトや小紅書（RedNote）で集客したり、個室や会計伝票をSNSに晒したりといった、かなり無茶な手段を使っています。本来のルールでは、常連が常連を連れてくるもので、店に入る者は互いに素性を知っている必要がありました。それは、誰にも通報されないようにするためです。しかし、公に客を呼び込めば、それは見知らぬ他人になります。去年の3月、温州でまさにこのような事件がありました。代行運転手が2元6角の料金トラブルをきっかけに、直接その店を通報したのです。その結果、地元の数軒の闇営業の店が営業停止に追い込まれました。さらにその上、今年の7月末、あの習幽帝（習近平）のクソ野郎が、また「掃黒除悪（黒社会掃討）」という生理のような活動を始めました。数年ごとに持ち出してくる、生理よりも正確な周期です。再任前には必ず掃黒を行う。このクソ野郎のせいで、浙江の警察（公安）は2回にわたって集中摘発を行い、いわゆる黒社会や悪の組織234団体を壊滅させ、2901人を逮捕しました。

浙江での今回の闇営業摘発は、現場だけでなく、資金の流れまで遡って調査しています。通常、こうした場所は地元の警察の財布代わりです。ノルマのプレッシャーがない時は店から保護費を巻き上げ、ノルマがある時は店そのものがKPI（業績評価指標）となり、さらには地方財政の緊急の救済策にもなります。土地の売却収入が1年で3割以上も減り、今や見る影もありません。では、2億元を投じた店が、地方政府の目にはどう映るでしょうか？それはまさにカモであり、肥えた羊ではないでしょうか？中共がいくら没収したのかは公表されていません。最近報じられたある特殊な酒席では何が分かったかというと、陪侍サービス（接待）においてさえ、中共のあのクソみたいな党企業は、省けるところは省こうとしており、その結果、クソみたいなトラブルを引き起こしました。今年の8月18日、杭州の調査処分通報がありました。7月26日の夜、ある企業幹部が浜江区の公職者と食事をした後、KTVに場所を移したのですが、ほら、この客の身分は正しいでしょう？ところが、この2人のクソ野郎が、女性1人に対して強制わいせつを行い、さらに突き飛ばして軽傷2級の怪我を負わせました。

結果、この2人は全員刑事拘留され、全員免職となりました。その後、メディアが彼らの身分を暴きました。幹部は招商蛇口浙江会社の総経理・趙海峰であり、席を設けたのは建発地産杭州会社の総経理、被害者はその総経理の女性部下でした。つまり、彼らは店にいる女の子を指名することもできず、電話で呼び出していたのです。お分かりでしょう。デベロッパーの協力者と区の役人、これこそが先ほど言った組み合わせであり、土地開発の波の中で最後までプロジェクトを持っていた連中です。通報の前後、杭州のトップクラスの高級KTVは、次々と封印シールが貼られました。ネット上では最初の摘発だけで15軒、50以上の都市に波及したと言われています。店が封鎖された後、女の子たちはどこへ行ったのでしょうか？他の2人の女の子の話も聞きましたが、いずれも伝聞です。そのうちの1人は江西の実家に帰る前に、このブロガーに「今回は長く失業することになりそうだから、帰って結婚するつもりだ」と語ったそうです。また、多くの女の子が実家に帰った後、人に聞かれると「浙江では服が売れなくなった」としか言わないそうです。さらにメディアが記録したところによると、中古の高級品買取店でバッグや時計を売る女の子が急増し、結婚相談所では職業欄に「フリーランス」と書く若い女性が増え、さらにはビリヤード場でアシスタントとして働き始めた者もいるそうです。また、物好きなネットユーザーの観察によると、

取り締まりが始まってからというもの、抖音（Douyin）にせよ小紅書（RedNote）にせよ、突然大量の新しいアカウントが現れ、動画の中では若い女の子たちがカメラに向かって代わる代わるダンスを踊っている。だから私の結論をここに置いておくが、商K（高級カラオケクラブ）というのはもともと歌を歌う場所などではなく、台湾の商Kのことを少し考えてみた。文化が最も流行するのはいつか？それは90年代初期の頃だろう。あの頃、台湾政府もまた非常に腐敗していた。政府が腐敗すればするほど、こうした黒い場所、つまり忠誠の誓いを交わす場所が必要となる。同時にそれは物事を処理する場所でもある。資源が依然として役人の一存で決まり、契約が依然としてあてにならないのであれば、実業家にせよ役人にせよ、密かな場所を探して身元を確認し、財産の底を測り合い、お互いに弱みを握り合わなければならない。しかも何千年もこの論理は変わっていない。揚州は塩のライセンスに頼り、当時の上海は港に頼り、今日は補助金をめぐるものであり、個室は最もレバレッジの高い資金の後を追うものだ。その株価収益率は現在15倍にまで下落し、しかもさらに下がり続けている。彼が描写しているのは、前のサイクルで貯めた金がもうすぐ使い果たされようとしており、しかも新しい金が入ってきていないということだ。

中共はこのたび、こうした店を閉鎖しただけだが、権力によって資源を配分するあのルールには指一本触れていない。これもまた、中共というあのクソバカな組織の組織的特徴であり、正面から合意に達しようとするのではなく、双方で弱みを渡し合い、忠誠の誓いを交わすことで初めて同盟を完成させることができるのだ。『サウスチャイナ・モーニング・ポスト』はかつて署名入り記事を掲載し、筆者は自分が若い頃、ビジネスの夕食会によく呼ばれていた女性従業員の一人だったと述べている。中共のこうした役人たちは、条件があればそれに乗り出し、条件がなければ作り出してでも乗り出すため、女の子が体制内に入ったからといって安全だなどと思ってはならない。体制内にはこうした苦難が山ほどあるのだ。それに、以前の店には「飲食物の持ち込みお断り」と掲げられていたが、これからは「女性同伴の持ち込みお断り」と掲げなければならなくなるだろう。皆さんにお伝えしておくが、中共のこの社会が依然として階級に分かれており、資源の大半が権力によって独占されている限り、商Kは業界のレバレッジ率を測る最もミクロな指標なのだ。それに、法則とは言えないまでも私の経験的な見方として、このような商Kがとある場所で商談の主要な拠点であればあるほど、その場所にはいかなる契約精神もなく、同時にその場所が権力の蔓延する場所であることを示している。もし投資をするのであれば、こうした場所からはできるだけ離れるのが一番だ。それでは、今日の放送はここまでとする。もし番組を気に入っていただけたら、チャンネル登録をお願いしたい。もし私をサポートしたい方がいれば、メンバーシップに加入してほしい。メンバーシップでは毎シーズン深い内容の番組をお届けしているので、ぜひ仲間に加わってほしい。それでは次回の番組でまた会おう。