年金は必ず死ぬ、拠出停止はただの表面上の症状に過ぎない！生まれた時から増分のへその緒につながれておらず、すべての利益は既存のストックの移転にすぎない。日本や台湾の市場は国民全員のための複利マシンだが、ここは一党独裁の資金プールだ！成長に頼って生きるのか、それとも追徴課税で生きるのか？国による年金の最大の違いは所有権にある！
本视频探讨了中国养老金体系面临的深层危机，指出断缴和退休潮只是表症，根本原因在于其自出生起便缺乏增量资本的注入，完全依赖存量搬运与党有资金池的运作。相对而言，美国和台湾地区依靠全球化经济增量与全民复利机器维持养老金的健康运转，而中国则因缺乏产权保障、依赖财政补贴和严厉追缴陷入无解死局。
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因此，我才说断缴它不是社保的唯一死因，真正的死因是他妈这个机从出生那天起，他就没接上增量这根管儿，靠的从来就是从自己人身上搬存量来续命。我如实拒绝随便认知。今天呢，我们再来说说养老金这个问题。中国的养老金的死因呢，其实不仅仅是断缴潮，还有退休潮。这个呢，只是缴费端跟支出端的问题。我们现在呢，做一个想象啊，假如说现在这个社保基金每年能够稳定创造比较高的一个投资收益的话，然后还能进行一个长期的复利增长，这个时候会怎么样呢？就是支出端呢，它虽然紧张，但是呢，你起码还能用一个相对比较高的投资收益来给这个高压锅呢给泄泄压力，对吧？但中国的养老跟社保这个体系的账上那点所谓的投资收益，从第一块钱起，它就不是经济增长涨出来那个增量红利，而是中共呢从这个市场存量里边搬出来的钱。说白了，就是从你的左口袋掏出来，然后过一道账，塞进管着你右口袋这个池子，然后中共管这个总呢叫做增值，一个只能靠存量搬运喂养这个养老体系，在一个收缩的经济环境里边，它就没有活路。所以中国的社保跟养老金这个体系它烂，它不是烂在一个方向上，是他妈所有方向都烂。
我们先看中国的养老基金都去投了一些什么玩意儿啊？基本养老那个10.2万亿的结余最大的一坨躺在哪儿呢？哎，就躺在各省的财政专户吃这个协议存款利息呢，利息是谁付的？哎，银行付的，银行的钱是从息差里边来的，息差是谁的？是背着房贷的家庭跟借着贷款的企业交的，这叫债务人给养老金上供。第二坨的资产包是什么？就是国债跟利率债，但我们都知道现在中共呢一直把这个利率在往下压，现在这个部分的年化平均收益就是1.5%到1.8%之间。第三坨呢就是通过这个委托投资进了A股了，那问题来了，一个30年融资融了15万亿，分红才10万亿的市场，宏观上加总是什么？就是净抽水的嘛。这个池子整体是从这个投资者身上拿出来，比吐出来的多得多。那么在这个市场里边，机构每赚到一块钱现金，在算术上就必然对应着什么？哎，就对应着别的参与者亏掉这一块嘛。那亏钱的主力是谁呢？哎，就是散户。所以你品品这个闭环，散户炒股亏掉的钱变成了养老金账上那个投资收益，而散户自己就是为了要从这个池子里边领钱的人，等于是什么呢？就是这个体系在给自己放血，然后把这个输血袋往高一挂。
哎，你看我们在增值，我们在给你输血，哪怕是这两年涨起来的分红，你扒开一看，最大的来源是谁？哎，就是银行股嘛。银行的利润还是什么？还是息差，绕他妈一圈又回到房贷头上。还有一种是更加直白的搬运，哎，就是行情崩的时候呢，汇进这些所谓的汪汪队就开始进行一个低位的扫码吸筹，然后等这个行情涨起来再慢慢的兑现。逆周期赚的是什么钱？或者左侧交易赚的是什么钱？就是恐慌盘割肉的钱，同样也是这个池子里边存量的换手。不是说养老金不能从股市里面赚钱，是A股当年定下那个功能就是给中共的党有企业融资过关用的。所以这个玩意儿它本质呢赚的并不是宏观经济增长的红利，相反呢这里边是一个极限博弈的地方。你想啊，融资额跟分红额长期下来都是倒挂的一个市场，有个鸡毛的投资价值啊，并且A股上市公司里边中共的党有控股的上市公司占了A股80%的市场份额。A股如果长期分红的话，就等于什么？等于在掏中共党有企业的资产负债表啊。所以你看这又是一个什么关系？中共是这个A股是什么？它就是一个党的资金池嘛，这就导致什么？
那就是中共，别看嘴上喊什么鼓励分红啥的，但就是不分，因为从头到尾中共都是这个池子，是他独占的资金池啊，他能让你从他自己账上掏钱。所以你看啊，数下来这几条路，条条都是什么？都是存量搬运，推演下来没有一条路是接着经济增长这条增量的。这就是社保找不到投资出口的这个原因，因为他妈处处都是中共的资金池，起码中共是这么认为的。你不挣钱或者亏钱还好说，你一挣钱就会怎么样？中共就会认为你在从他的账上进行搬运。你说你还能有个好？这个案情呢是有了。我们再看涉案资金的一个明细啊，全国社保基金那儿呢有3.3万亿的一个战略储备，成立以来呢宣称它的年化回报率有7.39%，听着呢好像挺能打似的。但是呢有两个细节，那个是压箱底的钱，它不参与日常的发放，而且九成资产全部压在境内，2023年全年的只赚了0.69%，真正发钱的一个基本养老保险三项累计结余呢是10.2万亿。之前说过了，大家猜一下委托投资有多少？
委托给社保基金会做投资的只有2.98万亿。然后2016年到2023年的年均回报呢还只有5%，哎，反正也不低了。主要是怎么来的呢？主要这是保底条款带来的。为什么有这个保底条款呢？因为钱都借他妈地方政府了。这些借钱的省份呢给了一个2.88%的一个保底利率。利率高的年代呢其实还能有个保底，但现在利率已经跌破2%了，这个保底就彻底变成了受托方的负债了。并且这些受托方的底层资产大部分是什么？就是房地产或者是地方政府那烂账。等于什么？等于中共实际上把社保也拿过来当成资金池了。你妈政府缺钱了，让这个社保买垃圾债；股市撑不住了，让他妈社保进去托底；建他妈一个一天都没用过的方舱医院，抽的也是社保的血。社保现在钱就是这么个生态，这玩意儿要是能挣钱，那就他妈奇了怪了。你看它的大头都躺在各省的财政专户里边，按照券商的估计，它的年化收益只有2.4%，这还是高估的。
所以呢，在这个社保收益之外，最大的进项是什么呢？就只能是财政补贴了。你看最后回旋镖又镖回中共了，这就等于什么呢？哎，这就创造了一个非常非常奇怪的等式。这个等式就是中共的财政汲取能力，就是社保的一个增长基数。习近平这个傻逼的本尊呢，就是这个生态的天花板。你看啊，去年全社保的投资口径呢是2.91万亿，加权这么一算，整个盘子的名义回报率只有3.2%。养老金这东西及不及格，它有个硬标准，经济学里边呢叫做艾伦条件，就是你攒下来的钱起码要跑赢工资的总额增速嘛。及格线就在5%附近，3.2%对这个5%一年的隐性缺口就是19500亿，这相当于什么？这相当于全年的失业保险基金一整年的支出。你把中国这个三个部分的养老金全部加起来，哎，我们把它资产也算起来，这几块的总资产的估算呢，也就是20万亿人民币左右，跟GDP来比一下，这部分呢占国内生产总值的14%左右。而美国的养老基金占它国内生产总值的165%，看到没有？这是一个数量级上的差距。
开放市场把啥啥都视为自己的领地，没有没有吧？政府主导那个基础养老账户呢，根据官方的计算也快把结余给花完了，预计的时间呢也在2033年左右。这个时间点跟中国的养老账户建起的时间呢它是差不多的。但是美国人慌吗？美国人担心吗？他不担心呐，因为在这个政府提供的基础养老之外呢，他们还有什么？他们还有企业跟这个自己存的这个养老账户，这些账户里边有高达49万亿美元的资产在提供资金支持。相比之下，中国的那个情况刚好相反。现在情况非常明显，绝大部分的养老金发放全靠补贴了。中共不是处处都试图支持自己地盘吗？这下子好了，资金他妈套完了，成本端呢，他也完全跑不掉。不仅分儿逼财富积累的能力没有，还让整个养老盘子变成了一个无路可走的局面。中共一般会在这种时候想一个什么问题呢？就是如何把这个锅给甩出去。往后再宣传就是什么？就是养老是你们自己的事儿，你们不能再麻烦政府了。这是中国老习惯，哎，只要一个体系被榨干了，被榨完了，被玩穿了，哎，事儿呢就得你们自己扛。计划生育就是一个特别特别典型的例子。
我们再来看看正常国家的养老基金是怎么投资的啊？好比说，当一个美国人发工资那天会发生什么？他的一部分钱呢会被自动的扣进401k的个人账户里边，账户里边呢买进的股票买都是什么？都是公司年年真掏钱分红这些公司，因为上市公司本质上不属于任何党派，同时呢也没有任何的政治势力宣称股市是他们的。你看就是老顺道天天这么喊，他有没有说过纳斯达克或者道琼斯是他的地盘或者是共和党地盘？没有吧？上市公司跟上市公司之间呢也只是竞争关系，只要企业自身能够长期的稳健经营，账户呢就会跟着涨。等到你退休那天呢就开始往外领了，全程都是一个钱生钱的过程。美国人自己呢也不用懂这个投资，因为它会自动匹配，匹配什么呢？哎，匹配你的年龄，一直推到你退休那一天。这个东西呢叫做目标日期基金，它会按照年龄呢自动调仓。好比说你年轻的时候呢就多配点股票，你临退休了它就会自动降波动。全程呢都是自动驾驶的。
台湾也是一样，台湾的劳动退休基金每个月会强制雇主拿出工资6%放进这个个人账户里边，然后劳动基金呢会拿去全球进行投资，收益会按照贡献直接分回到每个账户，并且还带了一个保底线，就是赚的再差你不能低于两年期的定存。如果亏了怎么办？亏了的话政府再出来补。所以台湾的散户是敢拿高息的ETF当定存买的，买方全是长线资金。这台机器它能赚，核心呢就靠一条，就是市场里没有一条政治任务，收益全部来自体系外面的增量输入。你看啊，台积电呢把芯片卖给全世界，标普的盈利呢二十年翻了几倍。哎，这些都是世界经济真实长出来的蛋糕，然后切下来分进这个养老账户里边，并且站在美股跟台股里的公司呢，绝大多数都是市场竞争里边杀出来的。哎，它是有真实价值的创造者。你要是烂的话就好办，直接淘汰出局。这两个股市每年的淘汰率高达10%，所以养老金买进去的是被筛选过的利润。因此，加州那个基金敢反复讲那句话，就是退休基金每付出一美元，超过一半是来自投资的收益，它不是来自缴费。
整个美国社会的退休资产去年底呢是49.1万亿，刚刚说过了，是GDP的165%。这台复利机器已经比经济体本身还要大了。我们再看数量啊，还拿加州来说吧，加州公务员的基金持仓呢都是公开的，股票占了四成仓位，剩下的还有一些什么私募股权、私募信贷，还有一些就是全球的实物资产，中间其实也翻过车，2022年也亏过吧，6%。但你拉长来看，它的二十年年化的收益是多少？6.81%。如果拉长到三十年来看的话，那就更多了，7.7%。波动呢，基本上被时间烫平了。所以它的收益来源是非常清楚的，都是全球企业利润的一个复利，跟本国财政它一毛钱关系都没有。台湾的劳动基金在2025年全年收益他妈更猛，达到了16.06%，一年呢就给1310万的账户分了7469亿新台币，创了一个历史记录了。今年呢他妈比去年还猛，前五个月又是增长了27%，人均账面金账大概是11万新台币，折人民币呢差不多是两万五左右。你打工人一看手机，看他妈自己账户天天在涨，你说你开心不？
而且每个台湾人看到的数字跟中国人看到这个数字呢，哎也是不一样的。台湾人看到那个数字背后呢，都对应了高流动性的实物资产的，不像中共那个养老金账户那个数字早他妈拿去补现在退休人的退休金缺口去了，所以这种可见性本身它就是一个制度信用。那中共为什么不能这么干，不能这么玩呢？你看一下A股的出生证明你就知道了。1990年这个垃圾市场就诞生了，它的那个定位白纸黑字就在那挂着，就是为国企解困融资服务的。你看配套的都是什么什么审批制、额度制，整个上市公司最他妈值钱的不是公司的经营价值，而是因为上市要审批的，所以最高价值的是那个壳价值，整套的定价体系都围绕着融资这个功能在转。所以看到这个区别的本质了吧？就是人家的市场呢是分蛋糕的机器，它会把企业的利润变成全民账户里的复利，而A股呢从第一天起它就不是让你分享经济成果的地方。说他妈白了，在中共眼中这就是自家的资金池，这个资金池呢还有两种用法就是缺钱的时候呢，开闸抽水。
你妈三十年的股权融资超过了15万亿，累计分红才10万亿，然后IPO呢还排着队上，这就完了，还没完呢。大股东的减持还有限售的解禁，还会再抽一轮。散户现在每一棒都是在给一级市场的原始股东在踩轿子。哎，要维稳的时候呢，就反过来注水了，什么黄金进场扫货，央行给你开这个回购增持，再用再贷款这个工具呢给你递子弹。你退市那个排垃圾那个口呢，真的焊的死死的。每股一年的退市率是10%，这个过程当中呢，烂公司自己就被淘汰了，而A股长呢就在1%附近打转。中共根本就不让垃圾资产出清，然后呢还占着坑，占着定价，占着融资。好的民营公司呢，基本上就被完全稀释了。你看啊，上证指数二十年的价格年化只有4.4%，这个数呢它不是散户运气差，这就是资金池这种设计产物的必然，并且大家看，中国经济好的时候，中共花半点心思寻思过这个事儿吗？完全没有吧。所以中国的养老账户就是错过经济复利的二十年。我都不说别的，好比说你在2007年比较倒霉，哎，买进这个沪深三百了，你十九年了还没有解套呢。所以同样是复利，标普已经翻了四倍多了。复利这个东西呢，迟到就是缺席。到这儿两条实质的因果呢也都接上了，就是为什么中国的养老金只能靠存量搬运，因为增量的管道以及基础设施呢，它压根儿就没修，并且中国的资本市场在这个出生证明上已经写得非常明白了，就是抽水用的，它不是分蛋糕用的。
收益结构呢？我们说完了，我们再看看当下这个死局啊！我们就从一个数字开始，十年期国债七月只剩下百分之一点七四的收益率了，比过去二十年的均值直接腰斩。生产者价格通缩了三十几个月。前两天呢，我看到一个傻逼的腾讯的新闻，说什么猪肘反弹等于走出通缩，这他妈傻逼逻辑，习幽帝教你们的吗？哎，我们继续说啊，保险公司已经先挨了刀了，预定的利率已经一降再降了。那分红的主力银行呢？银行自己都在一轮一轮的下调存款利率。财政专户那个百分之二点四的虚名利率，续费标准还在年年往下走，无风险收益现在连百分之二都不到。了那么养老体系需要多少？刚才说过，至少百分之五的年化复合回报，那中间不就有洞了吗？有人说想让什么养老金进这个免癌滚雪球，你想法非常美，但根本就达不成。你看啊。
一头是体量，你十万亿的结余全冲进去，也就是免A市值的一成，这也根本接不住几亿人的盘子。而美国是多少？美国的四十九万亿美元的退休资产，百分之四十都泡在五十五万亿的市场里边，这里是池子跟鱼是配套长大的。更根本的是，养老金敢重仓的前提是回报市场里它已经成立了，回报市场成立的前提又是有长线资金进行压仓。那你说对于中国来说是先有鸡还是先有蛋呢？我就这么说吧，美国用了整整四十年的时间呢，才把这个四零幺k哎掰成了一个正循环了。好，现在资本红利呢是彻底止不上了，财政呢又被土地跟债务两头挤，那剩下的就只有一条路了，就像湖人加大征缴呗，这就是民间跟中共博弈的主战场了，也是这两天新闻的底层逻辑。
我们把二零二六年追缴的规则呢摆开来看啊，杀气全在细节里边，你看都是些什么词儿啊，什么企业欠缴终身追溯，还有就是劳动监察那个两年时效它不适用。再就是员工拿着劳动合同还有工资流水呢，就能追缴到入职的第一天。签过的所有什么自愿放弃协议一律无效，员工还能反手索赔。还有什么按最低基础缴的属于未足额，要这个补差价滞纳金一天万分之五年化百分之十八。然后这帮税务口现在天天下雨干嘛查账，强制化后查封账户，什么列入失信。企业欠的这个池子就终生追讨，利滚利都百分之十八了，这完全就不是执行过头了，这是制度设计。现在中共的财政还有中国民众的关系是什么？就是站在拉弗曲线那个峰值上左右互搏啊。他妈最好玩的对比就在这儿，你看像企业追缴年化收他妈百分之十八的滞纳金，自己的钱躺在财政专户里边一年才赚百分之二点四，现在只剩下百分之二了，你他妈有脸收这个百分之十八吗？咋的？现在中国要养老金福利都耗他妈滞纳金了吗？
所以现在我们再回到这个问题，就是民众为什么要断缴？为什么社保资金它没有出口？它根子到底在哪儿？正常国家养老金的思路是什么？是让全民分享到经济自然增长的一个红利，捎带手呢对冲一下通胀。前提是资本得沉淀，要完成这个过程的前提是什么？是增长得沉淀成可分配的资本回报。但是当社会资源都被中共垄断之后，增长的果实呢先变成了什么？变成了中共的垄断利润了，并且这部分利润集中在少数金融以及资源型的央企手里边。然后这些部门的效率呢，那简直他妈低到感人，低到他妈让人流泪。你说就中共这帮废物，就他妈给你特权，给你垄断地位，但是这些部门的资产回报率常年是低于民营部门的。然后赚这些垄断利润干嘛去了？全部砸进基建土地去了。现在好了，增量资本产出他妈一年比那难看，修出来的路跟楼，他妈成片成片的烂，要么呢好一点呢就是没烂尾，但是一个人都没有。那么这个增长就沉淀成了什么？全被中共搞成了不可分配的钢筋水泥还有债务了。
所以就一句话，中国的资本市场替增长融了三十年的资，但是这个增长呢却没有以任何股东现金流的形式回到市场，这就是无资可投这个局面的政治根源。这个池子压根就没有出口，不是因为别的，就是出口被中共他自己给死死焊在自己那边了。这里还有一个环环相扣的细节啊！过去二十年垄断租金里边最肥的一块呢，就是土地财政。居民的六个钱包全部耗在买房上了，这些钱全部变成了卖地收入，然后又变成了基建还有债务了。所以这台抽水机自己呢，它也是垄断的一环。现在呢，这台机器塌了，垄断资金的老源头呢直接哭了。中共的财政只要一塌陷，哎，他手呢就会伸向这个社保。所以说就别说负利增长了，他他妈不掏钱，大家都阿弥陀佛吧。并且你把倒插竹角那个时间线跟土地塌方的时间，哎，你摆在一块看，严丝合缝。
有些人说呢，哎，这个情况跟日本当年差不多，学日本行不行？日本的寿命数它说白了是以海外的青壮反补国内的老人。你看日本那个收入结构你就明白了，它的国民总收入常年比国内的生产总值高三到四个点，一次所得收支去年赚了四十一点六兆日元，差不多呢是两千七百亿美元创了一个历史新高。日本呢是用海外的利息还有股息把国内的贸易逆差呢还整个给盖掉了，并且在家庭那头呢还有免税账户，让全民买全球资产。但你看中共是怎么玩的，完全是反着来的，封你的投资渠道，像你在海外收益大规模征税，给你免税账户吗？没有吧。并且日本呢是有比较好的国际关系基础的，它能把劳动力短缺这一块向其他国家进行转嫁还有投资。但是中共嘛，它是转往那头呢，还是修的那些黑爹们？那些地方中共不也去了吗？隔三差五的跟你整个爆炸，再不的就是跟你绑个架，再不的那就直接武装不让你干了。你看中共那些所谓的央企在什么巴基斯坦，还有在南非、北非那些矿，隔三差五就被当地武装干，中共它那是吃了大亏的，所以现在才着急忙慌的全面收缩，并且现在中共呢还普遍仇视西方国家，哎，资本呢还拦着你不让你出去，当然了。就算现在中共琢磨明白了，开始要出海了，不发达国家要不要你的钱也是一个事儿，对吧？
所以日本的模式非常清楚，它就三招：第一就是高收益的海外资产包；第二就是自由进出的资本账户，以及非常稳定的国际政治关系。中共现在这要素里边三个有一个吗？没有吧，一个都没有。你不光没有不说，还都是反着来的。所以养老金的压力你往哪转？因此我才说断缴它不是社保的唯一死因，真正的死因是他妈这个机从出生那天起他就没接上增量这根管儿，靠的从来就是从自己人身上搬存量来续命，而存量搬运在收缩的经济体里边它是一个复合游戏，你越搬越少，越少就越抢，然后越抢的就越散。所以往后再听到什么养老金入市啊，什么长钱入市这个口号，你就先问一句就够了：这些进去的钱吃的是增量还是存量？
所以你看两种养老金的差别从头到尾呢都不是什么费率。啊，还有年限这些肤浅的差别，它是什么差别？它是产权的差别。你看一种制度里，市场是全民的复利机器，企业利润呢就顺着管道流进每个人的账户；而另一种制度呢，市场是一个主体的资金池，池子里的水他认为都是他的。所以这个体系的区别大家看明白没？一个呢是靠增长活，比如说台湾、美国就是这样；中共的体系是他妈靠追缴活。好，你这么一直追缴、追缴、追缴，你总要撞上拉夫峰值的一天吧？现在其实已经撞上了，一撞上就轮到什么？就轮到财政。现在财政撞上什么？土地跟债务嘛。再往前就是什么？就是印钞机了。补不动那一年的，以中共的尿性，他也不会直接宣布这个社保或者是养老金破产。中共唯一会干的就是延长时间，降低养老金的一个发放比例，然后在收的这一端呢继续调高这个基数。中共会干的就是把这个窟窿摊进每个人账户里边。
我们在想一个比较糟心的画面，台。台湾打工人的手机里边那条百分之二十七的收益推送，和中国老板手里那张年化百分之七的滞纳金罚单，它就是同一个时代的两张照片。这也体现一个什么？就是作为一个居民，你到底需要的是什么？你需要的是中共他妈吹的那个牛逼吗？什么统一，什么民族复兴这种宏大叙事？宏大叙事让你们出钱，你买吗？其实就这么简单。好了，今天先跟大家比喻到这里。如果大家喜欢节目，请点击下方两档。如果大家如果大家想支持我的话，可以加入会员频道，会员在每个司机的生日节目，欢迎加入狠人团。我们下节目再见。