一個狠人：中共倒臺指數 5 月飆至 70.43！跨 11 省群體事件、霍爾木茲封鎖第三月、油價破 10 元——揭秘「假維穩真爛賬月」雙核換擋：8 部門同日封殺跨境券商、習特會麻醉劑失效、重慶副市長離奇「跳樓」

本影片分析了2025年5月中共倒臺指數的變化，新的數值為70.43，相比於4月略有上升。影片探討了這一數字背後的深層次原因，包括經濟資料的結構性問題、政治與社會的群體事件頻發、以及外部環境的影響。特別提到了霍爾木茲海峽的油價波動和中共對跨境資金的限制等問題。此外，眾多抗議事件的發生顯示了廣大民眾對現狀的不滿，反映了經濟與社會的深層次矛盾。

影片連結：

完整文字： 觀物如實，拒絕碎片認知。今天又是咱們倒臺指數的釋出日。話不多說，2025年5月的中共倒臺指數，我已經替大家算完了，新的數值是70.43，比4月的70.35上升了0.08。我知道大家一看這個0.08，可能心裡邊會犯嘀咕：就漲這麼點？其實彆著急，我跟大家講，這個0.08的含金量跟前幾個月不是一碼事。

為什麼這麼說？因為這個月指數的驅動方式發生了一次關鍵換擋。我先把這個月加分的結構給大家列在這兒，這樣大家心裡邊就有一個全域性畫像。大家看這張圖：經濟這塊加了0.03，社會體感加了0.03，政治軍事是0.01，外部環境還是0.01，合計正好是0.08。大家看明白了吧？這跟4月份那個能源一家獨大、差了36%的月份結構完全變了。5月份是雙核驅動，一個核是經濟資料的結構性裂縫繼續擴大，另一個核是群體事件第一次真正出現了我上個月反覆唸的那個跨區共振。而外交這一項，本來應該是往上的，結果在5月14號到15號那場習特會，把這個事給死死按住了。但我把話撂這兒：那就是一個麻醉劑，它不是一個退燒藥。

咱們現在就一個一個來說。我們可以看到，現在的走勢不像一到三月份那種一次性脈衝走法，而是變成了一條慢性惡化的趨勢線。先說能源，霍爾木茲海峽的封鎖到了5月份已經整整第三個月了。5月份的油價也是真刺激。中共發改委5月份按那個十個工作日的視窗，連續調整了兩次油價，一次是5月8號，一次是5月21號。8號那次是汽油、柴油每噸分別上調了32塊和31塊，然後隔了不到兩週，5月21號又各加了75塊和70塊。到了5月底，全國92號汽油直接幹到8塊8到9塊2這個區間，而且一直在這個區間根本下不來。海南那邊都他媽幹到10塊了。這個自貿區可是真牛逼，一封關，除了工資沒漲，剩下都他媽庫庫漲。

然後我們再來看社融。一到4月份的社融增量累計是15.45萬億，比去年同期少9300億，其中人民幣貸款增加了8.5萬億，同比少增了整整2.29萬億，並且居民部門貸款是負的100億。換句話來說，社融總量之所以還能撐住7.8%，靠的根本就不是企業借錢擴產，更不是老百姓貸款買房，而是政府債券在那玩命前置發行，硬生生把這個盤子給頂起來了。這就是一個典型的社融結構性扭曲。

我打個比方，大家就明白了。什麼才是實體經濟的血？就是企業的中長期貸款。這部分已經被抽乾了。居民的血，也就是房貸，這部分也在被抽乾。現在這個死結構靠什麼？全靠政府和國企舉債這一個輸液管在玩命地借。所以你看到的是什麼？就是M1跟M2的剪刀差嘛。這說明什麼？說明錢進入到了金融系統，但是企業根本就不能花，或者也不敢花。去了哪？又他媽回去銀行套利去了。

光說社融，大家可能會覺得抽象。咱們就看一個更加直觀的，就是製造業PMI。5月31號剛剛出爐的5月份製造業PMI是50，比4月份的50.3又往下挫了，然後正好趴在榮枯線上動彈不得。太巧了，GDP 5%，PMI 50%，中共真是喜歡五啊，習近平他媽不會是五號電池吧？

而且我們還可以看到一個非常嚴重的結構性分化。國企在擴張，大型企業的PMI是51.1，還在擴張區間；但是中型企業已經萎縮到了48.6，小型企業更是萎縮到了48.5，雙雙跌破臨界點。而且對比4月份，又分別掉了1.9個和1.6個百分點。這畫面就太典型了吧？大型國央企在那套利、拿補貼、衝規模資料，中小民企就在底下默默地斷生意、關門。所謂產能端的國進民退，就是這個意思。這組PMI是非常能夠反映這個情況的。

那麼4月份更加硬核的壞處是什麼？就是中共統計局5月18號發出來的那個，更是一地雞毛。社會消費品零售總額的同比增長只剩下0.2%了，環比還跌了0.48%，這是最近三年最差的單月。然後屋漏偏逢連夜雨，一到4月份固定資產投資同比直接由正轉負，看到沒有？負的1.6%。其中房地產投資是負的13.7%，民間投資是負的5.2%。房地產銷售就更慘了，銷售面積同比下降10.2%，銷售額同比負的14.6%，到位資金負的18.4%，全線都在失血。

所以還是那句話，趁著中共現在還在推這個預熱，好好把握拋售視窗期，千萬千萬別買這個B玩意。到時候你後悔都來不及，你想拋都不知道拋給誰。

對了，公用事業這塊還在提嘴，因為它還在繼續醃著。上個月我講煤電容量電價，大家還記得吧？保底比例提到不低於50%了，單位容量電價從100塊錢提到了160塊錢，就是一個火力發電廠只要把煙囪立在那兒，就能收待機費的玩法。5月份繼續在各地賬本上開始發酵了。像財政狀況比較不好的雲南、四川這些省份，甚至在往230塊錢每千瓦上拱。緊接著到了5月30號，又有省份發了通知，工商業分時電價從7月1號起再漲價。中共放的屁叫“最佳化”。大家說，中共這個“最佳化電價”的內涵是什麼？就是把用電又細化成了尖峰、高峰、平段、低谷和深谷，切成五段，峰谷價差最高拉到了八倍。說白了，就是變著花樣從工商業兜裡掏錢。這筆錢不用想，最後都會變成商品價格，而且轉得出去都算好的；如果轉不出去，轉不到消費者頭上的話，那就等死倒閉唄。

說完冰冷的經濟資料，咱們再說說有溫度的，就是社會體感。上個月我反覆強調，社會體感這個變數真正起飛的臨界是什麼？是五到十個二線城市同時連鎖騷動。當時還說，就差臨門一腳。5月份，這一腳算是已經來了。光是有影片證據的抗議事件，5月單月就橫跨了11個省份，像山東、湖北、四川，至少11個省份都開始了，而且已經不再是單一行業了。製造業、醫院、爛尾樓業主、農村環境維權，簡直就是全面開花。

我串一下，你感受一下這個密度，那真的是五花八門，啥都有，真的開始遍地開花了。像四川達州的華康醫院，數百名醫護連續三天抗議，抗議什麼？抗議欠薪，抗議欠社保。5月27號，廣西平南的廖浪村，那地方有個採石場，平時咣咣一干，把村民住宅的地基都給乾裂了，村民肯定出來抗議嘛，結果就被中共的黑皮狗，還是特警黑皮狗，一頓暴打。然後就是5月8號，湖北潛江那個全友傢俬，這家企業還是蠻有名的，之前廣告也投了不少，到處都能看到廣告。現在開始怎麼樣了？工人大罷工，抗議公司把工資壓到80到100塊錢，這就是逼人自動離職，然後好規避賠償。還有像5月30號，陝西咸陽的融創宸光一號，數百名爛尾樓業主再次集會，高喊交房。

所以你看，這已經不是4月份那種點狀爆發了，這是真正的多點、跨區以及跨行業的網狀共振。而且更加值得警覺的是什麼？是中共的鎮壓手段也在升級。不論是廣西的廖浪村也好，還是豐縣也好，這他媽直接都是上的特警。我就問大家，當一個政權連村民抗議採石場禍害自己的房子，都得出動特警的時候，說明中共已經到了什麼狀態？怎麼說呢，就是那種病態的草木皆兵的程度，你知道吧。當然，最大的公共安全事件，還是山西煤礦偷採塌方那個事件。

說完街頭，咱們再說說錢袋子。上個月，中共在鎖住老百姓錢這件事上，是真的非常大。最有儀式感的一刀，就是八個部門在同一天對三大跨境券商下了毒手，並且到現在為止，所有涉外的ETF基本上都停牌了。這次中共的想法非常直接，就是要全面堵死資金的出境通道。現在這幾個跨境券商的交易功能只剩一半了，就是你只能賣不能買。而且在兩年之內，所有交易軟體伺服器要全給你關。同時，中共還約談了境內銀行，死死卡住外匯匯出的通道。然後香港那邊還要催你交承諾書，讓你證明你的資金來源不是來源於中國。翻譯成大白話是什麼？就是中共把老百姓合法地把錢配置到海外、買點美股和港股的最後一點活路，全都給你焊死了。

那咱們就得問一句，為什麼偏偏要在現在這個節骨眼上動手？答案很簡單：中共長記性了。啥記性？就是2014年的時候，中共不是也搞了一輪PSL貸款嗎？這把實際上就是QE，只是實施上一直靠的是三大政策性銀行。這三家從來就是一個放水管道。2014年的時候放了一年的水，就是用了PSL貸款放的水，然後2015年就匯改了。當時習近平不是風頭正盛嗎？不是人民幣要國際化嗎？死保人民幣匯率，花了1萬億美元都沒有穩住。當時的中共還是有點家底的，但經過長達十年的COVID大避疫，以及外加一大堆混賬政策，現在中共可他媽打不起2015年那波匯率保衛戰了。

所以這次就直接選擇了悶殺的策略。為什麼？因為現在又把PSL拿出來了。幹嘛？名義上是做城市更新，然後計劃五年放15萬億。2008年一年放了4萬億，都是什麼效果了？現在這15萬億，你就別說1萬億美元了，如果真的放開，按照現在的國際政治環境以及這個放水量，別說1萬億堵不住，2萬億美元砸進去，人民幣匯率一樣保不住。所以中共也是非常自然地選擇在放水之前堵住所有可能的資金出境路徑。

這邊堵你跑路的口子，另一邊也沒好屁，準備向你的口袋裡進攻。這邊放水的途徑，說是靠房地產，也就是城市更新；掏錢的路子，還是房子。推了個什麼東西？房屋養老金。中共授權的藉口是什麼？是房屋體檢、房屋養老金，再加上房屋保險的一個三件套。22個試點城市在5月份已經開始推了。說白了，中共家裡也沒有餘糧了，開始惦記它家屋上的片瓦了。

還有什麼？還有科技人員的出境限制。4月份的時候，某創業公司創始人被限制出境，但那畢竟涉及到20億美元的併購交易，中共說危害國家安全。好，到了這個月，也就是剛剛過去的5月份，連人帶著技術往外走這條路也不行了。只要認定你是高科技人才，你就可能被限邊，外加被迫上交護照。不論民企還是國企，人的肉身就是最大的DVI。中共現在已經把人都當成自己的資產了。

現在我們來說說上個月最受關注的那個大場面，就是5月14號到15號那個習特會。現在老頭走了也二十多天了，其實評價這個習特會，一句話就夠了：排場拉滿，實質拉胯。排場不得不說確實還挺大的，老川頭帶著超過一百位美國頂級CEO一起來的。像什麼馬斯克、黃仁勳、庫克、貝索斯、高盛，中國人民的老朋友都來了。但是實質成果呢？乾貨少得可憐。就一筆波音200架飛機訂單，外加買點美國大豆。除此之外，還有兩個空殼子對話機制，對吧？什麼一個貿易委員會，一個投資委員會。

這個對話機制是個什麼玩意？就是啥？就是咱倆肯定是尿不到一個壺裡，但是誰要是想先掀桌子，麻煩吱一聲。其實就是這麼個玩意。對話機制實際上是在做下限管理，而不是正面的積極訊號。雙方根本就不預期有什麼合作神話，最多保持一個局面別失控，僅此而已。所以根本就不是改善，但起碼沒有繼續惡化。所以這一項只能加個0.01。

可能有朋友要問了，既然峰會這麼虛，為什麼不給中共減分呢？不算它減壓呢？因為這場峰會的本質就是麻醉，它不是治療。可以說，真正的結構性一根都沒有松。像MCH的150天倒計時已經開始啟動了，這意味著中共想要拿到光刻機，基本上沒有路能走得通。也就是說，科技圍堵這一塊，跟習特會握手半毛錢關係都沒有，因為這是戰略層次上的。

不過這場習特會有一個更大的意義，就是樣板意義。因為後邊還有9月份的華盛頓，12月份阿美那邊這樣的事，今年這倆人還有好幾次見面機會。樣板意義是什麼意思？就是問題一個都解決不了，只能靠不停地談來續命，來維穩，然後等那個麻勁一過，該疼還得疼。所以這個會開的意義是什麼？就是給中共打了一針強效麻醉劑，疼是暫時感覺不到了，但是病根一個都沒有處理掉。

哪些病根？半導體還被卡著脖子，外貿訂單還是被關稅啃著，中美戰略對抗格局也一點沒變。所以麻勁一過，該疼還在疼。

最後說中共體制內部。上個月遼寧倆廳長不是前後腳自由落體了嗎？我說這就是基層治理的一個真人片。到了5月份，這個劇本放到重慶了。本月中共的內政之心就是重慶。為什麼這麼說？就在5月7號上午10點52分，重慶副市長兼公安局長安江，官方公告是突發疾病，搶救無效死亡。然後海外華人媒體說這個貨是自由落體了。所以我必須在這提醒一句，這個自由落體的說法，到目前為止是未經核實的。中共口徑就是突發疾病，咱就看個熱鬧，心裡有數就行了。

但是有一件事是實的，就是重慶這水到底有多深？市長黃樺以及常委羅藺先後被帶走了，原政法委書記陸克華5月8號因為受賄超過1.89億，被判了個死緩。一個直轄市的政法系統，從政法委書記到公安局長集體都出事了。這跟上個月遼寧體制內流出那句話，對得真是嚴絲合縫：現在不是怕被查，是怕他媽查不起。財政窟窿已經達到只要誰分管的賬被翻開，牽出來的雷就大到沒人敢接，或者沒人能接得動。

還有一個事，就是正為中共自己吹牛逼打臉的。5月20號報了一個事，這個事比較小，不過它是一個非常好的切片，就是西安城牆投資集團，也就是西安的城投平臺，在山東信託那筆產品已經二次違約了。明明已經批准展期了，結果還是斷。1.48億的本金還不上，利息也付不出來了。然後你看中共那邊怎麼吹牛逼的？一邊吹一季度公開信用債新增違約為零，一邊非標這頭，也就是信託、城投融這些，違約根本就沒停過。這就是典型的自己騙自己玩嘛，或者就是中共直接想賴賬了，直接把城投從政府表內扔出去。也就是說，換個說法就是：它不算我們政府的，所以它違約跟中共沒關係。就是這麼個玩法嘛。你中共把名義上的債插得再漂亮，底下的爛賬該一筆一筆爆雷，不還是一筆一筆爆雷嗎？所以這一項基本上跟上個月沒啥變化，還是給它增加0.01，因為現在這已經是常態了。我也不會因為我噁心中共，就有失偏頗。

好，四個變數全講完了。經濟這塊加了0.03，社會體感加了0.03，政治軍事加了0.01，外部環境和外交又加了0.01，合計是0.08。小夥伴投票，我照例也計入了適度低杆一起算了。那麼在4月70.35的基礎之上，5月的新指數定格在70.43。

我們怎麼理解5月份這個月？表面上，是維穩成功的一個月。習特會握了個手，我也不知道這個手握完之後，傳統能不能扛得住。PMI勉強守住了50，公開債吹牛逼說零違約，所以中共那些官媒最近又跟嗑了藥似的瘋狂喊“穩中向好”。但是你把麻油一扒，往底下看，我把這個月的核心結構全部都畫出來了：這是兩個驅動核在往上頂。社融是完全的結構性扭曲，群體事件也開始跨區共振了，中間一層麻醉再往下壓。同時，習特會的作用是什麼？就是在近期之內，中共的外部壓力暫時緩解了。但是底下那兩塊紅色冰碴，MCH 150天倒計時仍在繼續，半導體裝置還是被鎖著，跨境券商直接被一刀清退了，外匯閘門徹底被焊死了。所以壓住的也只是中共的痛感，但是病是一點都沒好。

再說得具體點，社融這個輸液管全靠政府跟國企舉債吊命，而企業跟居民的血卻在被反向抽乾。一到4月份人民幣貸款少增了2.29萬億。還有就是體感這個裂縫，已經從點狀裂成了跨11個省的網狀了，連特警都開始在全國出動了。中共的特警黑皮狗，你們也太不值錢了，除了會打村民，你們還會幹什麼？一群廢物。

所以0.08這個漲幅，數字上是溫水，性質上卻是一次換擋。從4月份經濟的單核，正式接到了5月份經濟結構性扭曲加上社會跨區共振的雙核。而這兩個東西，比一次性的油價衝擊要難治得多。為什麼？因為它們是慢性的，是從結構裡面生長出來的，不是一陣風吹完就沒了。這種結構還更加頑固。大家都知道，慢性病都有一個共同特點，就是持久，以及靠什麼猛藥都沒法根治。這就是從外傷變成內傷的一個持續性失血過程。

雖然這個月表面上比較平靜，但是結構上並不平靜。這就是70.43。你說它瀕危了嗎？還沒有。中共還能下地遛個彎啥的。但你說它健康嗎？它全身都是輸液管，然後輸液管裝的還都是麻藥。

我還想起幾個事，跟大家說說。這個他媽特別魔幻，傻逼修底可能比誰都清楚自己虛得男都不行。要不然他幹嘛連學生的護照都收呢？幹嘛連老百姓買點美股的小門縫都給你糊死呢？一個真正覺得自己身體棒的人，甚至不會半夜爬起來把所有門窗死死鎖住，就是這麼簡單一個道理。並且，把自己鎖這麼嚴實的，往往都不是怕外面進來殺，而是怕屋裡頭的人看清楚了，到時候撒腿就跑。

然後再說點體外的好玩的事。現在中共不是弄了一個什麼AI掃描異見人士的玩意嗎？我都不說別的，就算中共知道哪一個是異見人士，又能怎麼樣？你媽基層欠薪欠得跟三孫子似的，這要是掃出來，反密度最高的是中共體制內，到時候咋整？你說到時候傻逼修底是抓還是不抓？就算中共掃出了一大堆反賊，又能咋地？你是全他媽抓了，還是咋地？

但不是我瞧不起中共，大家還是要好好保護自己，別輕易暴露自己的真實想法。沒事就陰陽一下，春秋筆法，逗逗這幫孫子是OK的。沒事用這種陰陽怪氣，讓他疲於翻譯，傻的，完全沒問題。

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