ラテンアメリカの罠からどう脱出するか？アルゼンチンのリスク指数が700ポイントを突破、ミレイのチェーンソー改革で赤字は削るも貧困率は32.3%に逆戻り、台湾の土地改革は地主を株主に変え、韓国は補助金で輸出規律を縛り付けた。ラテンアメリカは尺取虫効果の中で右往左往し、中国共産党は4つの要素すべてが欠けている上に扉を溶接して閉ざしている！

本エピソードでは、ラテンアメリカの罠とアルゼンチンのミレイ政権の改革が直面している課題を深く掘り下げ、台湾の土地改革と韓国の輸出規律の成功体験を分析するとともに、中国における土地所有権、司法の信頼性、産業補助金、政策の安定性の欠如を比較し、中国共産党こそが中国の経済と社会の発展を阻む最大の敵であると指摘しています。

動画リンク：

完全なテキスト：

物事をありのままに捉え、断片的な認識を拒絶する。前回からの続きを話していこう。まさに先週の金曜日、アルゼンチンのカントリーリスク指数が一時703ポイントに達し、2026年以降の最高値を記録した。この指数はJ.P.モルガンが作成したもので、どういう意味かというと、アルゼンチン政府が米ドルを借り入れる際に、米国政府自身が米ドルを借り入れる場合と比較して、どれだけの追加利息を支払わなければならないかを示すものである。703ベーシスポイントとは、7.03%の追加利息を支払う必要があるということだ。7月10日の時点では、この指数はわずか402ポイントで、2018年以降の最安値であった。しかし、3ヶ月後には約70%も上昇した。さらにその1ヶ月前、9月24日にアルゼンチン国家統計局は何を発表したかというと、今年上半期のアルゼンチンの貧困率が、昨下半期の28.2%から32.3%へと跳ね返ったのである。ミレイはこのチェーンソーを手にしてもう3年近く切り刻んできた。財政は黒字化し、インフレも抑えられたが、債券市場と貧困層の分野では、まさに裏切られた形となっている。

では、これは避けて通れないプロセスなのか、それとも政策の失敗によってもたらされたものなのか？今日はさらに深く見ていこう。皆さんにはぜひアルゼンチンという国に大きな関心を寄せてほしい。なぜなら、もし中国共産党が崩壊するようなことがあれば、中国経済の特効薬はおそらく現在アルゼンチンで行われているこの改革の中にあるからだ。それだけでなく、今日はもう一つの重点項目を見ていく。それは、国家の約束が市場に信用され、受け入れられるまでにどれほどの時間がかかるかということだ。前回の放送では、取引効率 K という数値を計算し、その結論として、取引効率とは制度から導き出される結果であるということを見た。今回はアルゼンチンを見るだけでなく、東アジアがどのようにしてこの K をハードル的一定の基準を超えさせたのか、そしてラテンアメリカがどのようにしてこのハードルを何度も行ったり来たりしているのかを見ていく。さらに、ミレイのこのチェーンソーが現在どの段階で再び行き詰まっているのかについても見ていこう。まずは東アジアのサンプル国である台湾から見ていこう。1950年代初頭、台湾の一人当たり所得も100米ドル程度であり、当時台湾の農民にとってのいわゆる良い暮らしの多くは、サツマイモの中に少し米を混ぜるというものであった。台湾では大きなサツマイモとでも呼ぶべきか、まあそういう代物である。主食はサツマイモに米を少々混ぜたものだった。しかし、台湾のその後の経済離陸の起点となったのは工場ではなく、どこであったか。それは農村であった。

蔣介石が台湾に渡った後、彼は散々な目に遭ってようやく懲りたのか、農村部に資源を振り向け始めた。当時どのように行われたのか。1949年、蒋介石政府はまず地代を収穫高の37.5%に引き下げ、続いて1951年に日本から接収した公地を小作人に分割払い方式で売り渡した。もっともこれはまだ小手調べに過ぎず、1953年になってようやく本腰を入れた「耕者有其田」運動が始まった。その流れはこうである。地主は自分で耕作する水田を一定部分、およそ2.9ヘクタールほど手元に残し、この数を超える貸付地はすべて政府が強制接収した。何のためか。それを耕作している小作人に再び売り渡すためである。地価は1年の収穫高の2.5倍と算定され、小作人もすぐにその代金を支払う必要はなく、10年の分割払いで、10年以内に完済すればそれで終わりであった。計算してみると、毎年支払う額はもとの地代よりも少なく、しかも土地は自分のものになったのである。

最も重要なのは、政府がこの地主への土地購入代金を何で支払ったかである。紙幣を直接印刷するのはもちろん論外であった。この手口は当時の中大陸であれ台湾であれ、蒋介石政府の金融改革のデタラメさは果てしなく、蒋介石当時の金融の黒幕という悪名について例えるならば、現在の習幽帝のクソバカと全く優劣つけがたいと言ってよい。1945年の中央儲備券の回収から1948年の金円券改革、さらには1949年に台湾でも悪性インフレを経験した直後、1949年6月に新台湾ドルを発行した時点では、4万枚の旧紙幣が1枚の新台湾ドルにしか換わらなかった。この旧台湾ドルは1946年5月に発行が始まったばかりであったが、3年でこの有様となり、紙幣の額面は100万に達しようとしていた。したがって金融面における当時の蒋介石政府の信用はマイナスと言ってよく、庶民は改革を行うという噂を聞くだけですぐに街頭に繰り出すほど、事態はそこまで至っていた。おまけにその紙幣は、庶民も受け取りたがらなかったのである。

そのため、政府が地主に支払う土地購入代金は次のように構成された。その70%は実物の土地債券であり、しかも返済原資が指定されていた。これは当時のイギリスと同じやり方であった。どのように返済するか。債券に書かれているのは金額ではなく、何キロの米と何キロのサツマイモであるかであった。政府も10年かけて完済した。こうすることで一つのメリットが生まれた。どんなメリットかといえば、仮に紙幣がどれだけ下落しようとも、地主が手にする食料の価値は目減りしないということである。では残りの30%はどのように支払われたのか。4つの国営企業の株式を通じて支払われた。その4つとは、台湾水泥、台湾紙業、台湾農林、台湾工鉱である。この手法の効果はどういうものだったかというと、4つの国営企業の民営化がそのままついでに完了したのである。これにより、客観的に地代を取り立てていた地主たちがどうなったか。一挙に工業の株主に変貌したのである。例えば当時の板橋林家の林伯寿は台湾水泥民営化の初代会長に就任し、また鹿港辜家の辜振甫も末端から働き始めて、のちに同じく会長の座に就いた。しかしその代償も確かに存在し、多くの中小地主は大損を被ることになった。なぜなら補償は市場価格ではなく、株式の額面価値に基づいて支払われたからである。これら4社の株が上場するやいなや、市場価格は30%ほどに急落した。すぐに現金が必要な中小地主が売りに走ったため、実際に手元に残ったのは補償額の半分にも満たなかった。

しかし幸福というものは相対的なものである。対岸の地主たちの運命と比べれば、土地を手に入れた農民たちの耕作意欲は一気に高まった。その現れとして、台湾は米と砂糖の輸出によって最初の外貨を獲得し、農村から蓄えられた資金と人材が都市部の小さな工場へと流れていった。台湾は韓国のように、サムスンのような数少ない巨大財閥に融資を集中させるという道は選ばなかった。それとは逆に台湾で育ったものは何であったか。それは55万戸に及ぶ家族経営の中小企業であった。当時の台湾の家族企業がどれほどの規模であったかというと、経営者からその妻、経営者の兄弟姉妹、そして妻の兄弟姉妹までが総出で一つの企業を支え、一丸となって経営にあたる姿が、当時の台湾では至るところに見られたのである。当時の台湾の人々も実にたくましく、アタッシュケースを提げて世界中を駆け巡り注文を獲得し、顧客が求めるものがあれば3日間で必ず改良してみせた。そして1966年12月、高雄に世界初のエクスポート・プロセシング・ゾーン（輸出加工区）が開設され、フィリップスや半導体を手がけるアメリカのジェネラル・インストゥルメントなども進出し、技術はそのようにして導入されたのである。

1973年には、国際的に有名な事件である石油危機が発生しました。当時、蒋経国は何に気づいたでしょうか。伝統的な経済モデルが台湾の経済発展に貢献してきた配当は、すでに基本的に限界に達していたのです。そこで彼は方針を転換し、公債を発行して「十大建設」に着手しました。その後の新竹サイエンスパークやTSMCの誕生へとつながっていきます。その代償についても明確にしておく必要がありますが、それは戒厳令の時期において、労働者が独自の労働組合を結成することを許さず、ストライキも禁じたということです。しかし、まさに土地改革と55万戸に及ぶ中小企業が大量の中産階級を下支えし、この中産階級こそが後に台湾を民主化の道へと押し上げたのです。しかし、中共はまったくその逆を行きました。1950年にはまず地主を皆殺しにし、次に1953年から1956年にかけての農業集団化運動によって、農民が分与されたばかりの土地をすべて没収してしまいました。さらに非常に陰湿な手段を使いました。どのような手段かというと、「統購統銷（国家による一括買い上げと一括配給）」政策によって農産物の価格を何十年にもわたって抑え込んだのです。こうして、農村の資金はすべて都市の国営工場へと吸い上げられることになりました。今日に至るまで、農民の手にある土地は請負権だけであり、宅地はいまだに取引が禁じられています。台湾が地主を産業の株主に変えたのに対し、中共は農民を国家の小作人に変えました。どちらも土地改革と呼ばれながら、資本の流向は完全に真逆だったのです。

話を続けましょう。土地改革は地主の資金を工場に投入したにすぎませんが、その工場が成長できるかどうかは、国家の政策にかかっています。ここで避けて通れない問題があります。東アジアとラテンアメリカは、第二次世界大戦後、どちらもケインズ主義、すなわち国家介入政策を取りたがりました。やり方は現在の中国共産党が用いているものと大差なく、どちらも補助金を出し、関税を設けていました。しかし、なぜ東アジアは世界を席巻する製造業を育むことができたのでしょうか。一方で、ラテンアメリカが育てたのは、高効率とは程遠い独占企業の山と、悪性インフレでした。世界銀行は1993年に『東アジアの奇跡』という本を出版しました。この本の目的は何だったかというと、東アジアの成功を市場化の功績として説明することでしたが、韓国のエリス・アムズデンや台湾のロバート・ウェーデンの研究によって、その主張は真っ向から否定されました。この2人の研究者はまったく異なる結論に達しました。2人の結論とは何だったのでしょうか。それは、東アジアこそ、政府が市場原理に価格を任せないように意図的に介入したという点でした。どのように行ったかというと、まず金利を低く抑えてメーカーに融資を行い、外国製品を門戸の外に締め出し、補助金を使ってメーカーを造船や宇宙開発といった参入障壁の非常に高い大産業へと押し込んだのです。後発国が行うべきことは発明ではなく、海外から技術を持ち込み、それを改良することであり、市場の価格メカニズムだけに頼っていては、そのような産業は自然に育つものではないからです。

しかし、東アジアの補助金には条件が付いていました。例えば韓国の場合、その規定が非常に面白いものでした。韓国はどのように規定していたかというと、期限内に商品を海外で売りさばき、その実際の輸出実績をもって次の融資や外国割当の引き換えとしなければならなかったのです。当時の韓国大統領だった朴正熙は、1965年から毎月自ら「輸出振興拡大会議」を主催しました。目標を達成できなければ、非常に悲惨なことになります。目標を達成できさえすれば、融資は即座に打ち切られ、外国のバイヤーは政治的関係など一切考慮してくれません。製品が駄目なら、彼らは買わないだけなのです。この数字は、国内の役人が偽装しようとしても、偽装のしようがありませんでした。これこそが輸出規律というものです。一方のラテンアメリカ側はどうだったかというと、事前に土地改革を行わず、当時は土地の寡頭勢力と大資本家が政府を自分たちの手中に収めていました。その結果生み出された局面は、補助金は支給され続け、関税も設定されるものの、輸出は求められないというものでした。では、どのような構造が形成されたでしょうか。保護された企業は国内市場で高値で商品を売り、独占的利益を稼ぐことができるため、わざわざ海外に出て外国人と競争する必要などないのです。したがって、南米の当時の企業が団結して争ったのは何だったかというと、業界内の特権であり、補助金というものは完全に利益分配の資産と成り果ててしまいました。

中国が1990年代から2000年代にかけて実際に正しく踏み出したステップはまさにこの点でした。すなわち、加工貿易、輸出還付、そして2001年のWTO加盟であり、この時期の輸出数値は一つの厳しいハード指標でした。しかし、2012年以降、状況の様相は一変しました。習近平というクソ野郎が権力を握ってからというもの、補助金は発行される一方ですが、肝心の輸出規律が消え失せてしまったのです。なぜ規律がなくなったと言えるのでしょうか。ラテンアメリカ化の最も典型的な証拠は何でしょうか。それは、あの野郎による大半導体基金（大基金）のことです。この代物は2014年に設立されましたが、2022年には大半導体基金全体が根こそぎ摘発され、上から下まで次々と逮捕者が出ました。これこそ外部の物差しがない補助金がたどる結末であり、ラテンアメリカにおける補助金の利権分配とまったく同じ結末なのです。これはゲームの構造によって決まるものであり、独占を認め、かつその独占に対して補助金を支給し続ける限り、間違いなく大規模な略奪と利権山分けの現場が出現することになります。しかも、中国人はこうした面において抜け目がなく賢いため、生み出される手口は南米のそれよりもさらに多様なものになるのは必定であり、これは歴史の法則なのです。

では、なぜラテンアメリカの政府は補助金を管理できないのでしょうか？ええ、これについては秦暉（Qin Hui）の話をしなければなりません。秦暉とは誰かというと、清華大学歴史学部の教授で、彼の主な研究分野は農民と土地問題であり、中国とラテンアメリカ、南アフリカの制度転換を比較研究しています。彼には「尺蠖（シャクトリムシ）効果」という説があります。なぜシャクトリムシという言葉を使うのかというと、シャクトリムシという虫は蛾の幼虫で、歩くときに体を曲げたり伸ばしたりして進みますよね。東北弁で言えば「雇傭雇傭（ぐにゃぐにゃ）」と前に進む、つまり体を曲げたり伸ばしたりする動きです。一見すると全く逆の動作をしているように見えますが、曲がるときも前に進み、伸ばすときも前に進んでいます。これを政治に当てはめると、左に振れるときは権限を拡大し、右に振れるときは責任を放棄することを指します。一見すると左右に揺れているように見えますが、実はどちらに振れても同じ方向に進んでいるのです。秦暉が言うには、ラテンアメリカの衰退で最も典型的なのは、貧しい国がますます貧しくなることではなく、豊かな国さえも貧しくなり得るという恐ろしい現実です。20世紀初頭、アルゼンチンの1人当たり所得は世界トップクラスであり、当時は先進国でした。その後、自ら転落していったのはグローバリゼーションのせいではなく、クソみたいな自分たちの制度がダメにしたのです。

では、この尺蠖効果はどのように作用するのでしょうか。順を追って説明しましょう。憲政による説明責任がある国では、左右両派の権限と責任は対等です。例えば、右派が主導する政府は介入を減らし減税を行いますが、その代わり福祉も削減されます。左派が主導する場合は福祉を充実させますが、その代わり増税し政府の介入を増やします。しかし、政府は議会によって監視されているため、左に振れようが右に振れようが、権力と責任はセットで動きます。ところが、説明責任のない体制下では状況が変わります。左に振れるときは、政府は公共の利益の名の下に権限を拡大し、増税するだけでなく管理を強化しますが、庶民は最高の福祉を受けられません。次に右に振れるときは、政府は市場効率の名の下に年金、医療、教育などをすべて切り捨てますが、自分たちの権力や特権は少しも減らしません。つまり、左に振れようが右に振れようが、損をするのは常に庶民であり、利益は常に権力者側に落ちるのです。

アルゼンチンは、まさに何十年もこのように揺れ動いてきました。1990年代のメネム政権は国有企業を大量売却し、ペソとドルを1対1で固定しました。これは右への振れです。しかし、本来あるべき責任は果たされませんでした。2001年にアルゼンチンが債務不履行に陥ったとき、1対1の固定相場は崩壊しました。さらに2008年、クリスティーナ政権は私的年金を国有化し、約300億ドルが政府の懐に入りました。これは左への権限拡大です。しかし、庶民の年金問題は何一つ解決されませんでした。揺れるたびにルールが変わるのです。しかも政府の言うことはますます信用できなくなります。秦暉がこの「尺蠖」という言葉を使ったのは、実はもともと中国について語るためでした。なぜ彼が最初に中国について言及したかというと、中国共産党が1998年に福祉住宅の配分を停止し、住宅を市場に放出したからです。中国共産党は住宅配分の約束を放棄しました。これは責任放棄です。しかし、都市の土地は政府だけが売却できるため、土地財政が生まれました。これは権限拡大です。さらに中国共産党は医療と教育を市場に押し付けましたが、これも同じ手法です。それに加え、労働者が独立した労働組合を結成することを許さず、福祉もほとんどありません。中国はこれと引き換えに超低コストの輸出を実現しました。つまり、中国共産党が言うところの「低人権優位」です。この優位性を、中国共産党は外にも輸出しています。ラテンアメリカ最大の中資鉱山企業である首鋼秘鉄（Shougang Hierro Peru）はペルーの企業ですが、ストライキを強硬に抑圧し、組合員をクソみたいに解雇したため、現地の労働法と長年衝突しています。昨年のブラジルのBYDの件も皆知っている通りです。しかし、資本というものは低人権、低福祉の場所に流れたがるということも認めなければなりません。では、その結果どうなるか。欧米やラテンアメリカの民主的な福祉国家は、雇用と税基盤を同時に失うことになります。経済が高速成長しているときはまだいいですが、コンドラチェフの不況期に入ると、失業者は福祉を求めますが税基盤は縮小しているため、赤字とポピュリズムが同時に膨れ上がるのです。

生えてきたわけだが、それでは極右勢力はどのようにして生まれたのか？実は大部分の者もこのようにして生まれたのだ。このシャクトリムシ効果を都市化にあてはめると、それは排他的な都市化である。秦暉は人種隔離政策時代の南アフリカを引き合いに出して比較した。当時の南アフリカの白人政権は、スラム街の発生を防ぐという口実を掲げ、当時の黒人の独身若年層労働者のみに白人の都市への出稼ぎを許可し、その黒人たちに住むための特定の場所を指定した。しかし、これら黒人の妻や子供、そして老後の世話や医療費の負担は、すべて黒人の故郷に丸投げされていた。これは一体何に非常に似ているだろうか？まさに中国の農村における、非常に非常に哀れな置き去りにされた子供たち（留守児童）にそっくりである。毎年クリスマスの前後には、南アフリカ版の出稼ぎ労働者の帰省ラッシュが出現する。中国側の全国の出稼ぎ労働者の総数は約3億人で、出稼ぎに出ているのは1億8000万人に上り、構造はすべて同じである。すなわち、人は都市部で働くものの、戸籍、子供の就学、老後や医療などはすべて生まれ故郷に紐付けられているのだ。そして中国共産党はさらに厚かましくも、ラテンアメリカやインドのスラム街をあえて理由に挙げ、都市の戸籍を自由化してはならないと言う。しかし、台湾や韓国が工業化した際は、中国共産党が主張する戸籍規制という屁理屈が完全に誤りであることを証明した。当時、台湾であれ韓国であれ、都市に入った農民は誰であれ家を買うことができ、住民票（戸籍）を移すことができ、家族全員が都市へ引っ越すことができたのである。したがって、ラテンアメリカの根本的な病因は土地寡占とシャクトリムシ効果であり、決して農民の都市流入という問題ではないのである。戸籍規制の政治的理由については、これ以上多くは語らない。それが引き起こした局面とは、地方の若年労働力のボーナスをすべて奪い取り、老人や子供といった社会による扶養が必要なコストの負担をすべて抑え込むということである。言い換えれば、中国共産党は利益だけを欲しがり、国民のコストについては皆無であり、コストは各自で消化しろというのが中国共産党の考え方なのだ。こうした物差しを踏まえて、改めてミレイを振り返ってみよう。2023年12月にミレイが政権に就いた際、当時のアルゼンチンはどのような状態だったのか？その月のインフレ率は25.5%、2023年通年のインフレ率は211.4%であり、その後2024年4月には前年同月比でほぼ300%にまで達した。過去123年間において、アルゼンチンは113年間財政赤字を抱えていた。アルゼンチンのインフレはどのようにして起きたのか？はっきり言えば、財政赤字のマネタイゼーション（貨幣化）によって引き起こされたものである。当時、アルゼンチン財政は金に困るたびに中央銀行に金を無心し、中央銀行はペソを刷って財務省に渡し、ペソは印刷すればするほど増え、物価はますます猛烈に上昇していったのだ。ミレイは就任当日に最初の行政命令として、省庁の数を18から9に削減し、その効果も非常に良好であった。2024年通年の連邦政府の実質的基礎的支出は直接27%削減され、最も厳しく削減されたのは年金および社会保障関連の項目であり、この部分はすべての財政赤字の30%を占めていた。次いで公共事業、エネルギーや交通の補助金、そして各州への地方交付金が続いた。財務省に資金不足がなくなれば、中央銀行に金を求める必要もなり、中央銀行も印刷する必要がなくなるというわけだ。その結果、2024年のアルゼンチンの基礎的財政黒字はGDPの0.8%を占めるに至った。こう言っても過言ではないが、何年もの間、アルゼンチン政府は財政黒字がどのようなものか忘れかけていたのである。今年に入っても、基礎的財政黒字は0.4%を維持しており、月間インフレ率は25.5%から右肩下がりで下がり続け、今年9月には1.9%にまで低下した。30%近い月間インフレ率から2%前後まで低下させたのは、まさに非常に非常にすさまじいことと言える。

しかし副作用は何でしょうか？それは貧困率も連動して大型のミクロな変動を繰り返したことです。2025年に改革が始まったばかりの頃、貧困率は一時期52.9%まで急上昇し、インフレがこのように低下するにつれて、2024年下半期には再び38.1%に戻り、昨年の上半期には貧困率は一気に31.6%まで下落し、昨年の下半期には28.2%まで落ち込みました。同時に、2024年のアルゼンチンの貿易黒字は189億ドルに達し、歴史的な記録を打ち立てました。さらに昨年の4月には資本規制も解除され、一連の改革は非常に効果的であったと言えます。昨年のアルゼンチンの通年GDPは4.4%成長し、昨年の10月に行われたアルゼンチンの1人あたりの中間選挙のおかげで、ミレイ氏の自由前進党は4.84%の得票を獲得しました。米財務省も200億ドルの通貨スワップ枠を提供し、銀行を支援してさらに200億ドルをアルゼンチンに集めました。皆さんはこう思うかもしれません。「あれ、これですごくいいんじゃないか？どうして貧困率がまた跳ね返ったのか？」と。問題は今年にあります。今年の年頭の上半期には、貧困率が28.2%から32.3%へと跳ね上がり、この半年の間に約200万人が再び貧困線の下に落ち込んでしまいました。なぜでしょうか？データを見てみましょう。今年の上半期、アルゼンチンの世帯の1人当たり収入は11.5%増加しましたが、貧困線に対応するあのカゴに入った基本的な消費財は11.6%上昇しました。つまり、収入の増加幅はあのカゴの品々の値上がり幅よりも0.8ポイント遅かったのです。そのため、貧困線に近い世帯が1軒また1軒と転落していったのです。しかも、インフレの低下も行き詰まりました。月次インフレ率が2%前後に抑えられてからそれ以上下がらなくなり、今年の最初の9カ月間はずっと1.7%から3.4%の間を行き来しており、経済も現在は下向きに推移しています。今年の第2四半期、アルゼンチンのGDPは前期比で0.6%減少しました。これはどういうことでしょうか？これは通貨規律の改革の恩恵が限界の壁に突き当たったということです。したがって、次の段階では必ず改革を深化させなければなりません。私たちが前回話したような摩擦コスト、例えば不動産登記やめちゃくちゃな税金といった、これらアルゼンチン版のブラジル・コストにミレイ氏のチェーンソーはまだ触れておらず、取引効率Kも動きません。もしKが動かなければ、赤字に歯止めをかけた後の経済には緊縮財政しか残らなくなります。もし落下していく人々を受け止める新たな分業が育たなければ、このV字の底打ちからの回復はおそらく逆戻りしてしまうでしょう。したがって、アルゼンチンにとって本当の大勝負は来年です。この出来事はまだ起きていないものの、勘定はすでにテーブルの上に並べられています。アルゼンチン政府は今年7月に融資計画を発表し、来年財務省が必要とするドルの額は249億ドルであると述べました。しかし、債券保有者に返還しなければならないものだけでも、来年1月9日には43億7800万ドルを返済し、7月9日にはさらに53億8500万ドルを返済しなければなりません。これらのドルはどこから来るのでしょうか？計画では、まず2026年に蓄えた黒字を充てて補い、その後に財務省が通貨を発行して中央銀行からドルを購入し、さらに国内市場で債券を発行し、残りは国際機関からの融資や国営企業の売却に頼るとしています。しかし皆さん、注意してください。国際市場での国債発行という項目に限って、そこに書かれている数字はゼロなのです。なぜゼロなのでしょうか？国際市場がいまだに信用していないからです。今年の7月9日、アルゼンチンは国際市場で国債を発行できなかったのではないでしょうか？アルゼンチンは自国の国庫や外貨準備を切り崩して43億ドルを何とか工面しました。それは何のためでしょうか？国際市場に示すためです。「私は絶対に踏み倒さない」と。しかし国のリスク指数は402ポイントから703ポイントへと跳ね上がりました。市場が言っているのは何でしょうか？「あなたの財政は黒字かもしれないが、2027年に返還しなければならないこれほどの多額のドルを、一体どこから用意するのか？」ということです。さらに何を心配しているでしょうか？それはアルゼンチンが来年10月に大選挙を控えていることであり、大選挙の後にもこのルールを続けられるのかどうか、皆内心では確信が持てないのです。これは前回話した名誉革命の後のイギリスと全く同じ理屈です。信用とは何でしょうか？それは1年1年返済し続けることで築かれるものであり、一枚の政治的命令書の文面を書き換えて作られるものではありません。

では、ミレイのハードコアな部分はどこにあるのでしょうか？ミレイが賭けているのは、バカ・ムエルタのシェールガスとリチウムです。昨年のアルゼンチンのエネルギー貿易黒字は78億ドルで、記録を更新しました。今年の上半期だけで既に50億ドルを達成しています。今年は確実に昨年を超えるでしょう。しかも石油輸出が全エネルギー輸出の70%を占め、リチウム資源は世界の約20%を占めています。しかし、ここには説明が必要なプロセスがあります。エネルギー黒字とは国全体が稼いだドルであり、主にどこに落ちるかというと、アルゼンチンの石油会社の手に落ちるのです。それは現在、財務省の懐にはありません。財務省がこれらのドルを手に入れようとすれば、まず中央銀行が市場でドルを買い入れ、準備金として蓄積し、財務省がペソを持って中央銀行と交換しなければなりません。したがって、2027年の関門を突破できるかどうかは、中央銀行がどれだけのドルを蓄積できるかにかかっています。ですから、油田がどれだけ増産できるかだけでなく、二つの期間の帳簿を今合わせることができるのです。一国が「ラテンアメリカの罠」から抜け出せるかどうかは、取引効率がその閾値を超えられるかどうかにかかっています。もし閾値を超えるのであれば、まず財産権という壁を取り壊し、ブラジルのように既に混乱の極みにある税制や、雇用ルールを簡素化しなければなりません。台湾のやり方は、1953年に土地改革を行い、農村の死蔵資本を工業株式に換えたことです。ペルーやブラジルは今日に至るまで、289日や1501時間といった税務計算の複雑さに足止めされています。しかも、ルールを簡素化するだけでは不十分です。ルールが簡素化した後、そのルールが今後も簡素であり続けると人々が信じなければなりません。人々が信じるかどうかは、警察と裁判所が公正かどうかを見ています。香港は1974年、連署（署名運動）と第10条を頼りに、腐りきった警察組織を根本から立て直しました。ラテンアメリカの格差や貧富の差は、人々を家族やギャングの元へ追い返しています。さらに、社会的な信頼が構築された後、国が補助金を出す際には、輸出という偽造できないハード指標と結びつける必要があります。つまり、客観的な指標で評価しなければならないのです。当時、東アジアはそれを結びつけましたが、ラテンアメリカは結びつけず、ラテンアメリカは尺蠖（しゃくやく）効果の中で何十年も右往左往しました。最後に、これらすべては、政権交代に耐えうるものでなければなりません。戦争が起きたり財政が逼迫したりしたからといって、元に戻ってはいけません。イギリスは市場に「イギリスは債務を不履行にしない」と信じさせるために、丸40年を費やしました。ミレイのチェーンソーは今、赤字を切り落としただけです。後ろに続く一連のチェーンソーが機能するかどうかは、時間と制度を少しずつ積み上げるしかありません。

最後に中国共産党について話しましょう。実は、これら4つの要素は、中国にそのまま当てはめることができます。農民の土地と家は、今日に至るまで資金化できないままですよね？裁判所が「彭宇事件」で判決を下して以来、全国民が老人を助けることを恐れるようになりました。そして2012年以降の補助金は、基本的に分配の現場と化しました。あなた方の「大基金」は上から下まで、教育産業など様々な業界を一夜にして消滅させました。ミレイには少なくともチェーンソーがありますが、中国共産党にはチェーンソーすらありません。なぜなら、ミレイが切り落としているのは他人の飯の種ですが、中国共産党が切り落とすとなれば、それは自分たちのもの、あるいは自分たちのものだと彼らが考えているものだからです。中国共産党は今、何を持っているのでしょうか？前回の放送で話したチャールズ1世のようなやり方で、来年を待たずに「20年前まで遡って調査する」、伐採や養殖、漁業の取り締まりを行っています。ですから、「ラテンアメリカの罠」が文化的な呪いかどうかといえば、それはラテンアメリカの罠ではなく、国が言ったことを守らないという罠であり、同時に国内の民衆がこの社会にまだ公義があると信じられるかという罠なのです。今まさに、私たちは非常に確信を持って言えます。この罠について、中国共産党は一つも減っていないどころか、一つ増えていると。増えたものとは何か？ラテンアメリカは少なくとも数年ごとに政権交代ができ、少なくとも他の道が通じるか試すことができます。中国共産党は今、すべての扉を溶接して塞いでいます。ですから、幻想を抱いてはいけません。中国共産党が『中英共同声明』をただの歴史的文書だと言い放った時、一方的に社会保険の負担を増やし、「遠洋漁業（遠洋捕撈）」のような取り締まりを行う時、中国全体は内部のK（経済指標）も対外的なKも、すべて下り坂を転げ落ちているのです。ですから、私が建設的な提案をしないのではなく、これらの建設的な提案を中国共産党が一体どれだけ実行できるというのですか？だからこそ、中国共産党こそが今の中国の最大の敵なのです。当面の急務は何でしょうか？あなた方自身がもっと頑張って、さっさと自滅することです。さて、今日はここまでにしておきます。私の番組が気に入ったら、シェアとベルマークのクリックをお願いします。もし私を支援したい方は、メンバーシップチャンネルに参加してください。メンバーシップチャンネルでは、毎回4シーズン分の深い番組をお届けしています。「狠人の倉庫（タフガイの倉庫）」への参加を歓迎します。それでは、また次の番組でお会いしましょう。