油價炸穿紅州民主黨一夜拿回兩院！特朗普曬否決帽敗選反成黨內唯一支點！分裂政府鎖得住立法鎖不住40萬億國債和戰火！對中共關稅變軟制裁更硬對臺軍售國會往死裡推！黃金當天破4000美元！
美國中期選舉結果揭曉，民主黨意外奪回參眾兩院控制權，紅州選情塌陷的核心原因歸結於油價飆升。高油價推高通脹，迫使美聯儲加息，進一步加劇了民眾的生活壓力。特朗普的政策被指責為導致經濟惡化，選民用選票表達了憤怒。特朗普方面則將敗選歸咎於黨內不忠誠和候選人問題，並試圖利用否決權作為政治籌碼。分裂政府的局面下，國會與總統在立法、人事任命和戰爭決策上將展開博弈。對華政策方面，特朗普的關稅威脅減弱，但國會的制裁和晶片管制將更加強硬。臺海局勢方面，國會將推動對臺軍售，中共從華盛頓獲得的涉臺讓步將缺乏制度保障。聯邦債務問題依然嚴峻，分裂政府難以解決結構性改革，加稅和削減福利的選項均被鎖死。市場反應方面，美債收益率和美元指數下跌，黃金和原油價格波動，AI股票承壓。分析認為，分裂政府並非債務剎車，未來兩年將是慣性執行的博弈期。
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美國的中期選舉結束了，民主黨在一夜之間就把參眾兩院全都拿過去了。參議院淨翻了七席，連紅的發紫的德克薩斯都轉藍了。這可以說是三十八年來第一次選出了民主黨的聯邦參議員。堪薩斯就更誇張了，是九十四年以來的第一次。我跟大家說堪薩斯是個什麼地方啊？這個地方就算是共和黨哪怕是推一條邊牧出來選的話，這都能選贏的一個地方。但是連這個地方都輸了。老川頭當晚在自己平臺上曬了一頂紅帽子出來，那帽子上娛樂印瑪卡那個位置換成了四個字母，就是veto，意思就是否決的意思。然後否決那也沒啥用，現貨黃金漲了百分之三，直接衝破四千美元一樣絲了，直接就把流動性的一個衝擊缺口給修復了。現在我們就可以分析一下後續影響了，就是在這種總統歸一個黨，國會歸另外一個黨在美國，他的權力到底是如何被重新分配的？還有就是現在這個戰爭會被切成什麼樣，以及臺海又會被切成什麼樣？最重要的問題就是那個四十萬億美元的國債又會被切成什麼樣？我們先把結果說清楚啊。到美西時間的十月四號的早上，民主黨在參議院已經達到了五十四個席位了，共和黨是四十四席。雖然截止到我做這期節目的時候，阿拉斯加跟密西西比這兩席還沒定，但已經不重要了。眾議院的民主黨已經鎖定了二百二十八席，過半線那個二百一十八席已經達成了。德州真的是特別讓我意外，連他媽州長都翻藍了。德州已經三十六年沒出過民主黨的州長了，老川頭親自背書那個州總檢察長帕克斯頓輸給了州眾議員塔拉里科。俄亥俄的州長選舉，老川頭力挺那個拉馬斯瓦也輸了。Georgia選出了美國曆史上第一位非裔的女州長，這已經不是搖擺州在擺動這個問題了，這是深紅州在塌陷。那為什麼輸的這麼慘呢？其實核心原因就一個字兒油。這根導火索是怎麼炸穿共和黨的基本盤的呢？大家看啊，就在二月底，美以對伊朗開戰，老川頭誇口幾周之內就能解決，結果伊朗反手封鎖了承擔全球四分之一的海運石油的霍爾木茲海峽，直接導致什麼呢？全美的汽油均價從年初的二點七八美元一路飆升到四點五美元，並且在整個秋天這個選戰期間都死死的卡在了四美元以上。我雖然沒有選到，但每次加完油吧，我也是罵罵咧咧的。以前加滿的就七八十美元就夠了，現在得一百二左右。那選民每次加油更是得罵罵咧咧的了。這還是一方面，主要是這種日子吧，它是啥呢？那一眼看不到頭，主要是這些都是在給老川頭的猶豫在買單，他不是給戰爭在買單。更致命的是什麼呢？是連鎖反應。油價這麼一漲，九月的CPI同比就反彈了百分之四點七，其中過半的漲幅都是汽油貢獻的。然後通脹這麼一抬頭，直接就逼得美聯儲在九月倒車開始加息，加到了百分之三點七五到百分之四，十年期的美債收益率直接突破了百分之五點三，這是創下二零零二年以來的最高記錄了。緊跟著就是什麼呢？就是房貸跟車貸也是跟著全線暴漲。這還沒完，油價跟利率之外呢，老百姓頭上還疊了四座大山。光關稅這一樣東西，平均就給每戶美國家庭多掏了九百二十美元一年。然後AI資料中心拿走了全美百分之六的電力，直接導致居民的電價被推高了百分之十四。再加上醫保補貼到期，醫療補助被砍，大家看懂這條邏輯鏈了嗎？戰爭推高了油價，油價又引爆了加息政策，又推高了電費還有賬單，這全部都砸到了普通人頭上。德州那個希諾薩斯就是靠公開反對新建搶電的資料中心，一舉把阿伯特拉下馬的。我們來看看選民有多憤怒啊，看看民調就知道了。當初把老川頭送進白宮的藍領、獨立選民還有郊區家庭，他圖的是什麼呢？圖的就是降物價，圖的他媽不是打仗。結果呢，全被背刺了。所以這批人是這次反水最狠的一批主力。在美聯社的調查裡邊，超過百分之八十的選民被汽油、食品這醫療賬單壓的連氣兒都喘不過來了。三分之二的人直接怒斥老川頭的政策直接把經濟給搞砸了。八個多月的伊朗戰爭燒掉了四百七十一億美元，百分之六十的選民痛批開戰是一個徹頭徹尾的錯誤。所以三分之一的人就是衝著反戰去投的票。
我的感受啊，老川頭上臺之前呢，我他媽基本上下班就走，沒下班我也是屬於那個早退的選手。他上來之後呢，很多時候我六點鐘都離不開那個交易臺。我雖然對他比較無感，但是我十分痛恨他那個大嘴巴。他那個嘴巴可真是IBM International Big Mouse。他他媽一瞎逼逼，整個資本市場就跟著亂蹦。然後呢，我們就得去壓這個場口。真的，我這兩年的班他媽不說全部吧，百分之八十都是老川頭這個貨給我上的強度。我們再說回來啊，民主黨在這個時候更是往老川頭那個傷口上撒鹽。六十五支涉一的競選廣告裡邊，六十一隻都是在質問什麼呢？就是你憑什麼拿我們的生活費去填中東的戰火？選民一看，本來他媽就一肚子火，老川頭還在初選裡邊任人唯親，在德州踢走科寧，就應付揹著彈劾案的帕克斯頓，在北卡又欽點惠特利，結果就是全軍覆沒。在選前的一個月呢，他狂開了三十場集會，逼選民什麼呢？逼選民假裝自己就在選票上，然後就逼得共和黨把百分之八的廣告費全砸去保這個基本盤去了。可以這麼說，他親手把這場選舉變成了對自己的憤怒的公投了。而忍無可忍的美國人就用選票扇出了一個最響亮的一記耳光。
好，我們繼續來看老川頭是怎麼接招的啊。西海岸那個頭破站還沒關，他就發帖說啊，因為他不在選票上，所以才給我選成這個哪那樣。要是他在那個選票上的話呢，共和黨會全面壓制性勝利。然後福克斯採訪他的時候，他一個口風又軟了，他說民主黨乾的不錯，拼的很兇，但是他自己呢不應該感到任何內疚，選民只是不喜歡這些候選人而已，而不是他。然後又給自己補了一刀，說什麼油價是短期問題，換的是長期利益。在阿伯特認輸之後呢，他還發了個帖，說啥呢？說阿伯特要是在政治生命的最後六個月沒變成Reno，他就不會輸。哎，Reno是什麼呢？就是名義上的共和黨人，這是共和黨黨內罵叛徒的科。最後壓軸的就是VETO那個帽子，他選前就對CBIS的記者就說過一個事兒，他說終極權力叫否決權，歡迎大家叫他否決先生。然後他還說，歷史上呢，你只要連著否決幾個月，那麼對方黨派呢就會跑過來說，哎，我們得做筆交易。這套結構是固定的，我們就看老川的這個話術跟《西遊記》像不像啊？贏了就歸自己，輸了就歸因於黨內不夠忠誠，然後立刻就把對手設定成下輪的靶子。這麼幹有什麼用呢？你看啊，阿伯特下臺了，麥康奈爾退休，克林斯泰落選了，那共和黨就只剩一個還握著制度性的阻擊權力了。這人就是握著否決權的老川頭。那這就使得美國政治出現了一個更好玩的平衡，就是敗選反而讓他成了共和黨內唯一的支點，同時他手裡還多張牌，就是最高法院在斯特勞斯案裡邊剛剛廢了獨立機構那個免死金牌，判什麼呢？判老川頭能夠隨時炒掉聯邦貿易委員會的委員，他自己都說這個案子給了總統前所未有的權利，意思就是什麼呢？意思就是如果參議院不批他的人，他就派免審的臨時工進行代理，再靠籤總統令直接硬幹。但是光有否決這個帽子吧，還是不行，還得算這個得票數。推翻總統否決要參眾兩院各三分之二的投票，那就能算了嘛？眾議院大概就是二百五十八席，在參議院大概就是五十四席左右。意思就是民主黨每推翻一項否決，都得拉上三十幾個眾議院的共和黨人，加上十個左右的參議院的共和黨人的倒戈，那這就非常難了。所以民主黨能透過的法案只剩下三類東西，一類是什麼呢？一類是防政府關門的撥款，還有軍費。第二是反俄這類的兩黨共識。第三就是純屬挖坑的政治作秀的法案，就是故意透過那些討好選民的民生法案，逼老川頭進行否決。這麼幹是為什麼呢？就是攢著這些材料，當成二零二八年大選罵他的黑料。那麼民主黨真正的牙在哪兒呢？是在立法院外面，因為眾議院現在一換人，老川頭的法院的傳票就會滿天飛。監管委員會的加西亞就放話說要徹底徹查特朗普家族的發幣、特殊交易以及中東生意，還不止這些呢，還有白宮收禮、吃回扣這些爛賬也會被司法委員會的拉金斯翻出來一起算賬。而銀行跟幣圈鬆綁這個事兒也會被沃特斯在金融委員會死死的給卡住。為了防止老川頭不理這個傳票，民主黨準備了三招，這三招分別是什麼呢？不傳白宮，傳企業，就讓跟白宮有業務往來的科技公司還有承包商交出他的內部的通訊記錄，再把拿到的檔案分享給民主黨的州檢察長去州里邊起訴。最後就是動用彈劾調查權，並且針對國防部長海格塞斯以及衛生部長那個小肯尼迪的彈劾案已經開始提出來了，草案都有了。還有就是參議院的人事確認。安全老川頭往後呢，再提名大法官、內閣空缺、美聯儲理事，每一個都需要民主黨點頭了。
說完美國國內，我們再看戰爭，因為這才是國會真能改變老川頭算盤的地方。一九七三年戰爭權力決議案規定什麼呢？總統在沒拿到國會授權的戰爭情況下，六十天之內必須撤軍。而老川頭為了繞開這條線，四月三十號就寫信給國會說伊朗的敵對行動已經終止了，然後仗該打還是接著打。眾議院在六月三號、七月二十三號、九月十五號三次投票要求撤軍。九月十五號那次倒戈的共和黨人從四個漲到了七個，然後這個提案在九月二十四號又被參議院的共和黨給攔下來了。所以在明年一月之後，民主黨只要一掌權，就一定會老川頭製造麻煩，一邊會起訴白宮，逼他按戰爭權力法撤軍，另一邊在二零二七年軍費裡邊會寫死嚴，用盡用於打伊朗，再用參議院冗長的辯論堵死一切新增的戰爭撥款。但是我們要把它當成一個政治操作的籌碼。告他未必真的是要止戰，而是以此為條件換取民主黨的政治籌碼。那現在戰場上是一個什麼狀態呢？美軍靠封鎖伊朗港口強行護航，才把這個霍爾木茲海峽通行量勉強拉回了一千四百萬桶，已經恢復到戰前的百分之八十二了。民主黨是不敢真給美軍斷糧的，否則這個海峽重封，油價又會暴漲，黑鍋就得民主黨自己背了。他們告老川頭卡軍費，本質上就是把戰爭當成一個肉票了，就逼老川頭用國內福利換這個軍費。那麼這一下老川頭這個算盤就全變了，這也是他說要尋求跟民主黨合作的原因。那我們就來看一下這個脈絡啊，在明年的一月三十號之前，這是他最後不用交買路錢的動武的一個自由期。過了一月，沒打一天就要被民主黨的給敲竹槓。你看這個談判桌上，卡達正在傳話，伊朗提了七條。現在伊朗這幫傻逼估計也是怕這個老川頭髮瘋，提了個什麼呢？說只要解封霍爾木斯海峽並解凍資產，就分段實施重開海峽加和談。然後在十一月二號，老川頭就放風說可能會籤這個協議。結果油價當天就暴跌超過百分之七。但是這個科放完還沒多久呢，內塔尼亞胡就催他一定要趁那個選後要猛砸。然後美軍也在十一月三號突襲了伊朗那個島嶼，明顯就是想趁一月前用炸彈逼伊朗籤這個字，直接廢掉民主黨這個籌碼。但萬一這個視窗期沒把他媽伊朗砸服，在這個局面之下就是什麼？那麼明年兩黨就會拿軍費換預算來進行無限制的扯皮，而這個戰局反而會被死拖。因此我估計趁這個跛腳雞視窗升級的機率上調到百分之三十五，而邊打邊拖到年終的機率是百分之三十，而一季度前交易停火的機率只有百分之三十五。
對了啊，中共在這個局裡邊是什麼位置呢？前幾期我們也聊過，老川頭收的那個緊急關稅權早就被最高法給廢了，頂替的是那個百分之十的全球關稅。不過在七月份也到期了，想延期就得靠國會來立法，但是民主黨根本就不會批。不過別看老川頭那個關稅軟了，國會的制裁卻更硬了。就在今年的八九月份，參眾兩院以壓倒性的高票透過了一個法案，叫做格雷厄姆制裁俄伊法案。老川頭在九月十八號也是簽了字了。這個法案是極其牛逼的，那就是誰敢當俄羅斯能源的頭號買家，美國就對他所有輸美的商品加徵最高百分之一百的次級關稅。點名的就是誰呢？就是中國和印度。結果就在十月十六號，老川頭簽了一個行政令，把涉俄這個條款直接給豁免了。所以對俄的制裁是國會最容易湊到三分之二的議題，所以我認為明年民主黨聯合共和黨鷹派立法廢掉這個豁免的機率是不低的。那到那個時候，中共面對的就不是老川頭的關稅威脅了，是國會寫進法律的刺激關稅。晶片這邊呢，眾議院的外委會在本屆國會里邊四十二比二透過了一個法案，就是給國會直接攔截英特爾達HR一百這類高階晶片對華出口的許可的權利。明年大機率也是會重新提上來的。臺海就更有意思了，國會在今年一月份就已經預先批准了一百四十億美元的對臺軍售了。不過老川頭就是壓著也不正式通知國會，他公開說什麼呢？說對臺軍售是跟中共談判的很好的籌碼，而國會手裡的工具呢就非常具體了。在二零二七財年軍費的法案裡邊，眾議院已經專門給臺灣安全倡議合作劃出了十億美元。參議院的外委會是由昆斯接手的，此時國會不僅會逼白宮放行這個一百四十億美元的軍售，還會怎麼樣呢？還會讓臺灣插隊，優先拿到海馬斯的火箭炮以及毒刺導彈。這對中國來說是好事兒，因為從此以後，中共從華盛頓拿到的任何的涉臺讓步都沒有任何的制度性保障了。
最後呢，我們來說說錢，聯邦債務的今年已經正式突破了四十萬億美元的大關了，本財年的聯邦赤字已經頂到了一點九九萬億美元，支出是七點四萬億美元，收入呢只有五點六萬億美元，光利息這一項支出就已經佔到了一點一萬億美元，佔了GDP的百分之三點四，已經超過國防支出了，也超過了聯邦醫療保險了。現在只是排在社保後邊了。那民主黨拿下兩院能管住這個赤字嗎？還是管不住，起碼在制度上是一定管不住的。首先，民主黨的票數是不夠三分之二的，他是推翻不了總統的否決的。參議院又湊不過六十票，也破不了這個長辯論，就算走只需要簡單多數那個預算快速通道強行過關的話，老川頭如果不先在這兒撐下白搭，所以立法的路子就全堵死了。這就造成一個什麼局面呢？就是給富人跟大企業加稅的法案也根本落不了地，能做的只有交換，拿特朗普想要的國防還有邊境經費換什麼？換醫療補助的恢復以及醫保補貼的延長。談判的籌碼先是十二月十一號到期那個臨時撥款，接著就是二零二七財年的全年撥款，最後還有二零二七的債務上限。我們來看歷史啊，共和黨總統加上民主黨國會這個組合，其實美國人已經試過四次了。里根的一九八七到一九八九，赤字率從百分之三點二到百分之二點八，不過這是唯一一次這個赤字率在往下走的，靠的還是一九八七的那個預算峰會，外加年均將近百分之四的經濟增長，還有老布什時期的，一九八九到一九九二，赤字率照樣從百分之二點八漲到了一九九二年的百分之四點六，為什麼呢？因為儲貸危機跟衰退來了，還有小布什的那個零七到零九年那個政府，赤字率從百分之一點一飆升到了百分之十上下，就是法案都是兩黨一塊投的。最後就是老川頭第一任期的後半段，一九年到二一年那段，那時候的民主黨只是控制眾議院，不過其實在這種情況之下，赤字率還是從百分之四點七一路漲到了二零年那個百分之十四點七，疫情紓困也是兩黨一塊投的。我們可以看到四段歷史就一個規律，那就是分裂政府從來就沒攔住過赤字，分裂政府攔住的只是結構性的改革，並且因為兩黨需要政治資源交換，大機率會把加稅跟砍福利這兩個方向同時被鎖死。此時只要來一個外生性衝擊，兩黨聯手的紓困法案就會一次比一次大。那麼這一次為什麼會更加的有剛性呢？就是因為利息，你四十萬億的存量債務在接近百分之五的利率上滾動，老債到期能換新債，但是債務總額一分錢都不會少，利息還在年年漲。現在是什麼情況呢？目前的債務上限是四十一點一萬億，離現在只剩下八千五百億的空間了。如果按照一百六十二天漲一萬億這個速度的話，最快到明年二月份又該撞這個線了。即使財政部用非常規的措施來拖的話，也頂多再撐個幾個月。真正的X日期就是現金花光那天，大機率就會落在二七年的下半年。偏偏那個時候就是國會密集發傳票調查老川頭的時候，一邊搞政治清算，一邊談借債。此時兩黨的情況只會僵死。
那麼好玩的來了，我們看市場是怎麼定價的啊？今天這個反應可以當做一個非常非常乾淨的樣本啊。我們看資料，十年期美債的收益率下來了六個基點，到了百分之四點九左右了。美元指數跌到了一百零一點三九，也是一個月的新低。現貨黃金漲回了四千零四十七美元一盎司，基本上被流動性缺口打穿那一塊一天之內就補回來了。波音特原油也是跌到了一百零二美元一桶左右。納薩和期貨最深跌了百分之二十四，之後又拉回來了。為什麼這兩天AI的股票這麼緊張呢？流動性缺口是一大部分原因。對於中選也是有定價的，因為後任議長吉利福斯把AI監管列為優先事項，並且還要重啟對華晶片的出口審查。加上德州跟佐治亞靠著電便宜地皮多，成了全美資料中心扎堆的大本營了。如今州長全換成民主黨了，那麼如果新建算力中心的話，就要過地方的水電審批了。所以，我判斷這是估值折價，它不是盈利衝擊。也就是說，全面去監管這個預期沒了，而幣圈跟金融股這邊也是一樣的，徹底鬆綁的也沒戲了。反過來就是什麼呢？就是清潔能源跟電力股是先漲的，因為民主黨拿回了兩月老川頭就廢不掉綠色補貼了。醫藥更是兩頭佔便宜，民主黨想立法橫砍藥價，但是有老川頭這個否決權替藥企擋著，而之前被砍掉的醫療補助，民主黨又會逼老川頭恢復，等於藥價不用降，政府還及時掏錢買單。華爾街有個統計還挺有意思的，就是標普五百在過去八十八年裡邊沒有一次在中期選舉之後的十二個月裡邊是負收益的，平均是漲百分之十四。但今年的起點是什麼呢？是美聯儲還在加息，十年期的國債收益率已經接近百分之五了，油價還在一百美元上下。所以我的基本判斷就是什麼呢？就是隻要油價它不說跌吧，哪怕只是維持現在這個水平，我都不認為十二月份還能加息加得動。我不管這個市場定價給到多少機率，我只看雲資料。為什麼呢？因為撐起標普那個科技大廠狂塞AI之後，自由現金流已經全面告急了。以前大廠錢多不怕高息，現在現金流已經見底了，回購也縮水了，又撞上民主黨卡這個晶片出口還有速率審批。十二月份如果再加息的話，直接就會抽崩大廠的現金流。所以十年期美債的收益率只能維持在百分之四點七五到百分之五點一這個區間震盪，而失去大廠這個現金流託底，標普是絕難複製百分之十四這個均值的。別看現在反彈的寬，這裡邊是有嘎空因素的。唯有黃金是穩守四千美元的。所以大家記住啊，分裂政府在美國從來都不是債務剎車，民主黨鎖住的是老川頭的立法還有人事，老川頭鎖住的是民主黨的議程，而兩邊都鎖不住的是利息是霍莫茲的保費，以及戰爭本身，所以未來兩年真正在定價的不是哪個黨贏了，而是哪些東西在沒人拍板的情況下能夠繼續按慣性來跑。赤字就是一個，油輪戰爭險呢也是一個，AI的監管折價呢還是一個。至於中共呢，哎，他面對是一個什麼樣的美國呢？是老川頭關稅威脅變軟了，但國會的刺激制裁還有晶片管制卻更硬了。對臺軍售就算老川頭壓著，國會也會往死裡邊推。一個對臺軍售被總統壓著，但被國會往死裡推的一個美國，在這個局面裡邊，中共從華盛頓拿到的每一樣東西都是沒有制度性保障的。至少對我來說，可能加班會加的少一點了，能多點時間給大家再出點高質量節目了。好了，今天先跟大家必須到這裡。如果大家喜歡節目，請點選下方鈴鐺。如果大家想支援我呢，和加入會員頻道，歡迎咱們每週四期深度節目，歡迎加入好人同行。我們下期節目再見。
主播常用「習幽帝」稱呼習近平（比作亡國的周幽王），逐字稿裡常被轉成「喜優地」「習優地」「習有地」等同音字，整理時一律改回「習幽帝」；「李家紹」是「李家超」。主播的粗口照原話保留。
財經術語的常見誤寫：收入率→收益率；償債（指長期國債時）→長債；利率語境裡的「幾點」→基點；敏感機→敏感肌；GP站→B站。