中共為什麼怕你聊美股？因為它是一把尺子：滬深300三年跑輸標普500逾80個百分點，十年國債跌破1.8%。把尺子藏起來，就看不出自己有多矮。封鎖本身，就是最值錢的信息
本期节目深入探讨了网信办严禁传播与讨论美股等境外投资话题的现象。主播分析了中共此举背后的政权焦虑：美股和纳斯达克等境外资产表现构成了衡量中国经济和资产性价比的现实“尺子”，而沪深300指数跑输标普500、十年期国债跌破1.8%等惨淡数据令当局难以面对。节目对比了前苏联解体前的经济数据造假与民间“地下宏观数据传输协议”（如政治笑话和萨米兹达特），并结合卫星夜光指数、地方财政自给率（如深圳、天津、重庆等城市财政捉襟见肘的情况）及专项债付息压力，深度剖析了中国经济与财政的真实困境，指出信息封锁本身即是最真实的负面信号。
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观物如实，拒绝碎片认知。昨天网信办发了一个新闻，操！我看完之后我的反应就是，中共他妈彻底颠了，连美股这两个字儿都快变成敏感词了。哎，我不是开玩笑啊，看这个啊，禁止传播跟讨论美股等境外投资话题，以及涉及美国相关的内容。你细品一下，中共不是动不动就抄出各种自信嘛，什么制度自信，什么四个自信的政权，然后居然被小老百姓在手机上聊两句纳斯达克呢给吓着了。所以现在中共是一个什么样的傻逼呢？哎，我们想象一下啊，哎，就是因为隔壁老王家孩子考得好，哎，就连夜呢把自己家成绩单给烧了。中共现在可是真鸡巴魔幻，一个对自己真有信心的政权是不怕你看外边的，他越捂就越说明什么？说明越见不得人。封锁这个事儿的本身呢，就是在跟你传递最有价值的信息。你看，中共刚封完券商这个物理通道，现在呢又开始封锁信息渠道了。
三大券商的封锁呢，咱们也说的够多了。今天呢，咱们就聚焦中共现在这个傻逼政权到底是什么心态。其实真正要注意的是方案里边这句话，白纸黑字儿的把互联网平台跟境内自媒体列成了整治对象，然后还专门点名了像这个发这个开户教程的、晒这个经验的这些账号。翻译成人话就是钱的管子要掐，嘴的管子呢更要掐。而且这还不是一锤子买卖，大家把这个时间线一拉长啊，直接就看出问题了。二零二五年搞那个清朗整治自媒体运动，搞了一个什么规定，金融、医疗、法律没有资质的不许开口说话。然后到了去年九月份，像这个小红书啊、微博呀、快手啊都排着队的被请去喝茶。再后来呢，连对中国经济悲观的这种情绪，哎对，就是情绪都被正式列入到打击对象了，连人不许唉声叹气，拖西巴管上了。这种颗粒度，我建议直接申报这个金子世界纪录得了。这一套组合拳打完，普通人想公开的聊美股或者境外利率，已经从不划算升级到了不要命这个程度了。虽然说呢，中共这个法律上没给你禁言，但是效果上的嘴都给你焊死了。
好，进入到核心问题，为什么偏偏是美股这俩字精准踩中中共的尾巴了呢？这得从金融学一个最朴素的常识说起，就是任何东西它值多少钱吧，都得找个参照物。你看像那些个什么免A中国的房地产，以及中共那些垃圾城投债那些理财，这些玩意值不值钱呢？从来不是关起门来自己说了算的。而过去五六年呢，中国聪明的投资者早就学会拿这个纳斯达克以及标普五百以及十年期的美债呢当尺子，反过来量中国资产这个性价比。正所谓人比人得死，货比货得扔嘛。那这就尴尬了，因为这把尺子量出的结果呢，实在是太难看了。沪深300过去累计跑输标普500超过80个百分点，然后北上广深这些个地方的房价呢，已经跌回到2017年了。再然后就是中国的十年期国债收益率已经跌破百分之一点八，现在中国国债那个国债水平就是一个深度衰退的定价。然后呢，美债呢稳稳在百分之四以上，那这就是一个什么场面呢？这就好比班级里边组织考试，哎，你家孩子呢考了个五十八分，本来呢还能糊弄过去说哎重在参与嘛，结果邻居家孩子呢考了九十八分，然后还天天在群里边晒卷子。本来如果是一个正常人的思维的话，应该是怎么样去辅导孩子呀，给这个孩子找这个补课班啥的，是吧？哪儿不行就补哪儿嘛。结果中共的干法是什么呢？哎，就是这个哪里不会点哪里，对，就是这个点。
可能有人会说，那玩美股的人才几个人呢？没错，通过境外券商合规持仓的内地用户，满打满算也就九十来万人，占两亿多股民的不到千分之五。但是注意了，这九十万人的嘴炮当量远不是按人头能算的。他们是写知乎、发小红书以及混 X 那波人，是妥妥的居民资产端的带货主播。把他们这帮人的嘴给堵上，等于把信号源子给拔了。这个道理跟什么一样呢？跟这个关掉报警器，火就不烧了。哎，这是一模一样的，非常勇也非常傻逼，但是没有用。所以，我们能看得出来，中共现在是非常焦虑的，并且呢，这个焦虑还不是表面的一层，它有三个层次。哎，我给大家画出来了，大家看啊，第一层呢就是资产定价权的焦虑。大家伙只要还拿美股当成一个毛，免 A 那点政策是一驾呢，他就守不住。因为免A它本质上它就不是一个市场，它是一个信心的表演现场。而信心这玩意儿吧，那也是相对的。中共把美股这个尺子给藏起来，至少呢还一时半会儿的哎让大家看不出它比较矮。第二层呢是储蓄迁徙的焦虑。到了二零二六年，居民存款已经突破一百七十万亿了。这一百七十万亿就是困在笼子里的钱。中共是这部分流动性是什么？是囊中之物，是去库存，是化债，是维稳的最后的流动性弹药。任何让这笔钱看到其他优质投资渠道的信息，在中共眼里边现在通通都是违禁品。第三层呢就是货币跟汇率焦虑。大家看现在全部QD的总额度也就是一千七百六十二亿美元，股票类的呢是九百七十三亿美元，在全市场三百三十只QD里边，六成以上的已经限购或者是暂停了。然后更搞的是什么呢？就是买纳指基金的单日限购是十块钱跟一百块钱。他妈的，知道的你是在买金融产品，不知道的还以为你在抢超市那个打折鸡蛋呢。并且这个事儿吧，在二四年已经发生过一次挤兑了。中国的场内的美股的ETF溢价长期倒挂两位数。我再给大家一个离谱数字啊，大家还记得易方达那支MSCI美国五零那个QD ETF啊，在二零二四年溢价一度冲破百分之四十，这是什么意思呢？就是一篮子值一百块钱的美国资产，你得在场内乖乖的掏一百四十块钱才能买得到。这百分之四十，那不是他妈大家傻，这是被堵住的换汇需求支付给中共的大规模的溢价。所以从二四年开始，他就精确的告诉你一个事儿，就是外汇储备的水池呢已经快干到嗓子眼了。
说到这儿呢，得请出行为金融的一个老朋友，哎，就是那个著名的戴蒙德迪布维格银行挤兑模型。它的核心机制叫什么呢？叫协调失败。哎，就是每个储户呢，如果他自己不挤兑的话，就没啥事儿。可要是他们能够看见彼此排队，几个小时之内就能完成挤兑。二零二三年硅谷银行四十八小时之内闪崩，就是社交媒体时代闪电挤兑的一个活教材。所以呢，你现在再回头看那些清朗行动，看雪球那个批量的封大V，你瞬间就能明白了，他压根儿就不是在封言论，中共封的是投资者之间互相能看见的那道窗户。你看不见别人在跑，你自己就跑不动，然后呢，挤兑就不会发生，逻辑闭环。但唯一的问题是，用不许说基本面坏来替代把基本面修好，这个操作本身呢，就等于对全市场在进行一个大的广播，那就是基本面呢真他妈完蛋了。还好网信办这帮货呢是群傻逼，要么呢就是极度聪明的高黑低红，这不就是属于此地无银三百两的金融学顶配版本吗？
为啥我说中共这群货是群二逼呢？因为这玩意儿早就实证无效了呀！这种物理断网式的操作，历史上有没有同款？有，而且还是祖师爷级别的，就是解体前夕的前苏联。咱们看一组数据啊，根据CIA在一九八七年解密的苏联内部的备忘录，苏联官方公布的机械工业产出的增速和CIA估算出来的真实增速之间呢，有一个非常非常大的裂缝。哎，我自动生成图了，看见没？从一九八一年到一九八五年，苏共说呢机械产出涨了百分之六点二，而CIA估的真实数据呢只有百分之点七，整整差了百分之四点五。最骚的还不是某一年吹牛逼，而是几十年如一日的不间断的在吹牛逼，并且呢这个差距稳稳的维持在四到五个百分点。傻逼兄弟偏爱五这个数吧，估计跟苏联多少还是有点关系的，再不的就是妈隔代遗传，你真是他妈苏共的好孙子。现在到什么程度，连中国学术造假的画风都被他妈傻逼兄弟生生给带歪了。你看那个实验数据，不也是横看成五，侧成五，远近高低都是五？数据版的楚王好歇后，后宫都饿死。
好，继续说回来啊，所以呢，这根本就不是什么统计误差，这他妈是共匪的祖传手艺，是工匠精神。戈尔巴乔夫在九零年自己都摊牌了，哎，怎么摊的牌呢？他说呢，苏联国民的实际收入只有美国的百分之四十左右，但苏共对外吹了几十年牛逼的数字呢，是百分之六十四。这二十四个百分点的水分挤出来，能再造一个东欧了。那苏联老百姓是不是就这么被骗嫖了呢？还真没有，即使在没有合法信息渠道的情况下，哎，苏联民间呢，硬是发明了三件套，这三件套呢，就构成了一个什么呢？我认为应该叫地下宏观数据传输协议。哎，我们来看这个三件套是什么啊？第一套呢叫萨米兹达特，啥意思呢？就是地下呢用这个手抄本或者拿这个打字机加上复写纸一份份的传这个禁书或者是禁文。第二套叫厨房跟厕所政治，如果是公开场合不让说的，那就钻进自家那个五六平米的小厨房或者厕所里边呢来进行一个心对心的聊天。所以苏联末期的时候，厨房跟厕所变成了一个真话孵化器了。第三套呢最绝，叫做苏联笑话，这是当年效率最高的真话压缩包。我给大家解压几个，大家可以品评一下啊。我们假装在工作，他们假装在给我们发工资，这一句话就把苏联那套生产率统计扒他妈底裤都不剩了。还有伯列日涅夫那个火车那个笑话，估计大家也都听过。说的是什么呢？说的这个火车跑毛了。列宁说呢要搞这个义务劳动，斯大林呢就比较直接说把这个司机给枪毙了。赫鲁晓夫说呢，把后面的铁轨拆了铺前面。轮到布列日涅夫，直接就大手一挥，同志们，把窗帘拉上，打开留声机，假装咱们还在前进。所以布列日涅夫也就是苏军宗跟傻逼习幽帝呢，他俩风格是最像的。还有像什么呢？哎，像真理报。还有像什么呢？像真理报里边没真理，消息报里边没消息。大家发现没有？这些笑话呢，它不是单纯的逗乐，哎，它是有信息量的。它就是民间自发生成的一个反向宏观指标。所以呢，我们可以看到，哎，一个社会的政治笑话越密集越黑，往往就说明官方数据的水分呢，它就越大。
那这笔账最后是哪一天结算的呢？就是一九八六年的切尔诺贝利核电站炸了以后呢，苏共捂了整整十八天。在这个期间，七百多里以外的瑞典都测出这个辐射飙升了，那全世界都知道了，就苏联自家老百姓呢还蒙在鼓里边，然后还被通知五一的游行呢照常举行。最缺德的是让当时苏联的小孩呢顶这个辐射，欢天喜地去给这帮傻逼领导打招呼。所以我觉得戈尔巴乔夫那句话呢，哎，我觉得说对了。他说呢，比起我搞的改革，切尔诺贝利也许才真的是五年之后苏联解体的原因。这里边的机制实际上放在中共身上一样成立。这个机制是什么样的呢？就是长期封锁之下，信任呢它不是被一点点磨没的，而是长期压制的压力撞上一个引爆点，等于什么？等于一夜雪崩。这个等式一定还会在中共身上应验的。如果硬要说的话，切尔诺贝利呢只是一个火柴，但是柴堆那就是苏共几十年以来攒下那堆谎言。可能有人会问，现在有AI了，哎，是不是情况会不一样，这确实是一个新的变量，而且呢两头都能使得上劲儿。中共这头能用这个大模型一秒生成几百万条正能量这个信息，关进这个信息流，哎，也能识别出反则言论。但是老百姓那头呢，也能用开源大模型进行一个本地部署，然后呢用这个加密通信加上海外的大模型反向凿穿这个高墙。结论是什么呢？苏联那会儿呢，连个智能手机都没有，不也照样塌了吗？很简单的问题，当这个基本面烂到一定份上的时候，再高级的封锁也只是给这个崩溃按下一个烧后提醒，而不是取消。AI捂嘴呢，能让这个事儿呢变得更加精致，但也让凿穿这个墙呢也变得更加省力了。净效果是这盘棋呢只是会下的更快，但结局呢不会变，因为任何收益为负的东西都没法长期扭曲，并且扭曲的时间越长，清算的就来得越狠。
好，我们把镜头呢拉回到今天。既然中共都已经走到连外边这名都不让提这一步了，那咱就反着推，那就是中共兜里边的家底儿到底已经烂到什么田地了，以及中共GDP里边到底注了多少水。中共不是怕别人说吗？本来呢我还想说点别的，一看这个疯子的新闻，操，我来劲了。好，我们来看关于中国经济增长最硬的几个秤，我们就好好称一称中国经济的斤两。我把几个最硬的估算摆在一块儿，而且呢，我不仅证为你中共的当下，我他妈还证为你中共的历史。布鲁金斯学会在二零一九年有一个著名的法政会计的论文，他们算出来的结论是什么呢？是中共从二零零八年到二零一六年GDP增速平均被高估了一点七个百分点，到了二零一六年整个经济体量比中共数字小了约百分之十二，再加上卫星夜光加上当年李克强、李中堂本人只信这个克强指数，哎，就是那个用电量、铁路货运还有银行贷款这三样交叉那个，这些指标全部指向了同一个方向，那就是最乐观的中国经济的真实增速，大概只有中共口径的一半。不过我算出来的中国经济挤掉水分之后，应该在负的百分之一到正的百分之一之间，因为这个经济增长水平才更加符合中国现在这个十年期国债收益率的情况。
好，全国的大盘的水分的讲完了，我们再换一个更加刁钻的视角，咱们就专挑那几个你以为最有钱、最体面的明星城市。现在呢，我们来扒他们这个财政裤衩子。先上一个概念，叫做财政自己率，说白了就是这座城市自己挣的钱够不够自己花，低于百分之一百就是无法完全覆盖，得伸手呢管中央来要或者是借。来看这个排行榜啊，先说二零二五年全年的。你算啊，全国财政自给率能达到百分之百的一个都没有，包括大家认为有钱的上海和深圳。深圳呢是百分之九十二点五，上海呢是百分之八十五点二。不过深圳这个百分之九十二点五呢，你得打个问号。它二零二五年深圳全年的财政收入呢是四千一百六十三点八亿，没错是涨了百分之点四，但同一年深圳政府向上争取了六百五十三点二亿的转移支付，哎这个数字呢才变得好看一点。换句话来说，连深圳这种城市维持账面好看也得靠转移支付了。紧接着呢就是一个三个天坑的直辖市全部跳入到红区，天津自给率直接跌到百分之六十，武汉呢是五成出头，最离谱的还得是重庆，二零二五年自己挣了两千七百三十五点八亿，可这一个直辖市的盘子一年花了多少钱？五千七百多亿自己率连一半都不到，大约只有百分之四十八点七。当年的窟窿是当年的窟窿，就三千多亿。更骚的是什么呢？是这些城市的挣钱质量也在非常非常迅速的变烂。重庆二零二五年的收入是涨了百分之五点四，但你一扒开税收呢，只爬了百分之二点三，而非税收入却猛蹿了百分之九点九。全国账呢就更白了，二零二五年税收勉强涨了百分之零点八，正经做生意收上的钱呢，基本就是原地踏步的。靠什么撑的场子呢？就是靠国有资产证券化，靠他妈各种费，靠水电燃气涨价。但这就完了吗？还没有，还有更狠的。这些城市借的钱，光利息都快还不动了。七十个大中城市里边，二零二五年专项债还付息超过百亿的就有八个，重庆三百一十三亿，天津二百九十七亿。但最炸裂的还是郑州。郑州的专项债付息已经占到了政府性基金支出的百分之六十点六七，什么意思？中共有个规定，但是呢，这个规定基本上就没守过。这个规定是什么呢？就是付息比例超过财政收入的百分之十，就会触发财政重整红线。而郑州呢是六个红线。月开证券呢有个报告怎么说的呢？说天津、吉林、贵州跟重庆法定债务率是法定债务率全部超过百分之二百，并且呢在一年之内还猛涨了二十多个百分点。所以你现在懂了吧？为什么他妈最近中共跟他们穷追上脑一样到处找钱？到了二零二六年一季度，各地财政局披露的执行数里，仅平衡这三个字几乎成了标配口径了。地方本级的收入虽然在账面上还能挤出一个小幅增长，但靠的呢还是那套老配方，非税顶上资产盘湖啊，转移支付补缺。换句话来说，二零二五年那张自己都养不活自己的情况，到了二零二六年还在继续的加速劣化。
那么接下来会发生啥呢？常规的路数呢，就是降息、降准跟撒币都使完了之后呢，历史经验告诉我们，剧本通常会往更狠的方向走。最大概率的下一幕就是外汇管制升级，比如个人每年五万美元的购汇额度会被疯狂的下砍，再比如呢，会给你的跨境汇款加一个四十八小时的冷静期。这不是吓唬人。阿根廷二零一九年到二零二四年，官方汇率跟黑市美元差价一度高达百分之二百，委内瑞拉管制下的黑市跟官方呢能差几十倍。再往极端推，还有个历史先例的招叫做强制结汇，哎就是收缴硬通货。很多人可能不知道，中共在一九五零年呢就玩过一个币制改革，当时这个币制改革学的是谁呢？学的是老蒋的居民券的改革路线就规定，我金银外币不许流通，私人持有的得一律交由中共收兑。这套一直管到二零二四年，人民银行才放开这个个人买金。我讲这些呢，不是说一定会重演，但我相信中共干活那是没什么下限的。我们得明白一个事儿，就是当一个政权开始物理断网，它工具箱里边剩下的往往就是这种祖传猛药了。
现在中共的宣传体系，不论是叙事还是数据呢，都到了一个连标点符号都不能信的地步了。那我们作为一个想活得明白的人，该看什么呢？哎，给大家一组高质量替代性的高频指标面板。哎，专治的就是中共说啥你解构啥。第一组就是物流贸易，哎，中共最喜欢在这上吹牛逼了。我们要紧盯波罗的海干散货指数BDI，中国占全球行业需求呢大约是百分之四十，这玩意儿在伦敦每天都报价，人家可不管中共想听啥不想听啥，这就是中国实物需求最不撒谎那个镜子。然后再盯韩国呀、越南呐，以及美国海关的对华进口，我们可以看到这些数据经常对不上。第二组呢，也是最硬核的，是生产与基本面。我们就别去看那个经过层层汇编以及傻逼中共那个统计局魔改那些数据了，我们就直接抬头看天，就盯那个夜间灯光指数。中共呢能造假这个经济数据，但是太空实景呢他不会造假。这里边有两个免费网站，当然你中共要是真牛逼的话，你彻夜开灯我也没有意见。你为了造这个假他妈连血本都下了，那我也算你牛逼了。灯光数据最直接反映的是什么？就是长三角的工厂到底加不加班，珠三角的物流园区在半夜到底旺不旺，中国的工业带是不是一到晚上八点就黑灯瞎火了？卫星图像的亮度呢，会给你一个最冷酷以及最直接的一个原始的答案。这才是最顶级的去伪存真。如果中共通报的是工业增加值还在涨，但是长三角跟珠三角的夜景亮度在跌，甚至灯光区域在急剧的收缩，你就该知道中共又开始玩这个祖传手艺了。最后一组呢，也是最近的一组，哎，就是资金流向。以前呢，我也反复强调过，要紧盯这个国际收支表里边误差与遗漏项，这名他妈起的多好听，误差与遗漏项，听着像哎，那不小心对吧？然后呢，这一万多亿美元就是这么不小心出去的，哎，可他妈太不小心了。有这几个指标，他妈中共想跟你吹牛逼也难。
所以呢，所谓净聊美股，它从来就不是一个单独的行为，而是一整套组合拳。证监会负责掐钱袋子，网信办负责焊嘴，外汇局直接关闸，基本上把这三件套一干，中共没憋好屁的概率接近百分之一百。而这种连名字都不让提的动作本身恰恰就是家底儿烂到一定程度的一个反向证据。现在可是真牛逼呀！他妈美股他妈成了跟妈伏地魔一个待遇了。以后再说到美股，是不是得用那个股来代替了？现在呢，我把开头那句再砸一遍：一个对自己真有信心的政权是不怕你看外边的，他越捂就越说明他里边见不得人。苏联那段历史呢，就是一个最好的照妖镜。封锁呢，可能能够拖延危机，但永远拖不掉清算。当封锁到了一个极致，一个大级别的世界引爆点一旦出现，信任的雪崩呢是按秒计算的。对今天的中国来说，那个切尔诺贝利时刻呢，实际上已经发生过一次了，就是武汉肺炎疫情。并且我们还可以看到，从发现这个武汉肺炎，再到爆发，再到突然封城，连摁压的时间都跟切尔诺贝利事件的过程都高度一致。切尔诺贝利之后，苏共崩掉了五年，我倒想看看中共还能崩了多久？而中共网信办这帮傻逼可能忘了，封锁本身就是信息。当一个国家的统计局、网信办、证监会、外管局同时他妈收紧以及禁止你看外边的时候，那就能说明一个事儿，那就是外面跟里面的真实差距已经大到他赔不起被别人那外边跟里边的真实差距就已经大到他赔不起被人当面对账的程度了。这不是我下的结论，这是中共他妈自己交的底牌，剩下的呢也只是个时间问题。