上千家银行三年无声消失！解散就是中共式破产，市级行吞县级行、欠债的政府自己给债打折、10亿改30年1.8%只值4亿，财政越烂县级银行死得越快，埋掉8.1万亿赖帐，给10%利息也别存

本期节目深入解析了2023年至2026年间中国农商行出现的解散潮与市级行吞并县级行的现象。主播指出，这并非常规的银行破产清算或企业优化，而是地方政府为了化解隐性债务、应对考核而进行的变相赖账。通过资产打折、拉长久期、降息等手段，县城债务被转移并推给了未来的金融体系和普通储户，最终导致县域实体经济失血，埋下了巨大的金融隐患。

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观物如实，拒绝碎片认知。这两天呢，看到一个强烈的新闻标题，挺有意思的，叫十家县级农商行解散。注意啊，以前新闻里边涉及到中小银行破产倒闭的，或者被其他大行合并的，一般叫什么呢？叫做接管，对吧？这次有意思，这次呢，连话术都统一了，叫解散。其实从2023年到2026年，中国已经有上千家银行呢，已经完全消失了。这个过程当中呢，没有挤兑，也没有清算，连网点招牌有的都没有换。不过这一轮的银行解散潮呢，发生了一个深刻的变化。以前是什么？以前是四大行下场并掉这些解散的银行啊，例如说工商银行并掉锦州银行，农业银行呢并掉了吉林农信社还有农商行的上百个网点。这次是什么呢？这次是市一级的农商行出手并县一级的农商行，这个结构有点意思吧？一会儿呢，我们就详细的往深了扒。还有更猛的，这次中小银行集

消失的背后呢，连着一个60万亿级的一个资产体系，以及1.8万亿量级的一个隐性的赖账。大家想过一个事儿没有？就是一家银行吧，它的坏账已经烂到资不抵债了。按照任何一个正常国家的标准是什么？结局就一个，那就是破产呗。这事要是搁美国，早他妈进破产法庭八百回了。但是在中共这儿呢，写的跟那个布告一样，往外微贴，不知道以为要开席了呢。你看现在的这个标准话术都是什么呢？叫做因吸收合并而解散。哎，你看这个因果关系怎么安排的啊？因为我想吸收你，所以你才解散的。还有就是什么？就是债权债务由存续银行继续继承，那就奇怪了。为什么偏偏用解散这个词儿，而不是用合并呢？本质上它就是合并嘛，并且是谁在合并谁，以及被合并之后的窟窿去哪儿了？今天这期呢，咱们就把2023年到2026年这场全国最大规模的银行消失案呢，一层层给拆开，扒完了之后呢。

你就会发现啊，中共说那个什么增加金融效率就扯淡的话，这就是一场地方政府的一个赖账表演。死的呢是县级农商行，埋的却是地方政府的隐形债务。买单的是谁呢？是未来三十年整个区域的金融体系。在正式聊之前呢，我们先清楚一个概念，叫做资产的同构性。它指的是什么呢？它指的是并购双方的底层资产高度雷同。也就是说，合并带来的它不是风险的互补，而是什么？而是风险叠加。先看这场合并潮的两个阶段啊，逻辑前后是完全不一样的。第一个阶段是什么时候？是2023年到2024年。这个阶段谁是破产中小银行的最大金牌侠呢？都是什么工行、农行、建行、光大、浦发这些大行，收拾的对象就是村镇银行。光大直接把旗下村镇银行的清完零了。这波逻辑还能强行解释成什么呢？就是村镇银行自己单体小，治理又烂，资产类型的还高度集中。

只要这个地区的经济一恶化，那个坏账的恶化速度呢会更快。这个阶段的通行做法呢就是收进来，然后降级成一个支行，就是用大行的资本金呢把这个窟窿给硬吃掉，目的就是让风险就地掩埋，不让它往外感染。可到了2025年跟2026年的画风就突变了，哎，大行集体退场了。为什么退呢？哎，因为不退不行。2026年一季度国有大行的净息差呢已经掉到了1.25%左右了，历史的新低。大行自己都快揭不开锅了，谁还有下乡接高风险的资产这个能力呢？这就完了，还没有。现金农商行的资产负债表里面都是什么东西呢？30%到40%都是他妈的地方的隐形债务，还有什么？还有地方城投平台那个飞波烂账。大行在县里边是没有跟这帮地方政府掰手腕的筹码的，所以这种烂账呢他也穿透不了。大行如果自己硬接的话，自己会死得更快。于是呢，接盘侠他就。

换了人了，变成了地级市的农商行出面吸收合并自己辖区里边的县级农商行。四川呢就搞了一个六合二十七，什么意思呢？就是把21个市全部搞成市一级的统一法人。河南现在是更猛，河南的是一轮接一轮的并，并到什么程度呢？把省农商行的注册资本直接堆到了快1000亿了。哎，这里边我插一句啊，现在这个操作像不像中国现在这个社保？就是县里边那个社保呢盖不住了，就拿到市里边来进行所谓的统筹。市里边如果再揭不开锅了，就搞全程统筹，这路子熟悉吧？这里边呢还有一个最大的疑问，这个疑问是什么呢？就是这些市一级的商业银行向下并购，哎不对，是向下吸收被解散的商业银行的时候，他们这些钱呢是从哪来的？大行接盘的时候呢，起码它的资金来源它是非常清楚的，用的就是自有资金嘛。但市级行接盘用的是什么呢？无非就是两个嘛，要么直接就是以拖欠的方式，哎，也就是先把那个资产。

的先塞进来，然后开一个几十年的一个红头支票，慢慢消化。盛京银行就是这么来的，要么就是什么就得地方政府发这个专项债借来资本金，对吧？这就出现一个特别搞笑的局面，什么局面呢？就是接盘侠自己他本身呢就是被输血的对象。那问题在哪儿呢？在于市级行和县级行的资产是一个模子里边抠出来的。你是县城投的贷款，我是市城投的债权底层，你是信托计划包着县级那个企业项目，市里边那个永续债呢，它的名股实债对接的也是市级的项目。你县里边压的是县里边的地，市里边压的是市里边的地，整个资产结构是高度统购的。他就看到了吧？这几类资产叠在一块呢，还有个共同点，全部都盯着同一个变量，也就是土地财政。土地只要一跌，两家的抵押物呢都会一起缩水；财政只要一断流，两家的应收账款呢都会变坏账。城投只要一违约，你市县两

级的债呢会一起响，这就叫区域信用单一集中，也就是说都是同一根绳上的蚂蚱，他妈炸了谁也跑不了。2025年末，即使中共官方自己的口径之下，农商行的平均不良率呢也有2.72%，即使在中国这个数据呢也是垫底的了。而且这个体系有个多年的老毛病，就是贷款审查呢完全是走过场的，内控呢形同虚设，内控完全靠送钱或者直接靠行政指令，并不会因为换个牌子这个毛病呢就能自动愈合。你让市级行吞县级行，它也不是优等生帮差生，说白了这就是把同一个信用池里边的坏账呢做了一个合并同类项，它只是资产那个分母呢做大了，目的它也不是解决问题，目的是什么呢？是在会计视角之上看起来呢，单家的银行资本充足率呢还没有被击穿，仅此而已。

然后再说说现在中共同胞那些让人匪夷所思那个用词儿啊，哎，他不说并购，不说破产，因为破产呢意味着资不抵债，最终呢也要清算。他选了个解散这个词儿，我还去查了一下这个词儿是啥意思，一看明白了，它是吸收合并之后银行的一种法定的注销状态，像这个金融许可证的缴回呀，法人的注销啊，一般这种银行所谓的解散之后呢，同胞会跟一句啥呢？叫做债权债务概括承继。说白了这句话呢，就是安抚还有忽悠储户用的，意思是什么呢？意思就是网点不变，存款也没事儿，合同照旧，哎就别发生那个全社会的挤兑。这下打的是谁呢？其实是县级的财政权力。为什么这么说呢？这就相当于市一级把这个权力呢抽到了市里边，县局这一层呢从此就只有柜台没有话事人了。所以政治上这个解散呢等于什么？等于把县级农商行的董事会高管层还有独立

在信贷决策权呢，给连根拔了，整个机构就降级成市级行的一个分支网点了。这就导致什么？导致县政府手里边最好用的行政提款机直接从此断了电了。啥叫存量博弈？这就是。然后在会计上呢，这帮人还做了一个事儿，这个事儿呢，只有在注销那一刻才能办，或者说以前不能办的事儿，现在都能办了。像这个资产的打折评估啊，坏账的一次性冲销啊，都能在那一天的合法的翻篇。所以我们要把话说透，这些县级行在事实上就是破产处置，还是不让宣告破产的那种。但这不等于破产没有发生，它解散的它不是避免了破产，它只是破产的中共的执行形式而已。外边它还套了一个话术包装。这套账面工程呢是分这么几步走的：地方政府呢先主导这个清产核资，把县级行账上承头欠的钱呢做了一个评估打折，这就能合法干嘛？做这个大笔的计提。

减值坏账呢，就这么一次性的被抛进了重组这个成本里边儿。评估打折是什么意思呢？大家品一品啊，就是城头欠银行的钱呢，本来是要全额偿还的。哎，评估机构这个时候一进场，就写一段话就可以了，就写个考虑回收的可能性。这句话只要一写，就能打八折六折的往下砍，砍掉的部分呢，就当这个计提减值处理掉。而主导这场清产合资的是谁呢？恰恰就是欠钱的那一方，也就是地方政府他自己。搞笑吧？债务人能他妈给自己定这个债务回收率？这种安排你在正常的商业世界里边见过吗？然后县级行呢进行这个注销法人，把这个打完折的资产呢整体划给市级行里边儿。就这样，债务从县级的平台的名下就揉进了市级这个大账本里边儿。最后是什么？就是地方财政发行这个补充中央银行资本金这个专项债，或者跟深业行一样，并购方直接给个白条，填上何销挖出这个窟窿。

整个闭环完成，大家看到这个流程的性质是啥了没有？地方财政发债或者写白条，哎，把这个债或者白条呢注进自家辖区的银行，就能填满自家城投欠的这家银行的窟窿，就是左手发债，右手填窟窿，转了一圈债还是那笔债，但是走完这个流程之后呢，立刻就能在会计上进行一个债务减记，因为地方财政现在这小身板吧，也是扛不住更大折腾了。大家想一下啊，如果县级行的单体爆雷了，会发生什么？别的呢都不说，就这个区域的城投债在债券市场呢会直接被冻结，也就是说下笔的再融资到时候连发都发不出来，这个性质就变了，这就是极其的显性违约。所以这套流程对他们来说呢不是选择题，是必答题。那最核心的那道是怎么砍呢？咱们直接算笔账，假设呢某个县的城投欠县里边农商行10个亿，原合同呢是五年期，年利率6%，那么。

重组之后，重建会变成什么样呢？会变成期限变成三十年期限，年利率呢变成1.8%，听着好像本金是一分没少，对吧？利息也是年年照付，对吧？实际上并不是这么回事儿，因为钱本身是有时间价值的。今天的10个亿跟三十年后的10个亿完全是两笔账，是两笔完全不同的钱。我们拿市场正常的资金成本当尺子一折现，大家就看出来了。好比说原来那份五年6%的合同，好比说折现折到今年的是8个亿上下，换成三十年1.8%的新合同呢，今年算起来就只剩不到4个亿了。这也会导致债权人收回等量资金的加权平均时间呢啊，也就是久期，会从原合同的4.3年暴增到16年左右，资金的流动性呢就这么被彻底的给锁死了。而且这个债在走过接收程序之后，还是进行过折价还有损失计提的，也就是说原本10亿的债在过完解散。

成据之后就已经折到8个亿了，然后再把借款年限拉长，还要把利率给降低，整个久期价值就算废了。但成本不会消失，它只会转移。这就是城投那边把极其的违约压力推给了中国的普通的储户，你取不出来钱，限制你转账就是这么来的。这里呢还有一个规律，就是一个地区的债务率越高，财政自举率它越低，以及未来一年城投债到期越猛，它辖区里边那个现金农商行被注销的法人比例呢它就越高。先说个概念啊，叫做广义债务率，什么意思呢？这是一个地方的法定债务加上城投有息负债的一个总和，除以它一年的一个综合财力，哎，算出这个数呢叫做广义负债率。通俗的讲就是什么？就是欠的钱是能挣的钱的多少倍。接着要提出的概念呢叫做法人的消灭率，这就是一段时间里边被注销的法人跟现金农商行的一个数量占这个初期法人。

总数的一个比例，直白点就是辖区银行的一个死亡率。好，这两个尺子呢立好了，我们直接摆数据。贵州的广义负债率大家猜猜是多少？超过6.5%了。财政自给率呢，连30%都不到。结果是什么呢？是农商行的法人消灭率超过了50%。贵州干了一个什么事儿呢？组建了一个贵州农商联合银行，这就使得什么？使得市级的统一法人加速铺开。其次就是河南，债务率呢超过420%，法人消灭率呢超过60%，河南直接躺平了，放弃了，直接搞个什么？搞一个省级的统一法人了，一口气收编了上百家机构。还有辽宁，债务率呢超过500%，法人消灭率呢超过70%，几十家的县级银行呢直接也是一步到位，直接并进那个省农商了。还有呢就是这次的四川，其实广义负债率超过300%的全国基本上到处都是，咱们就看他妈广义负债率没超过300%的得了，要么。

根本收不过来，没超的像这个江苏广义负债率呢不到250%，财政自给率呢超过75%，结果是什么呢？就是法人的消灭率呢不到5%，也就是说县级法人的得以保留了。还有浙江，它的广义负债率呢是200%以内，自给率呢是80%以上，消灭率呢是1%左右。可能呢有人会问，哎这会不会是江浙农商行本来就健康，它不需要合并？其实恰恰说反了。对于银行来说，健不健康看什么？其实看不良率就够了。真正的坟也是什么？是当地政府的财政需不需要拿当地的银行来当这个化债海绵？江浙的财政自己在现阶段虽然也费劲，但还算能勉强接得住。而中西部外加东北那个财政根本就接不住一点，整个地方银行的法人资格完完全全就成了化债工程的一个耗材了。

你看同一个国家，同一套监管，同一种银行，财政相对比较健康的省呢，反而是不动县级法人呐。财政窟窿越大的省，县级行死的就越勤。这组对照呢，直接就坐实了今天我们的核心判断，就是这场县级银行的解散潮的第一驱动力，从来都不是银行自己的业务的优化重组，是什么？是他妈地方政府化债的一个考核工具。到了明年六月份，就是中共化债考核的一个验收期了。所以大家看到的是什么？是今年的并购逻辑完全就变了，变成了地方银行即使是拖着病体，也得把县级这个毒玩意儿给克了。这就是把地方银行合并当成了考核期内最好使的一个冲销工具了，把这个即期就要报的违约被强行改成金融体系未来几十年的一个损耗。所以说做他妈中共国的他妈子孙可真他妈倒了血霉了。就这帮货吧，完全就说一句话，还就靠后人智慧，他妈的都是你们。

自己造的孽，让他们妈后人背。要不说现在中国人不生孩子呢？他妈出生就是债务人，谁他妈脑子有病啊？生孩子为什么会这样？因为风险它并没有凭空消失，它只是改着时间分布还有空间的状态而已。我们先看这个时点速度啊，你净息差现在就剩下1.25%左右了，一百块钱的生意毛利润一块二毛五，这是毛利，还没扣人工、房租、坏账。然后资产端呢，他妈的资产端塞的都是1.5%、2%的三十年展期的一个城投债，收益率直接被摁死了。负债端还得在县域跟同行抢这个居民存款，成本根本就降不下来，息差被抹平了，利润这是负数。在这种情况之下，根本就没有给银行留下靠留存收益补这个资本的任何的可能性，因为你他妈贷一笔亏一笔啊，还哪有利润补这个核心资本了？然后呢是第二刀，是银行的资产负债表被二三十年的划债项目直接给焊死了，本该一年周转好多圈这个现在。

资金就只能趴在城投这个展期合同上一动不能动。那么为了保住资本充足率跟拨备覆盖率这些监管指标，银行只剩下一个选择，那就是砍别人贷款呗。砍谁？县城的民营企业、小微商户、种地的农户。这就是什么？这就是二次的信贷紧缩。所以县域实体拿不到钱，不是因为银行没钱，是银行的钱都拿去给城投的旧账当他妈的床垫去了。对县城的小老板来说呢，体感是这样的，就是抵押物没变，流水它也没变，银行的额度呢可能就突然就没了。他的授信额度去哪儿了呢？就是他并不知道的一份三十年期的城投展期合同里边，当市级农商行的资本充足率跟拨备也被耗干，也装不下更多坏账的时候，那就仅剩一条路子了，就是地方政府把债务跟区域核心银行的深度捆绑，摆出一副链条大到不能爆的一个架势，倒逼中央出手救。现在中共中央的工具箱也就三样，一个是央行。

的特种再贷款，也就是补充抵押贷款，就往里出血，这就等于什么？等于央行把自己的资产负债表借给地方来用了。再不的就是金融稳定的保障基金，还有应急流动性，还进行一个兜底支撑。最后呢，拿这个扣减转移支付，把市里对县里干的事呢，再原封不动的再继续往上传导。你市里边怎么逼县里边上交银行控制权呢？你省里边跟中央呢就会逼地方怎么交出这个银行控制权。在整个金融体系走投无路的时候，唯一还能印钱救场的那个角色就只剩下央行了。地方这个整套打法说穿了就是算准央行的最后不敢不来。这一天他不是会不会来的问题，是市级行的资本什么时候见底的问题。而这一轮埋了多大雷呢？全国农村金融机构的总资产61万亿，刨掉重庆、上海、广州、北京、成都这五家不被划债任务的，刨掉多少呢？光重庆农商行一家1.66万亿，这五家合计的6.87万亿。在

再刨掉江苏、浙江、山东这些保留县级法人的省份，10到12万亿，剩下的河南2.69万亿，四川2.6万亿，再加上辽宁、内蒙、贵州、甘肃二十多个中西部还有东北省份的盘子，哎，这部分盘子有多大呢？规模有35万亿到45万亿之间。即使按中性口径来算的话，三成资产呢暴露在平台债务上，现值呢打掉35%，那么这轮解散潮实质掩盖、剪辑、延时的地方债务，外加久期打折呢，就要达到至少8.1万亿。这是个什么概念？中共明面上的化债方案呢是6万亿加4万亿的再融资的一个置换债嘛？但就地方政府的干法来看呢，就并购这么一项就差不多跟中共的整个债务计划就持平了8.1万亿，这就导致县城企业贷不到的每一笔贷款呢都是在替城投还这个旧账，所以甭指望中共有什么刺激计划，现在根本就没有任何的有效。

工具来刺激消费，刺激投资，因为银行的流动性已经被彻底锁死了，所以这场所谓的银行解散潮的本质，他妈就是化债。什么狗屁的促进金融效率，而且是以什么为代价？是以中国的金融体系长期失血，换地方政府的短期的一个安全为代价的。债务没有被消灭，它只是通过打折、降息、延长期限、推迟了三十年而已。然后呢，也只是从县政府的账本挪进了市级银行的账本里边。地方政府要的是什么？就是拿到兑现考核期的化债成绩单嘛。然后再把这个账单递延给未来的地方政府。这里边任何一个干法，没有一条是能让经济复苏的。如果你中共真想化债，应该怎么做呢？应该先做穿透式的一个审计，然后要切断地方政府对银行的行政干预，把债务全部摆在明面上写进话，该淘汰的淘汰，该出清的出清，而不是把中共造的孽向后无限。

地缘，大家只要记住一个基本逻辑就够了。账面上能够抹得到的东西，在现实里边一定在某个地方他妈接着涨。今天呢，它叫什么解散，什么概括继承，叫什么什么专项债注资，等哪天市级行它也装不下来呢？它会换一个啥名了？万磁王计划吗？所有烂账都往银行吸是吧？银行万磁王，烂账他妈越吸越强是吧？哎，中国可以考虑一下这个名字啊，还有点喜感，还通俗。所以就算是地方银行给你开出年化10%的利息，你都不要搭理他们。越到2027年的划债考核，这些小银行他妈死就越快。大家一定要注意。好了，今天先跟大家说到这里。如果大家喜欢节目，谢谢加粉点灯。如果大家有支持我的，可以加入会员频道，会员频道每个司机的深度节目。欢迎加入好人团伙，我们下期节目再见。