中国通缩之殇：从流动性陷阱到经济系统性危机

CPI一直处于通缩区间，这样持续了2年出头了，但央行此前坚决否认通缩，今年早些时候，前行长易纲出来放话，半推半就地承认了。但还是没直接承认通缩，只承认说“需求不足”。

中国的货币供应量并未减少，信贷没有紧缩，不满足严格意义上的通缩，2024年3月，【联合早报】转印彭博社文章，【中国的流动性陷阱山雨欲来 各个市场融资成本都在下滑】，文章中说，尽管人民银行在过去一年中两次下调政策利率，但1月份的贷款增幅仍创下纪录低点。在信心不足之下，消费者和企业坐拥现金……因此，中国最危险的是流动性陷阱，就像刘煜辉说的，货币乘数塌了，放多少钱出来都没用。

PPI的持续的下跌已经证明中国实际上就是通货紧缩了。今年除了水电气等国家控制的领域，整个社会的物价水平持续下跌趋势明显。市场上没有任何投资赚钱效应，就连高歌猛进的汽车业也开始了裁员潮，就像高善文刚说过的，国运衰了干啥都是错的。

绝大多数人的收入（收入预期）都在持续下降，大家集体进入防灾模式，都不花钱，货币乘数必然坍塌。

大家都不花钱，你赚不到我的钱，我也赚不到你的钱，钱自然无法循环，当然不会有投资赚钱效应。

11月的数据只是再次证明而已，这不是上个月是如此，而是过去2年，基本上每个月都如此。

中国已经进入通缩的死亡螺旋。

中国的货币储蓄分化极其严重。没钱的人需要钱，你借给他，其实他未来也还不起，因为整个社会没有赚钱效应了。不需要钱的人，他也不会找银行借钱。这就出现了无解的难题。

政府会给没钱的人发钱吗？不可能。

居民存款150万亿，人均存款10万出头，但是事实上负债人口8亿，逾期人口4亿，极少数人掌握了社会绝大部分个人存款，无论怎么刺激消费，就是起不来。

看来，中国即使把利率降到0，也不会有人投资了，而富人本来就极少，消费能拉起来多少呢？富人个个都想跑。

未来可以预见的，除了医疗和养老，整个社会的物价水平还会继续下降，企业不赚钱，就没有新增投资，也就没有就业岗位增加，从大学生的就业率就能看出来了，就像经济学家刘元春说的，青年失业率高企，可能持续10年，是趋势性和系统性的，言外之意，经济问题也是趋势性系统性结构性的，短期之内解决不了，长期更别指望，在这个国家，你是不敢想“将来”的。

没有分配制度改革，二次分配搞不好，只是收税没有用的，中国整体的税负水平已经不低了。但如果拒绝分配制度改革，那就只能是在税收上继续想办法，居民和企业很难榨出油水，那就只剩下向富人征税这一条路。

在通缩的大背景下，存款利率必须小于CPI上涨幅度，直接负数。CPI为负数，而存款利率为正数，实际利率还是很高。如何抢劫富人？存款不但没利息，还收2-3%管理费，对退休金超过10000的群体直接收30-45%所得税，说白了，那就是动体制内权贵的奶酪。但这么干，直接把官僚系统全都得罪了。

英国这次农民游行，反对加税，喊出的口号是：我们可以没有政府，但不能没有农民。中国不一样，刁民太多，暴民更多，穷鬼们个个都想革命，个个都想把烂尾楼丢给银行，几千万的男光棍们都恨不得去大龄剩女泛滥的大城市抢亲了，中国可不能没有政府，否则就是“人亡政息，社会大乱”。

所以，希望韭菜们再坚持一下，要增强信心，体谅一下党和政府的不容易。