方臉說：中國經濟還有未來嗎？一個影片看懂中國經濟！誰在拖累中國經濟？科技發展和經濟衰退是如何並存的？k型經濟和i型經濟！
本期影片由多倫多方臉主講，深入分析2026年中國經濟的真實全貌。博主指出，當前中國並不存在所謂的K型分化經濟，而是呈現出一種底層託舉、高科技閃耀的i型經濟。透過對比房地產與新能源、AI行業的利潤、資本投入以及金融抑制政策，影片揭示了高科技繁榮背後的代價，即老百姓和底層實體經濟在變相輸血與承擔經濟壓力，並對中國經濟的未來走向進行了推演。
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說起中國經濟的現狀和未來，現在大家能聽到兩種聲音。一種聲音是中國的經濟要崩了，你看消費拉成這個樣子，房價一年跌得比一年狠，年輕人畢業即失業，網上也到處都是投了一兩百份簡歷才換來幾個面試的帖子，就連中共官方統計的青年失業率也來到了18.9%追平了歷史最高值，這不是要崩是什麼呢？
當然現在還有另一種說法，那就是崩什麼崩，你們這些人喊中國崩潰論都喊了幾十年了，哪次喊對了？出口現在是一年比一年猛，去年剛創了紀錄，今年前八個月又漲了快20%，中國的電動車還賣到了全世界，人形機器人那也是遙遙領先，AI更只有中美雙雄並立，中國經濟強得很，要贏麻了。
那麼兩種聲音到底哪一種才是真實的？中國經濟的全貌和未來又在哪裡呢？大家好我是多倫多方臉，這一期我們就從全域性來聊一聊2026年的中國經濟現狀。
雖然現在牆內的宣傳裡面還能看到大把的經濟光明論，但是普通人日子過的苦也已經成為了一個繞不開的話題，這種科技上的大國崛起，老百姓日子卻水深火熱的狀態，在人類經濟學歷史上那可能也算頭一回了。為了解釋這種尷尬的局面，現在大家應該就能經常聽到一個詞，那就是K型分化。這個詞呢經常被拿來解釋當下中國的經濟現狀。
什麼是K型分化呢？我們舉個例子，就拿汽車來說，中汽協的資料顯示，8月中國的汽車出口量來到了101萬輛，同比增長65%。但是在出口高漲的同時，國內汽車銷量卻只有170萬輛，同比下降了24.2%。海外銷量蹭蹭往上漲，國內銷量嘩嘩往下掉，一個向上一個向下，這就是典型的K型分化。
當然更極端的則是消費和出口的資料。中國現在的經濟如果只看消費，那是真的拉完了。在今年的A股半年財報裡面，傳統消費行業的利潤大面積下滑，像二季度食品飲料行業跌了27%，汽車行業跌了20%，商貿零售則跌了14%，MSCI中國消費類指數半年則跌了18%，已經接近了10年來的低位。彭博社在9月27號的新聞裡面更是直接寫，中國的消費股正在陷入失去的十年之中。
當然另一方面，外需或者說出口又創下了新高。2025年，中國的貿易順差就來到了驚人的1.19萬億美元，這已經是人類歷史規模最大的貿易順差了，中國一家貿易順差已經佔到了全球貿易順差的近七成。當然這種趨勢在今年則是完全沒有剎車的態勢，今年前八個月，貿易順差又來到了8055億美元，比去年同期還多了200億，照這個速度，今年全年的貿易順差很有可能突破1.2萬億美元，再次創下歷史新高。
國內消費拉胯海外出口暴增，這又形成了一個新的K。當然這個K也不僅限於汽車，也不僅限於出口和消費，存在方方面面。但是中國的經濟真的是K型分化嗎？在我看來其實不是。
K型分化這套敘事最近一直被中共鼓吹，它其實是有一個潛臺詞的，那就是你現在覺得中國經濟不好，那是錯誤的，中國經濟不是不好只是你押錯了寶，是你站在了歷史的錯誤一端，不是中國經濟有問題，是你選擇有問題。現在你覺得所有不夠好，都是因為你自己格局不夠，沒跟上時代，有的行業拉了有的行業好，那是科技進步下的必然產物，你現在要做的不是抱怨社會，而是努力跟上時代，AI課程趕快學起來。
但是事實是這樣嗎？明顯不是。所謂的K型分化敘事，就是一場大型的PUA，PUA就是把中國的經濟下行問題轉化成你個人的選擇問題，中國經濟現在根本也不存在所謂的K型分化。你想真正的K型分化是什麼樣的呢？應該是一邊有人往上，一邊有人往下，有人受益也有人受害，就像電商時代淘寶拼多多興起，它組成了K上面往上走的那條線，同一時間實體店在網店的衝擊下越來越萎靡，則組成了K型中往下的那條線。這種分化也造就了一批淘寶店富豪老闆，也摧垮了一批實體店店主，有人窮有人富，這才叫真正的K型分化。
但是在當下的中國，你能找到K型分化的受益者嗎？老百姓們叫苦連天，富豪們也被中共的鐵拳砸得苦不堪言。在行業上，或許能找到K裡面往上走的那條線，但是在現實中，卻找不到K型經濟的受益者，可以說問100個行業，現在過得都不好。那為什麼會這樣呢？就是因為中國根本沒有所謂的K型分化，中國現在的經濟實際上是i型經濟，小寫的i，高科技構成了i上面的那一點，這一點確實比較閃耀，但是它依靠的是下面那一豎的託舉，而且它也作用不了下面那一豎，和下面一豎是脫節的。
對於為什麼說中國根本不存在K型分化，那作為講資料的多倫多方臉，這裡面我自然要拿K型分化裡面最常被提及的一組對照組，房地產和新能源，利用資料來拆解一下它們。新能源汽車可以說是中國現在各種高科技行業裡面最閃耀的一顆星星，當然鑑於現在地產商都能來搞電動車，甚至賣老鼠藥的都能來搞電動車，它到底是不是個高科技行業呢？可能很多時候要在這裡打個引號，但是這不關鍵，在一些宣傳裡面，它已經被當成了房地產行業的接班人，是和房地產相對組成K型經濟，組成K型分化的另一極，房地產垮了新能源接班，就像當年網店接了實體的班一樣，是科技進步。
但是問題是，這個K它就是個假K。當然為什麼假關鍵還在利潤上？根據國家統計局的資料，2018年是中國房地產開發商賺錢最多的一年，那一年全國房地產行業的營收是11.3萬億，利潤則為1.85萬億，利潤率16%出頭。
但再看看現在吹得火熱的電動車呢？汽車行業看起來也是如火如荼，但根據車東西統計，今年上半年14家主要車企歸母淨利潤加起來就180億，年化利潤360億，還不到2018年房地產企業利潤的2%，14家最大型的車企算下來的淨利潤率也只有1.22%，賣100塊錢的車賺1塊2毛錢。而反觀2018年地產最賺錢的時候，光恒大一家企業賬面淨利潤就有722億，都比這14家車企利潤加起來還高一倍，許老闆真是活在了最好的時代。
當然整車製造算是目前汽車行業裡面利潤率最低的一環了，但是就算把汽車製造業，把那些零件廠商都算上，今年上半年汽車行業的營業收入是5.2萬億，跟2018年的房地產行業營收差不多，但是利潤總額仍然只有1954億，全年預估也就在4000億上下，連2018年房地產行業的利潤四分之一都不到。
這一組資料一擺，你還覺得房地產和電動車是一組互相對應的K型分化嗎？從銷售額上看，也許房地產和電動車看起來像個K，但是從利潤上來看肯定不是。當然有人就會說，你不能這麼算，中國高科技行業又不止電動車。
這話確實沒錯，中共現在嘴裡的高科技行業，那不止只有電動車，算下來總共有五樣，分別是光伏、新能源、生物醫藥、積體電路和電動車，我把它叫做新五樣。這新五樣上下游加起來，現在的規模是很大的，甚至超過房地產，根據我們團隊自己的測算，到今年8月，新五樣的經濟規模已經佔中國GDP的9.43%了，已經超越了2018年的房地產。
但是根據統計局的資料，這新五樣加起來，上半年的淨利潤也就4000多億，年化利潤8000億，不到2018年房地產行業的一半，整個新五樣加起來，利潤上仍然不能和房地產形成一個K型分化，更別說，現在還有很多行業在走下坡路。
所以中國現在的經濟根本就不是什麼K型分化經濟，現在中國經濟是有一個比較好的點，構成了i上面的那個點，但是這個點它只是看起來好，而不是真正的創造了利潤。當然因為中國GDP的計算方法是屬於生產法，也使得這新五樣的利潤其實遠不如房地產高，但是因為生產的產品數量銷售額夠大，中國的GDP資料看起來仍然很好。
而且作為i型經濟，這個i上面的那一點，它想要閃爍放光芒，在中國呢它是有代價的，就拿這個點上另一個閃耀的行業AI來說，新五樣這五大行業現在好歹經過一段時間的發展，還有點利潤屬於能聽個響，但是AI就完全不行。我們現在經常能聽到一個說法，那就是世界AI舍美就是中國了，在模型能力上，中國AI確實追得比較緊，通用大模型基本上處於第二梯隊，根據目前最常被引用的AI模型能力排行來看的話，中國AI確實在緊跟第一梯隊，而且追趕的是比較猛的，小米、千問這些模型都是僅次於美國AI公司的優秀大模型。
但是跳出能力這個點，那就可能完全不是一個概念了。現在做大模型的公司基本上都還在虧錢，其中最好的Anthropic也才在今年二季度利潤做到轉正，所以目前行業來看AI企業的未來，一般也不看利潤，他們一般會看一個叫做ARR的資料，也就是年度經常性收入，大概就是預估的年化收入額。
根據媒體最新披露的資料顯示，OpenAI年化收入已經接近700億美元了，Anthropic的年化預估收入則來到了1000億美元。但是中國這幾家AI公司呢，智譜是16億美元，Kimi是3億美元，DeepSeek是10億美元，MiniMax是8億美元。美國這兩家加起來現在有1700億美元，而中國這四家加起來不到40億美元，差了將近40倍還多，突出的就是一個叫好不叫座。
不過說到這就還有另一個問題了，那就是一談到AI我們現在都知道，想要發展AI是需要很多算力的，是需要很多錢的。最近一提起AI，我們也經常能聽到一個說法，那就是AI現在存在大量的泡沫。確實為了發展AI，全美對AI的算力投入達到了一個驚人的程度，根據相關學者的預估，從2025年到2032年，美國平均每年要往AI基礎建設裡面砸掉GDP的3.6%，這是美國曆史上最大的一次資本直接投資。
當然我並不是AI泡沫論的鼓吹者，因為OpenAI和Anthropic的營收實在是擺在那裡，我相信這個投入是值得的，我自己也能切身感受到AI對我工作和生活的改變，我現在自己每個月在AI上花的錢都快到1000美刀了。當然拋去這種泡沫論，美國為了發展AI，這種天量的資本投入，錢是從哪裡來的呢？
過去主要靠微軟谷歌亞馬遜Meta這些大廠自己的現金流，但是到今年開始不夠用了，他們就靠大量發債，租賃和私募信貸從資本市場融資，但是總體來說，美國AI發展的錢都是資本市場給的，是資本市場看到了OpenAI和Anthropic的營收之後，心甘情願投的錢。
那中國的AI最近能追上，算力自然也不會少，中國AI在算力上的資本支出也是很大的，除了阿里騰訊位元組這些大廠，今年的資本開支都在猛漲，中共也在牽頭搞各種算力中心，根據相關機構的預估，中國今年的AI算力支出也在9000多億到1.3萬億之間，比去年翻了一倍還不止。除此之外，再加上中共還要面臨晶片封鎖，得自己研發晶片，中國AI相關的資本開支也不會比美國差太多。
那麼這麼一大筆錢到底是誰在掏呢？答案就是來自於底層託舉，i上面的那一點，能像熊熊烈火一樣燒得那麼旺，散發出光芒，它不是沒有代價的，實際上是底下的那個豎線在託舉。
當然這種託舉是一套非常複雜的組合拳，其中最簡單的就是直接給錢，比如新能源汽車，中國很長時間就是有購車補貼的，還有免購置稅的，根據財政部自己的估算，2024年到2027年這四年一共少收5200億，平均一年1300億，並且在我們看不見的地方，科技企業還有稅收減免，光2025年一年，科技創新的稅費優惠就超過了2萬億，除此之外，還有什麼工廠的便宜地就無法計算了，這裡就不細說了。
當然除了這種間接的，還有直接給錢的，比如在晶片方面，單是國家專門投資晶片的大基金，第三期金額就來到了3440億，國家人工智慧產業投資基金還有600億，國家創投引導性基金還有1000億，這兩隻點名就是投晶片、生物醫藥和AI的，也就是i上面的那一點，甚至連全國社保基金都掏出了幾百億，當然在整個體系裡面最頂級的，實際上還是各地方政府成立的引導性基金，這個加起來在2026年光認繳的規模就已經來到了7萬多億，這些基金九成都是扶持高新產業的產業基金。
那這些錢是哪裡來的呢？說到底呢，還是老百姓的錢，是納稅人交的稅，是國有銀行的錢，現在這些錢全部被中共拿去燒火了，點燃i上面的那個點了。不過呢，這些都只是明面上比較好看到的直接扶持，在整套扶持體系裡面，還有一個不容易被察覺的手段，那就是金融抑制今年5月22號，證監會等8個部門聯合發文，要打擊富途老虎長橋這幾家跨境券商。在聯合發文之後呢，這也代表著普通中國人，想要再進行境外投資呢，將全面受限了。當然這些規定出來的時候呢，網上的解讀有很多，有人說呢，中共這麼搞是為了防止大家跑路，也有人說呢，是為了防止人民幣貶值。這麼說呢當然是有道理的，只不過在這個做法背後呢，其實還藏著一個非常高明的剝削手段，那就是我說的金融抑制。現在的中國，經歷了差不多三年的通縮，投資回報率呢，是一路走低，普通人能買到的東西，基本上呢，都是不漲價的，能投資的東西呢，基本上也都是在下跌的。當然更抽象的是，這幾年，人民幣的存款利率，也是在一直下降的。2025年的5月20號，工農中建交這幾家大型銀行呢，紛紛集體下調存款利率，目前中國一年期的定期存款，掛牌利率，直接掉到了0.95%。這是中國有記錄以來，首次跌破1%。那至於活期呢，則更誇張了，只有0.05%。這是一個什麼概念呢，你往活期裡面存1萬塊錢，放一整年，利息5塊錢，都不夠買一杯蜜雪冰城，甜蜜蜜一下，利息呢主打一個陪伴。但是換到美國那邊，馬斯克新搞的X Money，美元賬戶，活期存款利率，直接就能給到6%。那面對這種情況，中國人自然也不傻，很多人就開始尋找自己的出路。前段時間呢，不少人紛紛跑去香港開戶，準備投資美股，開美元賬戶進行存款，就是這個道理。當然這就讓中共很不舒服了，因為中國的銀行，想要一直吸住大家兜裡的人民幣，按道理來說，你就得提高自己的競爭力，總不能中國人在外面，美元存個活期都有6%，你人民幣存個定期才1%。正常情況下，中國銀行也該提高利率，追一追美聯儲。可是咱中共向來是不走尋常路的，它應對的手段是，直接把老百姓錢往外走的門關上。這樣一來，中國的銀行哪怕只給你1%的利率，你也只能乖乖把錢存在中國的銀行裡。而這種逼迫就形成了，一種極其巧妙的剝削手段，我們說在心理學上有一個概念，叫做損失厭惡。簡單來說，就是讓你丟掉手裡的1萬塊錢，你會非常難受，但是讓你少賺1萬塊錢，你心裡就會覺得還好，雖然本質上都是損失1萬塊錢。這一點在利率上就體現得非常明顯，中共要是從你手裡直接拿走3萬，那是很難的，你也會很抗拒。可是透過降低利息，讓你存款少賺3萬，大家就沒什麼感覺了。100萬的存款要存在馬斯克那邊，一年能有6萬的利息，但是現在透過金融抑制，逼得你只能按照1%的利率，存在中國的銀行裡面，一年只能有1萬的利息，少賺差不多5萬，等於從你兜裡拿走5萬，你不僅毫無知覺還沒有任何怨氣，這就形成了一種巧妙的剝削，間接從你手裡一年賺了那麼多錢，你卻毫無知覺。
那麼中共透過這種金融抑制，吸收來這麼多存款又都去幹嘛了呢？主要去處有兩個，第一個是給地方政府化債。地方政府過去借了非常多的錢，光財政部承認的法定地方債務，就有54.8萬億。如果再加上隱性的城投公司借的那些錢，根據IMF的統計呢，加起來大概在120萬億。這120萬億其實對於地方政府來說，最大的麻煩不是本金，反正地方政府一直指望的，就是借新債還舊債，本金不再增加就不錯了。真正讓地方政府頭疼的是利息，是因為土地財政導致，120萬億的債都快還不上了。而120萬億的債務，要是按照5%的利率來算，一年光利息就得6萬億，比2025年全年中國賣地收入的4.15萬億還要多。而反過來，要是年化利率能壓到1%，一年利息就只有1.2萬億，一年都省出4.8萬億的利息，可以省出一年的土地財政。低利率實際上就是化債的一種手段，而維持低利率，第二個好處就是維持i型經濟上那個閃耀的點。中國最近扶持AI和新五樣，可不只是靠政府直接撒幣，以及各種稅務優惠的，還包括各種低息貸款。我這裡還可以再給大家看另一組資料，那就是中國現在的新增貸款資料，非常之差，尤其是居民這一塊，那現在已經是負增長了，是中國有這個資料以來的首次。今年1到8月，居民新增貸款甚至來到了負的1萬億。不過呢總體來看，中國的貸款規模還是上漲了5%的，那麼居民新增貸款在下降，誰在漲呢？科技企業的貸款規模在漲，科技型中小企業今年的貸款規模，上漲了20%，而全口徑科技型企業的貸款規模，也上漲了18%。當然這也是中共引導下的有意而為之，中央一直有個再貸款政策，符合條件的企業貸款利率，直接降到了1.25%，拿錢的成本是非常之低的，遠低於居民和正常企業，平均到手的2.7%。但是想要拿到這個便宜的貸款，優惠的貸款利率不是那麼容易的，你得屬於中共認定的高新產業，這個產業在中共的劃分裡面有14個領域，自然主要就是包括AI電動車之類的新五樣。居民貸款意願下降，直觀的意思就是中國人不敢借錢消費了，這被很多經濟學家批評，認為是中國經濟喪失活力的表現，是中共需要改變的現狀。但是在一定程度上，這恰恰卻是中共想要的，居民別消費，把錢存進來，拿著極低的利息，接近於無償的把錢，借給中共想要發展的行業，全力託舉i上面的那一點，就是中共想要的結果，就是中共的根本目的。這實際上形成了一種，悄無聲息的資產轉移和資產掠奪。
當然從金融抑制的角度上來看，銀行的低息只是輸血的渠道之一，另一個主要渠道則是股市。中國人不能投資外幣，不能投資外國股市之後，除了存定期，那就只剩下一個投資渠道大A了。你投大A投哪個品類，看起來是有的選擇，但實際上是沒的選擇。比如2023年開始，投行圈就流傳了一份，中國企業A股上市的紅綠燈警告。白酒這種消費品是直接亮了紅燈，禁止上市的，食品家電傢俱這類消費企業，則是亮起了黃燈，受限上市。至於i上面閃耀的那一點，比如晶片，則是直接亮起了綠燈。今年上半年，大A科創板新受理的49家公司裡面，將近四成是半導體晶片相關的。另外在兩年前的2024年9月24號，中共還開啟了一輪國家隊下場直接救市。下場之後，中國的大A漲的是挺多的，但是國家隊基本上是把所有救市的錢，都投入到了新興行業，漲的也都是這些新興行業。在這種情況下，你做一個普通股民，你能不跟著去投新興行業嗎？那不投都不行。其實一說到中國的高科技，總會有人說，這是好事，電動車光伏AI都在發展，我又沒出錢，成了最好不成跟我也沒啥關係，那你殊不知，你早就被這些行業吸血了，只是吸血的方式非常隱蔽，不容易察覺，你早就構成了i下面那一豎，成為了託舉上面那個點的燃料。
當然說它是i型經濟，還有一個特點，就是i上面那個點和下面那個豎是脫節的。回到經濟上面，人話就是i型經濟，你奉獻燃燒了，支撐了上面那個點，但上面那個點卻對底層的回饋非常之小。其實中國以前不是沒有過，類似於i型經濟的模式，過去的房地產也有點像，i型經濟上面的那個點。中國人拿全部的身家，甚至未來30年的收入，去託舉房地產，但是最終房地產，它沒有讓中國發展成i型經濟，那就是因為房地產，後來確實實打實的也在回饋，託舉它的中國人。首先你託舉房地產，砸到房地產裡面的錢，你是能真金白銀看到回報的，房地產好的那幾年，大家手裡的房子也是一直在漲的，等於大家的資產也是一直在漲的，這讓大家手裡有了有錢的錯覺，有了底氣去消費。那第二呢，是地方政府確實也拿房地產搞來的資金，去修了高速高鐵拉了電網，基建讓中國的運輸工業效率，也跟著漲了上去，變相促進了中國的工業發展。那第三呢，則是房地產它屬於勞動密集型產業，能創造大量的就業，它確實吸納了社會的大量勞動力。但是這次的i型發展下的高科技，則完全不同。首先中國人很難共享高科技的發展紅利，雖然中國人也能炒股參與科技發展，按道理來說，股價應該取代原來的房價，成為大家共享財富的方式，但是問題是股市畢竟不是房市，股市是要看財報的，看資料的，這種看資料就讓泡沫沒有辦法無限的成長。我們就拿Anthropic對比智譜來說，Anthropic的年化預期收入，是在1000億美元左右，它現在對應的預估市值是2萬億美元，這個2萬億美元的市值，也已經讓很多人覺得非常離譜了，但是這才是年化收入的20倍，而智譜現在16億的ARR，對應的市值是3125億港幣，約合398億美元的市值，實際上已經是ARR的24倍了，這比Anthropic和OpenAI，目前的估值都離譜。作為二線AI，技術還落後，營收倍率還更高，這憑啥呢。智譜確實已經沒有上漲的空間了，所以智譜的股價最近也繃不住了，股價已經從最高點的2000多港元，跌到了現在的600多港元。當然有時候中國的股市，也會冒出宇樹這樣的怪物，上市第一天收在了845塊，但是一個多月就已經跌到了450塊，差不多腰斬。機器人會翻跟頭，那股價也會翻跟頭，股價它在財報面前，就會被打回原形，股票每個季度都要交財報，賺不賺錢是藏不住的，泡沫很快就會擠掉，很難像房地產那樣，吹成一個全民的資產泡沫。這就導致科技發展，實際上和老百姓的財富脫鉤了。
當然這只是第一個原因，第二個原因還是因為中國的企業，不論是新五樣還是AI企業，它也賺不到錢。此外加上中國特色的分配製度，也導致這些企業很難輻射到本地。一個正常的高新企業應該是什麼樣的呢，比如像韓國海力士，最近因為AI浪潮，做記憶體股價都已經漲到天上了，利潤也是漲到了天上，而在韓國直接為海力士工作的相關員工，自然是少數，但是海力士的利潤暴增，卻讓海力士的員工從門衛到工程師，平均拿到了約326萬人民幣的獎金，那這些人拿到錢之後，總要吃飯玩吧消費吧，那自然呢，也就會再次拉動當地其他人的就業，比如餐飲業娛樂業的繁榮。當然這種模式最典型的還是美國模式，有時候有人在抱怨，美國為啥吃飯那麼貴，人工那麼貴，美國吃飯貴人工貴，其實是正常的，這實際上是科技產業，惠及普通大眾的一個反映，是科技行業的溢位效應。但是因為中國科技企業，利潤率低，且不樂意給員工分紅，就導致中國並沒有出現這種溢位效應。你就想最近要說哪個城市，在發展高新產業上有了巨大突破，那可以說是舍合肥無他了。合肥有現在中國市值最高的上市公司，長鑫儲存，有蔚來這樣的電動車龍頭企業，還有做AI語音的科大訊飛，之前也還投資過做螢幕的京東方，它一直被視為中國政府投資的典範。在這種帶動下，合肥上半年的工業增加值增速，也來到了25.6%，遠超全國的5.4%，GDP增速也來到了6.8%，遠超全國的4.7%。在全國GDP過萬億的城市裡面，這兩個增速雙雙位列第一。但是除去表面的光鮮，最能反映合肥人生活水平的資料，社會消費品零售總額，上半年合肥卻只漲了0.6%，還不如全國平均的1.3%。GDP在天上飛，合肥人消費在地上爬，就是合肥的現狀，合肥百姓根本沒有享受到，科技繁榮的溢位效應，合肥百姓也沒有，因為合肥政府的操作受益，合肥其實就是，當下中國科技發展的一個縮影。
當然除此之外，另一方面高科技還有一個特點，那就是它們都是技術密集型企業，說白了就是隻需要少數的高階人才，不需要太多的基礎勞動力，這和房地產的勞動密集型企業，形成了鮮明的對比。這就導致如果不能產出溢位效應，高科技對於就業的拉動效果是非常差的。根據統計局的資料顯示，房地產最火的2018年，累計為中國貢獻了近4900萬的就業，而按照我們的統計，新五樣的經濟規模，現在已經比房地產大了，但是直接吸納的就業卻只有744萬。當然打完廣告說回中國經濟本身，現在i上面這個點高科技它不僅不能回饋中國普通人，反而還要回過來抽血，這導致中國目前經濟成為了這樣一個現狀，一個i上面的那個點掛在那邊，它確實可以像火炬一樣燃燒，吸引所有人的眼球，讓中國經濟看起來非常有希望，它同時也可以創造海量的GDP，但是它的代價呢，卻是下面那一豎，因為它是在吸下面的血，大多數普通中國人，也就是我們這些普通人，在這種i型經濟之下，要面臨收入低，沒錢消費，投資沒地方去，就業難的一個局面，生活體感是大不如胡溫時期。
那麼說完中國經濟的現狀，我們再來說說未來，首先這種i型經濟，它能自主改變嗎，我的答案是非常直接的，那就是不能，這裡面有兩個原因，第一個是習近平他自己的想法，就不會去改變這個i型經濟，習近平自上臺之初呢，就有一套非常明確的經濟學思路，這套思路，經濟學上一般有個詞，叫做供給側經濟學，說白了就是馬克思主義經濟學，生產力理論那一套，馬克思主義經濟學，我相信中國人都再熟悉不過了，它最核心就一句話，生產力決定生產關係，按這個邏輯，只要生產力水平上去，科技發展的好，那麼生活水平自然就會好，AI只要練出來，那麼消費問題自然而然就會迎刃而解，甚至連政治制度這種上層建築，在馬克思主義經濟學裡面，都是由科技水平決定的，在這種邏輯下，習近平就一直認為，只要把科技搞好，其他問題都不是問題，這和目前西方，以消費為主導的經濟學理論，是處於兩極的，同時不僅因為這種經濟學理論，最近因為AI涉及到了國家安全，中共執政安全，這還進一步加深了，習近平對於發展科技的執念，而在中國，現在習近平已經屬於一言堂了，而全中國的人都得聽他的，那他不想改變這種i型經濟，那就沒有辦法。
當然其實更要命的是，實際上經過這幾年的大煉科技，中國政府它已經和科技發展，或者說和科技泡沫，以及當下的通縮排行了深度繫結了，雖然i上面那一點，它沒有惠及普通人和下面的那一豎，大多數普通人脫節了，但是它確實彙集到了政府，這些年國資是把大把的錢，投資給了新五樣和高科技產業，這裡面有虧的，比如去年破產的哪吒汽車，今年4月份《焦點訪談》做了個節目專門報道哪吒汽車，2021年到2023年，哪吒汽車三年虧了183億，其中光江西宜春和廣西南寧，兩個地方的國資，就往裡面投了40多億，這40多億基本上等於要不回來了，但是另一方面，它也有賺錢的，比如我們單拆一個企業來看，長鑫儲存就是賺錢的典型，長鑫儲存在我現在做節目的時候，9月30日收盤市值，大約在3.72萬億人民幣，是當前中國市值最高的上市公司，比騰訊工商銀行都要大，而長鑫儲存有這麼高市值，上市之後受益的是誰呢，那我們就要看它股東是誰，長鑫儲存第一大股東，是合肥清輝集電，佔股19.21%，這個清輝集電，雖然法人是長鑫儲存的老闆，但是99.9%的股份，是由合肥政府控制的，分別由合肥市國資委，和合肥市經開區國資委持有，而第二大股東，是合肥長鑫積體電路，佔股10.38%，這家公司合肥市國資委，100%控股，第三大股東是大基金二期，佔股7.74%，不用說國家隊，第四名才是員工持股平臺，合肥集鑫，由長鑫儲存的老闆和員工，共同持股，佔比7.42%，而到了第五名，又變成了安徽省投資集團，這個安徽省投資集團，安徽省國資100%控股，佔比7.01%，前五大股東里面，四個是國資，如果再把合肥政府安徽政府，大基金央企社保國有保險國有銀行，這些國資全部算上，各路國有資本，一共佔長鑫的股權，有56.67%，按照9月30日的收盤價，這部分市值約值2.1萬億，這些股份為合肥政府，為中國國資國企，創造了鉅額的財富，但是這些股份，它現在是不能賣的，按照上市時的鎖定承諾，這些股份要到，2029年的7月27日才能解禁，那麼如果在這個期間，長鑫儲存的股價暴跌，中國AI泡沫破裂，科技泡沫破裂，那麼這些政府都要受到巨大的損失，當然長鑫儲存並不是個例，宇樹科技由北京機器人基金，中國網際網路投資基金，中國移動等多家國資分散持股，上市之前又臨時引入了社保基金，中石油南方電網和中國電信等央企，突出的就是一個雨露均霑，月之暗面也就是Kimi，最近在準備上市，而它在上市之前，也再次引入了，九隻國資和產業基金，當然除了這些直接的投資佔股，中國這些銀行，因為長期的政策引導，還有大概約七八萬億的直接債務，綁在了這些企業裡面，大家有沒有想過，如果有一天，長鑫儲存宇樹科技，或者哪個國資重倉的，哪個銀行，大額借債的科技企業，徹底爆雷，成為第二個哪吒，那這些地方政府，這些銀行會怎麼樣呢，中國的財政體系，將會迎來自己的第二次衝擊，而上一次衝擊是什麼呢，是房地產泡沫破裂，整個高科技股新五樣，也成為了一個不能爆雷的東西。
那說完這些才是中國真正的經濟現狀，中國現在的經濟結構，在習近平的改造下，早就背離了改革開放時期的，那種市場經濟模式，進入了一種類似於蘇聯的舉國體制，但是有一點比蘇聯更要命，那就是中共自己的財政，和整個舉國體制深度捆綁，蘇聯搞登月，N1火箭連炸四次，其實專案可以說停就停，但是中共現在可停不了，科技泡沫一破，很多銀行甚至地方政府都要跟著一起破產，我們希望中共自主回到，胡溫時期那種溫和發展，進入二次改革開放，從現在的經濟結構來看，就是不可能的事情，那如果不可能按照這種趨勢走下去，這套i型經濟模式，最後的結果又會是什麼呢，我們先說最好的結果，習近平當然也不是傻子，他知道這麼一直搞下去也不是辦法，你人吃苦也總是要有個盡頭的，人也是要有個盼頭的，只是習近平的盼頭，似乎是不太可能出現，在習近平的理想下，中國接下去發展，應該是什麼樣的脈絡呢，是中國真的復刻一次美國，建立起科技帶動經濟發展的迴圈，當然這裡面要有幾步走，第一步是中國科技，真的能追趕上美國，甚至反超，站上世界科技發展的第一梯隊，第二步則是中國科技追趕上之後，企業在利潤上也能追趕上，也像美國的企業一樣，學會賺錢，能製造利潤，而第三步呢，則是這種利潤最終變成股價的上漲，員工工資的提升，消費能力的提升，從而徹底盤活中國的經濟，讓股市的上漲，工資的上漲成為經濟上漲的根基，但是我認為這基本上是一條不可能的路，一般來說這三步裡面，大家認為最難的可能都是第一步，就是實現技術追趕上有難度，但是我的觀點恰恰相反，我認為這一步是最不難的，我相信在舉國體制之下，砸了這麼多錢，再加上聰明的中國人，AI中國未來會有的，光刻機也會有的，晶片也會有的，這裡面真正難學的，其實是怎麼賺錢，以及怎麼分享賺來的錢，舉國體制下催生出來的企業，很難具有正常的盈利能力，並且勞工權利如此低下，對工會無比恐懼的中共，也很難在中國順利的最佳化勞資關係，這些都是中共學不會的。
當然就算前兩步走通了，第三步從數學上來說，也是一個無法實現的賬，想要透過科技發展促進消費，那麼實際上就是要提高中國的居民財富，必須實現增長，那如果把股市寄託成，中國人財富增長的下一個主要來源，那麼中國股市要漲到多少呢，得漲到美股市值的90%甚至更高，最近 這些年，一場房地產泡沫，雖然沒有讓中國的人均GDP大幅度下跌，但是中國人的財富卻因為房價下跌，大幅度縮水，中國人的財富從房地產巔峰時期，到現在縮水了多少呢，說法有很多，少說的呢有40多萬億，多說的呢有120到130萬億，同樣根據我們團隊自己的測算，我們認為大約蒸發的值呢，在100萬億左右，那麼想要把這筆財富補回來，股市作為新的造富機器，那麼現在大A的市值在110萬億左右，可不是讓大A簡單漲到210萬億就夠了，因為普通人手裡的股票，只佔目前股市的三成左右，想要靠炒股把房子跌掉的，100萬億資產補回來，現在的股票得再漲出300多萬億，大A的總市值得來到450萬億左右，差不多得是現在的4倍，上證指數等於得漲到1.6萬點，這幾乎要追上整個美股的市值了，美股現在總市值大約是76萬億美元，摺合人民幣才510萬億，而如果想要再創造額外的消費力，那得漲到2萬點，那需要總市值反超美股，這基本上就是不可能的事情，但如果看到這呢，有中共的支持者覺得我在胡說八道，覺得我在刻意抹黑中國經濟，那我還是那句話，那就相信國運，那就梭哈大A，A股就是習近平佈局下的下一個房地產，你怎麼能錯過這個發財的機會呢，當然這肯定是句玩笑話，我是不可能推薦我的粉絲去投資A股，我相信這個i型經濟，最後不會走成習近平想要的樣子。
那麼既然走不成習近平想要的樣子，那麼會走成什麼樣子呢，我認為終結i型經濟的情況，大機率會是i底下的那條豎線斷掉，i型經濟，它是一個託舉經濟，那麼中國人又是哪裡來的底氣，託舉上面的一個點呢，現在看起來實際上靠的還是出口，是中國每天都在上漲的貿易順差，是廉價產品出口，創造出來的外匯和稅收，但是目前來看，這個出口還能撐多久，就是個大問題，中國今年1到8月按美元算，貿易順差是創了新高，但是這種貿易順差，也使全球各國開始變得更加受不了，這使得中國今年受到的圍堵，比去年更多，那中美關稅戰自然不必多說了，你別看這次習近平訪美，之前川普又訪華，雙方好像你儂我儂，但實際上中美雙邊貿易額，才是最近美國主要貿易伙伴中下降最多的，而且除此之外，墨西哥今年對中國的汽車關稅，也從20%一口氣提到了50%，歐盟對中國的鋼鐵配額外關稅，也漲到了50%，中歐貿易戰也在一觸即發的邊緣，當然除此之外，中國的什麼好兄弟巴西印度，最近也在密集的對中國商品立案，反傾銷徵收關稅，中國搞外貿的局面是越來越差了，當然沒有差到一定程度，也是因為中共今年做了一定妥協，這個妥協就是讓人民幣緩慢升值，人民幣升值經常被吹成大國崛起的標誌，但人民幣升值實際上是，在降低中國產品的競爭力，增加中國企業的成本，美國一些經濟學家都認為，人民幣應該升值到4.5或者5才是合理的，這樣才能平衡貿易順差，當然中國出口受到的擠壓不僅來自外部，人民幣升值它也是有代價的，這個代價就是，中國企業的利潤進一步受打壓，今年雖然貿易順差創下了新高，但是在8個主要出口的行業裡面，除了電子這個行業，因為吃到了AI紅利，利潤在上漲，其他7個主要的出口行業利潤都在下降，其中最慘的是傢俱，利潤甚至直接跌掉了一半，賣100塊錢的傢俱，現在利潤只剩2塊2了，辛辛苦苦吭哧癟肚的幹，利潤率還不到2.5%，都不如換了美元存馬斯克那裡，中國企業這些年一直在用降低利潤率，壓榨工人換取出口金額的上升，也就是降價換生存，但是伴隨著利潤率，逐漸降低到臨界值，中國勞工的忍耐力，逐漸降低到臨界值，再加上外部的圍堵，出口還能堅持多久，就是個問題，而出口倒塌之後，i型經濟上面那個點，也就是高科技，失去底下這個支柱，其實也就會完了，這是我認為，目前中國i型經濟，最後必然面臨的一個結局，中國i型經濟崩潰，可能不在於，中國研發不出什麼，新的科技產品，而是在於出口崩了之後，中國沒有錢去支援這些企業，繼續研發新的科技產品了。
不過有時候在我看來，這種失敗並不是一件壞事，甚至有時候早一點來都更好，在i型經濟下的中國人，大家其實過得是並不開心的，甚至可以說是痛苦，現在的i型經濟，它確實只有表面光，i型經濟也有點像大躍進，大躍進從一開始，就是一個註定沒有未來的發展模式，只是因為毛澤東的個人意志，以及中共僵化的官僚體系，才使得明知有錯，這個政策還會一衝到底，直到爆發三年大饑荒才被改正，而當下的經濟模式，其實也是如此，i型經濟託舉高科技，註定沒有出路，但是因為習近平的個人想法，加上體制的僵化，一個讓14億中國人，叫苦連天的政策，依然能一直維持下去，那面對這種註定的失敗，我們還不如期待，失敗早點到來，畢竟只有巨大且徹底的失敗，才有可能逼著習近平，改變中國經濟的策略，中國經濟才有，真正掉頭的可能，變好的可能，只是到時候掉頭了，習近平能不能把頭，掉到正確的方向，那也不好說，這就是我認為的中國經濟全貌，最後感謝大家收看今天的節目，我是多倫多方臉，希望大家多多點贊支援我的影片，這樣可以增加YouTube推薦我的權重，我們下期節目再見