一個狠人： 中共每年從中國居民身上颳走 5.13 萬億！揭秘「鎖定-汲取-輸血-錨定」超級閉環——金融抑制、社保超徵、公用事業漲價、房屋養老金四大暗道，2035 年中國半數房產將鶴崗化、被焊成甩不掉的負債

本影片探討了中國政府如何透過多種手段，尤其是金融抑制、社保超徵等方式，每年從居民手中轉移鉅額財富。製作者分析了政府在城市更新和資本管制中的政策，以及這些措施如何影響普通民眾的生活和資產狀況。透過深入剖析這些現象與政策，影片揭示出隱藏在表面之下的經濟真相，提醒觀眾警惕財富被持續抽走的現實。

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完整文字：

觀物如實，拒絕碎片認知。

現在我們可以看到一個局：從城市更新的天量洪水計劃，再到資本管制的圍堵，再到針對個人投資渠道的全面截斷，這明顯是要幹什麼？要把中國老百姓的財富進行一個悶殺嘛。中共搞了這麼大一個財富封控的“動態清零工程”，到底每年要從老百姓身上颳走多少錢，它才滿意呢？還有，資本外流這個事，它真的堵得住嗎？以及大家手裡的房子，未來的命運到底會怎麼樣？那些動輒幾萬億的所謂城市更新資金，到底有沒有真金白銀地投進專案，又有多少隻是拿去還地方政府的爛債？這幾個事看上去比較散，可能是四件事或者五件事，但其實就是一個玩意的不同切面而已。我們只要看懂這幾個問題，就能看清楚它是怎麼運轉的。

第一個問題來了：中共到底每年要從老百姓身上颳走多少錢，才算滿意？我把所有汲取通道一條一條窮盡拆開之後，又進行了一輪嚴格去重，得出一個結論：在中性情景之下，每年從居民部門轉移到中共手裡的汲取規模，大約就是5.13萬億到6.87萬億之間。這筆錢完全跟稅沒有任何關係，因為稅收是在法律框架之下的，而這部分完全就是因為中共的行政政策，從老百姓手裡邊生生搶回來的。

我們看中共是怎麼抽血的。我把所有汲取通道一條一條儘量全部窮盡展開。第一條，也是最大的一條，叫金融抑制的機會成本。光這一筆，它的中性估計就已經達到了2.25萬億左右。這裡我必須講清楚，因為這是最容易說錯的地方，也是最容易被槓精槓的地方。可能會有人說負利率的問題，但請注意，2025年中國的全年CPI其實跟上年是持平的，幾乎就是零；核心CPI也只有0.7。也就是說，如果你單純拿存款利率去減CPI，實際利率反而是正的，它就是正的。那麼“通脹稅”這個說法，起碼在當下還是不能成立的。

那這條通道憑什麼還是最大的一條呢？關鍵不在通脹，而在機會成本。你看現在存款利率被行政性壓到了一個什麼程度？從2025年5月開始，六大國有銀行的一年期定期存款利率已經正式跌破1%了，現在只有0.85%到1%之間；半年期存款利率有的已經跌破0.85%了；活期存款利率只剩下可憐的0.05%。也就是說，你拿10萬塊錢存一年定期，到手利息也就950塊錢。

可是與此同時，截至2025年末，居民存款盤子已經達到了150萬億，並且整個2025年還新增了14.64萬億存款。同期中共自己吹牛逼說經濟增長有4.5%，連人民銀行副行長自己都承認，M2的增速明顯高於名義GDP增速。這意味著什麼？意味著儲戶的錢以不到1%的速度在往上緩慢地爬，只能用“爬”這個動詞了；而中共宣稱的經濟，是以4.5%的增速在增長。這中間就有三到四個百分點的差，這個差就是你的存款被相對稀釋的程度。這是什麼？正是被鎖死在超低利息裡面出不去的代價。你更別說在資本管制之下，你連把這筆錢拿去境外賺取更高利率的權利都沒有。剛好一年期美債收益率也在3.8%左右。我都不拿美債當成機會成本，我就按最保守的算，即使跟擠過水的中共GDP相比，你也有1到2個百分點的負利差。乘以150萬億來估，就是每年1.5萬億到3萬億之間。所以它的中位數水平就是2.25萬億。這個大家理解了吧？而且你要知道，按照現在0.95%的實際利率，這個負利差只會更寬。所以2點多萬億，其實已經是個偏保守的數了。

第二，就是公用事業價格的系統性飆升。這部分每年還能搶走3200億。從2023年起，全國130多個市縣推動燃氣漲價。廣州水價呢？前年更高。廣州市人民“強烈要求”水價上漲嘛，然後在廣州市民“強烈要求”之後，直接漲了30%。電價的峰谷價差也拉高了。這些錢是什麼？就是直接從你錢包裡掏出來的，流入地方國企，還有政府這幫王八犢子的營收賬戶。

還有一個大家最痛恨的，就是超額徵收社保，每年又是1萬億。這完全是靠提高繳費基數上限，以及靠稅務部門全面接管徵收。這部分乾的是什麼？就是你本來能存下來的那部分錢，被強制納入統籌池裡面了，而且是一個極其垃圾、極其黑箱的統籌池。去幹嘛？不還是填充這個窟窿嗎？

但是這就完了嗎？還沒有。還有土地跟房產的剩餘稅費，這部分每年還有1.5萬億。土地財政雖然被傻逼修底給幹挺了，但是契稅、土地增值稅這些管道，其實還在一直擠壓購房者最後那點水分。最隱蔽的是什麼？就是房屋養老金的利息財政。之前也說過，全國住宅專項維修基金結餘超過1萬億，但是這20年積累下來的使用率只有10%左右。所以這筆萬億鉅款就躺在銀行裡面吃極低的利息，光利息每年就幾百億。這筆錢也被地方政府名正言順地接到公共賬戶裡面了。

這裡我要特別提醒一句，圖裡面我刻意把M2超發的鑄幣稅單獨列出來了，但是我並沒有把它參與加總，因為它和金融抑制的機會成本在統計口徑上是重疊的。簡單相加就是耍流氓。所以這個5.13萬億的中性值，是一個能被獨立復算，也經得起審計的數字。如果大家有興趣，可以自己去算。我相信我算的絕對是偏保守的。

中共每年都要從居民身上抽走將近5萬億，那必然帶來一個非常直接的後果：錢一定會想跑。好比說拿投資來說，現在牆內在剔除通脹以及隱性稅之後，真實回報早他媽就是負的了。那麼問題來了，現在中共一直在炒什麼？炒要靠數字人民幣的全鏈路溯源，以及靠外匯穿透核查，靠資本管制的銅牆鐵壁。但是它真的堵得住嗎？我的判斷是，長期封堵的機率並不太可能。

為什麼這麼說？因為最大的漏洞，就藏在最光鮮的資料裡面。2025年，中國的經常賬戶順差首次突破了1萬億美元，中共去年出來吹牛逼。但是同樣的，跑路的錢也突破了1萬億美元。在中共要開始大放水之前，它直接把所有可能發生側漏的通道全給堵了。中共他媽做了這麼多困死資金流動的事，最後的落腳點還是在哪？還是在房子身上。因為不論是以房子的名義收各種稅費，還是以房子作為吸納放水的底層資產，最後還是回到中國這個最大的大類資產上。像什麼科技、AI、人形機器人，這些玩意根本就沒法解決中共現在的財政和貨幣問題，因為規模實在太小了。所以現在中共又搞回原來的老路上了。

那這一切最終會怎麼落到你手裡的房子上呢？如果中共真的全面推房屋養老金和體檢制度，那麼房子會從一項無條件資產，變成一項附帶強制義務的負債。這點之前也跟大家說過了。中國現在有364億平方米的存量住宅正在加速衰老，預計到2040年，將近八成房屋都會進入設計使用年限的中後期。什麼電梯老化、外牆脫落、管網生鏽，哪一筆翻出來，都是一個天量維修賬單。但是錢在哪？全國維修資金的結餘也就萬億元級，但使用率只有10%。而且單個小區被割裂成一個個幾百萬的小池子，面對動輒千萬級的維修，根本就是杯水車薪。

那麼地方政府就甭指望了，現在連付利息都費勁了。公務員現在保工資，以前還是比較新鮮的事，現在變成常態了。所以它就是想當這個冤大頭，它都當不了。它沒資格當，沒錢。於是，房屋體檢、房屋養老金加上房屋保險這套制度就登場了。它真正的殺招，就是流動性的強制繫結。這個之前也說過了，它本質上就是把你房子的權屬切成若干塊，讓你沒法行使完整的所有權。因為中共只要把過戶跟抵押權給你鎖住，你房子就沒有完整的所有權了。

還有，你覺得中共有多大可能不把房屋體檢檔案和底層登記系統打通呢？基本上可能性為零。一旦地方政府說，你這是危老，需要大修，但是你拒絕繳費，你的房子就會被凍結交易，不能網籤，不能過戶，也不能抵押。所以你看看這個邏輯到底是什麼？資產的本質就是能夠自由變現。但現在，維持你房子流動性的前提，是必須年復一年、不可拒絕地交體檢費，還有維修分攤。

所以到了2035年，這364億平方米的市場會被分成三類。它也不會一刀切，因為一刀切中共也划不來。為啥？我跟你說。第一類，是佔比10%到15%的一二線核心區。這部分業主有錢，也比較願意續命，房子也相對比較新。第二類，是佔比35%的強三線城市資產。這些城市由於抗風險能力比較差，城市人口也在持續外流，未來就會淪為殭屍資產。房價陰跌，成交冰封。第三類是最慘的，在哪？像東北或者中部，這些地方就是重度人口流出區域。有這些特徵的城市會徹底鶴崗化，房價跌到幾百，甚至價值歸零，因為它會反過來變成吞噬你現金流的純粹負債。中共如果強推，未來就不是幾千塊錢一套房子了，完全可能變成白送都沒人要的資產。

可能有人會說，中共不是剛推了一個天量城市更新計劃嗎？這就別惦記了。大家想一下，現在中共的地方政府窮成什麼樣了？這些叫囂得比較牛逼的天量城市更新和專項債資金，到底有多少能夠進入城市更新市場？又有多少隻是去填原來債務的坑？我們來看這個資金怎麼走。複習一下，其實這個已經在上期節目說過了。中共實際打算盤是什麼？用東北話，就是空手套白狼。

你看它資本金全靠什麼？全靠發專項債。然後央行用PSL放出基礎貨幣，商業銀行再做跟進的配套信貸，然後還是地方政府信用兜底。原湯化原食，一點料都沒變，還是那個配方。最後把這些底層全是垃圾的資產包裝成什麼？包裝成REITs，進行出表回籠。央行還得不斷釋放流動性，用新進來的錢去給這些劣質資產還舊。整個局，就是把一個垃圾資產美化一下，然後從政府跟銀行賬上出表的過程。出表給誰？出表給你們。所以中共還是想在房子上一魚多吃，這下看懂了吧？

關鍵是，資金真正的去向，我跟你說，可能連造垃圾資產的成本，中共都會摳摳搜搜的。為什麼這麼說？這是中共自己的資料。中共國家審計署在2025年釋出了一個針對2024年度的審計報告，揭露了一個特別好玩的事：多達92個地區存在擠佔挪用專項債的行為。這還是明面上的。用途明明白白，都他媽不避人了。發債用途明白寫著“三保”以及償還隱性債務。也就是說，專項債變成了發公務員工資以及還城投舊債的過橋資金。還有7個省份虛報支出，直接偽造憑證，虛報工程量，金額是464億。70個地區讓189億專項債白白閒置或者損失。6個地區直接改臺賬，真的裝都不裝了，直接把政府債違規轉成企業債。

更離譜的是什麼？還有11家地方政府融資平臺向公眾集資，集資額高達247億，去幹嘛？去償還存量隱性債務。所以絕大多數城投自己的經營性現金流已經為深度負值，這點完全不用懷疑。利息覆蓋倍數遠遠不夠付息，只能靠不斷借新還舊去續命。

這就解釋了一個宏觀上特別好玩的怪象：固定資產投資的到位資金可能在漲，但是水泥、鋼材這些消耗量卻一直在跌。兩者之間裂開了一個越來越大的剪刀差。現在連中共投資都靠吹牛逼了，這點我也是服了。所以我們只要把審計證據和宏觀背離率一結合，名義上這十幾萬億的城市更新大盤子，我跟你說，最多就20%，不會超過30%的錢放在專案裡面。真的，它能把30%的錢放在專案裡面，我都算嘴下留情了，還給中共留點良心。剩餘超過70%，基本上就是財政補充。這些錢最多就是打著改造的名義借出來，一進到專案專戶，就會被原路划走，然後層層質押之後，拿去還高息舊債，或者去掩蓋壞賬。

說白了，所謂城市更新，無論是看它的用款結構，還是看它的槓桿率，這跟想做事有個毛關係？說不好聽的，就算是債務龐氏迴圈，也幹不到中共現在這個槓桿深度。從頭到尾全是槓桿。資本金靠借，配資還是靠借，借的還是央行的錢。三大政策銀行給它當通道，然後又拿到商業銀行裡面再做增信、做貸款。你算算這個槓桿率能有多高。

說到這兒，這幾個問題的答案就有了。但是我希望大家看到的，不是幾個孤立的結論，而是它們如何咬合成一個收割系統。對中共來說，這個系統是自救；但是對於民眾來說，這就是無形地下刀，並且還能形成一個超級自我強化。

你看，這就是中共的還債加收割思路：用金融抑制去壓死利率，用資本管制去完全卡死外流通道，目的就是把居民儲蓄死死困在境內；透過社保，透過房屋養老金，每年從居民身上系統地抽到5.13萬億；最終還有一個無中生有，把本來就是借來的錢，以城市更新的名義注入到地方和城投，其中一定超過七成繼續拿去填坑續命。然後為了防止底層抵押物價值徹底歸零，中共也是臉一點都不要了，用流動性強制凍結作為要挾，把房地產的性質都給改變了。改成什麼？改成了中國民眾必須持續剛性繳費，才能維繫的一個持續性負債。

然後這個閉環又轉了一圈，轉回第一步：被鎖定的儲蓄繼續被汲取，鎖定儲蓄、汲取現金、錨定資產，再向前迴圈往復。這就是中國當下宏觀現金流真實運轉的全貌。

但中共這套機器真的天衣無縫嗎？當然不是。中共做什麼都有窟窿，而且窟窿大得很。這個閉環有一個致命死穴，就是居民現金流被汲取的速度，終將跑輸債務付息膨脹的速度。這裡有兩個閾值。第一個是內部擠兌。也就是說，如果地方財政枯竭得太快，被迫提前在全國大面積強制補繳房屋養老金，或者直接無差別地強制人們繳納房屋養老金，這一定會擊穿中產本來就脆弱的現金流。那麼這就會引發一個什麼場景？寧願棄房，也不繳費的瘋狂拋售潮。到時候房子的價值就會徹底歸零，這會讓城投抵押的土地，還有銀行的底層資產發生連環爆倉。所以如果中共這麼幹了，那基本上中共後面做什麼都沒用了。

第二個風險是外部擊穿。也就是說，中共一旦為了保城投，把利率壓到一個更低的水平，那麼內外利差就會長期倒掛。資本外流今年都已經突破1萬億美元的水平，如果這個利差繼續擴大，或者跑路需求更高，那麼中國人民銀行必須在保匯率和保城投之間二選一。但中共無論怎麼做，金融抑制的所有前提都會瞬間瓦解。

所以，與其聽中共放那個“風險總體可控”的沒味的屁，你不如自己盯緊四個先行指標。第一，就是汲取力度。怎麼看？就是M2增速減去真實通脹，再減去存款收益率。這個差值越大，就表明抽得越狠。第二，看資金撥付和現實產出。比如中共資金撥付暴漲，發債水平創新高，但是水泥、鋼材這些實物還在下跌，這說明什麼？說明中共在放屁，到位資金拿去玩債了，仍舊沒有進入任何實體經濟，還是在金融體系之內加速空轉。第三，就是房產負債化。如果中共真的窮瘋了，開始大規模實行因為欠維修金就把你的房子凍結交易，到時候你就看限制過戶的案例佔比。最後，用什麼看資本跑路呢？換句話說，就是看中共管制到底好不好使，就看中國國際收支平衡表裡面有一項，叫淨誤差與遺漏。看什麼？看單季淨流出。一旦連續兩個季度都超過1000億美元，那就說明控制根本無效，資本該跑路還是跑路。

所以小夥伴們，我們回到開頭那個問題：每年颳走多少？中性情景之下是5萬億。資本堵得住嗎？長期根本就堵不死，它只會演化成更加隱蔽的側漏。資本側漏啊，不是那啥。那房子的命運呢？除了極少數核心區，大多數房產會從資產淪為什麼？淪為負債。大家一定不要對城市更新的錢帶有一絲絲幻想，七成以上不是投專案的，而是給債務續命的。所謂城市更新，就是一個噱頭。

所以當你把這幾個答案拼在一塊之後，你就看到一臺非常精密的掠奪機器，並且非常系統化：鎖你的儲蓄，漲你的生活必要物資，封你的投資通路，然後再把你的房子焊成一份甩不掉的負債。

中共現在想的是什麼？就是靠這種極限施壓、極限的財政掠奪，勉強維持一個微弱的平衡。但是這東西改變不了一個最樸素的算術問題：當汲取速度追不上債務付息膨脹的那一天，崩盤遲早追著它跑。所以我們看清這臺機器運轉的邏輯，不是為了讓你恐慌，而是看到這些材料之後別瞎激動，然後一股腦去投這些垃圾玩意。你現在買的根本就不是房子，而是未來的負債。

中共現在還想靠房子一魚多吃的做法，已經是禿子腦袋上的蝨子，真的昭然若揭。這個時候如果你再去買這個東西，那我也說不出什麼了。所以現在有房子，趁著這波熱情趕快往外掛。我跟你說，這種時候肯定有人會說，房子現在已經拐點了，已經觸底了。現在完全就是趁著有情緒，趕快往外拋的過程。現在中共都明牌了，這個時候如果再不拋，以後真的等這個東西一落地，你再想往外賣，白菜價都不會有人買了。

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