中國通縮之殤：從流動性陷阱到經濟系統性危機

CPI一直處於通縮區間，這樣持續了2年出頭了，但央行此前堅決否認通縮，今年早些時候，前行長易綱出來放話，半推半就地承認了。但還是沒直接承認通縮，只承認說“需求不足”。

中國的貨幣供應量並未減少，信貸沒有緊縮，不滿足嚴格意義上的通縮，2024年3月，【聯合早報】轉印彭博社文章，【中國的流動性陷阱山雨欲來 各個市場融資成本都在下滑】，文章中說，儘管人民銀行在過去一年中兩次下調政策利率，但1月份的貸款增幅仍創下紀錄低點。在信心不足之下，消費者和企業坐擁現金……因此，中國最危險的是流動性陷阱，就像劉煜輝說的，貨幣乘數塌了，放多少錢出來都沒用。

PPI的持續的下跌已經證明中國實際上就是通貨緊縮了。今年除了水電氣等國家控制的領域，整個社會的物價水平持續下跌趨勢明顯。市場上沒有任何投資賺錢效應，就連高歌猛進的汽車業也開始了裁員潮，就像高善文剛說過的，國運衰了幹啥都是錯的。

絕大多數人的收入（收入預期）都在持續下降，大家集體進入防災模式，都不花錢，貨幣乘數必然坍塌。

大家都不花錢，你賺不到我的錢，我也賺不到你的錢，錢自然無法迴圈，當然不會有投資賺錢效應。

11月的資料只是再次證明而已，這不是上個月是如此，而是過去2年，基本上每個月都如此。

中國已經進入通縮的死亡螺旋。

中國的貨幣儲蓄分化極其嚴重。沒錢的人需要錢，你借給他，其實他未來也還不起，因為整個社會沒有賺錢效應了。不需要錢的人，他也不會找銀行借錢。這就出現了無解的難題。

政府會給沒錢的人發錢嗎？不可能。

居民存款150萬億，人均存款10萬出頭，但是事實上負債人口8億，逾期人口4億，極少數人掌握了社會絕大部分個人存款，無論怎麼刺激消費，就是起不來。

看來，中國即使把利率降到0，也不會有人投資了，而富人本來就極少，消費能拉起來多少呢？富人個個都想跑。

未來可以預見的，除了醫療和養老，整個社會的物價水平還會繼續下降，企業不賺錢，就沒有新增投資，也就沒有就業崗位增加，從大學生的就業率就能看出來了，就像經濟學家劉元春說的，青年失業率高企，可能持續10年，是趨勢性和系統性的，言外之意，經濟問題也是趨勢性系統性結構性的，短期之內解決不了，長期更別指望，在這個國家，你是不敢想“將來”的。

沒有分配製度改革，二次分配搞不好，只是收稅沒有用的，中國整體的稅負水平已經不低了。但如果拒絕分配製度改革，那就只能是在稅收上繼續想辦法，居民和企業很難榨出油水，那就只剩下向富人徵稅這一條路。

在通縮的大背景下，存款利率必須小於CPI上漲幅度，直接負數。CPI為負數，而存款利率為正數，實際利率還是很高。如何搶劫富人？存款不但沒利息，還收2-3%管理費，對退休金超過10000的群體直接收30-45%所得稅，說白了，那就是動體制內權貴的乳酪。但這麼幹，直接把官僚系統全都得罪了。

英國這次農民遊行，反對加稅，喊出的口號是：我們可以沒有政府，但不能沒有農民。中國不一樣，刁民太多，暴民更多，窮鬼們個個都想革命，個個都想把爛尾樓丟給銀行，幾千萬的男光棍們都恨不得去大齡剩女氾濫的大城市搶親了，中國可不能沒有政府，否則就是“人亡政息，社會大亂”。

所以，希望韭菜們再堅持一下，要增強信心，體諒一下黨和政府的不容易。