妖妖醬：黄仁勲にはまだどれだけの隠された事実があるのか？

本期の動画では、エヌビディアのCEOであるジェンスン・フアン（Jensen Huang）の近年における異例の言動を整理し、スーパーマイクロ（Supermicro）およびエヌビディアの従業員が中国へのAI半導体の密売に関与したとされる事件、さらに米国の情報機関から北京のために情報収集を行っていたと指名された中国の女性実業家である黄楽との緊密な交際に焦点を当て、米中半導体覇権争いにおける彼の役割と動機について考察します。

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Hello皆さん、論理的思考を愛する妖妖醤です。10月29日、ニューヨーク・タイムズ紙は、米国情報機関が1人の中国の女性実業家を監視し、彼女が北京に情報を伝達していると断定したと報じました。監視記録の中で、彼女と交流していたアメリカ人の名前は黒塗りにされていました。その後、メディアの調査により、この人物こそがエヌビディアのトップであるジェンスン・フアンであることが判明しました。ジェンスン・フアンと中国共産党の間にあるきな臭い話は、これが初めてではありません。昨年5月に台北で、エヌビディアの半導体が中国に流れ込んでいないかと問われた際、彼は、何の証拠もなく、さらにサーバー1台の重さはほぼ2トンもあるため、誰もカバンには詰められないと述べました。10ヶ月後、米国検察当局は監視映像を公開しました。東南アジアの倉庫で、ある人物がドライヤーを使って本物のサーバーのラベルやシリアルナンバーを剥がし、偽のサーバーに貼り付けていました。起訴されたスーパーマイクロの共同創業者は、逮捕される3日前にも、エヌビディアのカンファレンスで同じフレームに収まっていました。2人の上院議員は商務省に対し、ジェンスン・フアンの当時における「証拠はない」という発言が米国政府を誤導したものではないか、徹底的に調査するよう要求しました。ジェンスン・フアンは一体どちらの味方なのでしょうか？今回の番組では、彼の近年の異例の言動を一つずつ並べていきます。ご覧になったご自身で判断してください！

台北の2トンの機械の話から始めなければなりません。2025年5月の台北国際コンピュータ見本市の開幕前、ジェンスン・フアンは台北に到着するやいなや記者団に取り囲まれました。当時、米議会と商務省は同じ問題を追及していました。それは東南アジアに販売された半導体が誰かに手に渡って密輸されたのではないかという点であり、ブルームバーグの記者に対しても、半導体が不正転売された証拠を示すものは一切ないと述べました。転売は許可されておらず、またサーバーは非常に重く、サーバー全体で約2トンもあるため、誰も2トンのサーバーをポケットに入れて転売することなど不可能だというのです。しかし、彼がこの発言をする前に、半導体が中国に流れ込んだ可能性のある事件は、すでに各界で憶測と懸念を引き起こしていました。2025年2月末、シンガポールは3人の男を起訴し、彼らがサーバーの最終的な行方についてデル（Dell）やスーパーマイクロを欺いたと発表しました。これらのサーバーにはエヌビディアの半導体が搭載されている可能性が非常に高いものでした。3月に入ると、シンガポール検察当局は、この事件に関連する取引額が3億9000万ドルに達したと発表しました。4月になると、米下院の中国共産党に関する特別委員会がエヌビディアのアジアにおける半導体販売の調査を開始し、中国のDPCが本来入手すべきではないエヌビディアの半導体を実際に使用していたかどうかを突き止めようとしました。ジェンスン・フアンが台北でインタビューを受けた時、彼はちょうどトランプの中東訪問に同行したばかりであり、トランプ政権もまた、バイデン政権下で定められていたAI半導体輸出規制ルールの撤廃を発表したばかりでした。このルールは本来、第三国を経由した半導体の中国への流入を防ぐためのものでした。インタビューの中で、彼は改めてこのような貿易制限に反対する立場を表明しました。

1年足らずの2026年3月19日、ニューヨーク南地区連邦検察局は起訴状を公表した。被告には3人の人物が含まれている。1人目は71歳の米国籍の男性で、カリフォルニア州フレモントに居住している。彼はSupermicroの共同創業者であり、取締役およびビジネス開発担当の上級副社長を務めている。そのビジネスとは、NVIDIAのチップをサーバーに組み込み、データセンター向けに丸ごと販売することであった。2人目は53歳の張瑞滄であり、Supermicro台湾オフィスのジェネラル・マネージャーである。3人目は台湾の仲介業者であり、姓は孫、44歳で、起訴状では「ブローカー」と呼ばれている。検察側が主張する経緯は以下の通りである。2024年から2025年にかけ、東南アジアの企業がSupermicroから約25億ドルのサーバーを購入した。その多くは米国で組み立てられたものであり、米国による中国への販売が禁止されているNVIDIAのチップが搭載されていた。サーバーはまずSupermicroの台湾工場に輸送され、そこから東南アジアへ発送された。貨物が到着すると、同社はサーバーを元の箱から取り出し、何のマークもない箱に入れ替えて中国へ再輸送した。『ウォール・ストリート・ジャーナル』が確認した起訴状によると、2024年末の時点で、この一味はすでにNVIDIAの当時最新鋭であったBlackwallチップの注文と転送の手配を進めていたという。報道によれば、起诉状にはあるテキストメッセージも引用されており、東南アジアの企業の人物が張瑞滄に対し、今回の貨物は先に深センへ送るべきか、それとも先に香港へ送るべきかと尋ねたところ、張瑞滄は香港経由の方がより速いと回答した。起訴状には特定の一期間が記されている。2025年4月下旬から5月中旬までの約3週間で、少なくとも5億1000万ドル相当のサーバーが中国へ搬入された。台北にいた人物は、チップが転送された証拠は一切ないと言っていたが、その最中にもこの貨物は中国へ運ばれていた。

サーバーは中国に搬入されたものの、Supermicroの記録上ではまだ東南アジアにあることになっていた。Supermicroにはコンプライアンス部門があり、販売されたサーバーが今も元の場所にあるかどうかを確認するため、顧客のもとに担当者を派遣していた。実際、2024年末からSupermicroはこの東南アジア企業に対する監査を開始していた。検察側によれば、張瑞滄は「友好的」な監査員を手配し、形式的な手続きで済ませたという。2025年8月、Supermicroは再びより厳格な監査を手配した。検察側によると、張瑞滄と孫姓のブローカーは、その東南アジア企業が借り切った倉庫の中に数千台の偽サーバーを並べた。これらの模造品はSupermicroの機械を模して作られており、起動することはできなかったが、Supermicroの箱に入れられ、本物と何ら変わらない見た目に仕上げられていた。この準備のため、孫姓のブローカーは人員を見積もり、100人余りの作業員、フォークリフトの運転手、弁当の用意、そしてホテルと倉庫の間を行き来する20人乗りのバスを手配した。監査当日の人員確認について、Supermicroが派遣したコンプライアンス担当者は実際には現場に到着しておらず、起訴状によれば、彼は外で遊んでいたという。費用はその東南アジア企業が負担した。孫姓のブローカーは偽サーバーの写真を何枚か撮影して彼に送り、それでその場をやり過ごした。2025年12月、米国商務省の官僚も監査に訪れる予定であったため、彼らは再びこれらの偽サーバーを並べた。倉庫の監視カメラには次のような光景が捉えられていた。孫姓のブローカーと別の仲介者がヘアドライヤーを手に持ち、サーバーの箱に向けて温風を当て、本物の機械に貼られていたラベルやシリアルナンバーを1枚ずつ剥がして、偽のサーバーに貼り替えていたのである。

2026年3月19日、貿易関連の人物と例のブローカーが逮捕され、張瑞滄は逃亡中で、創業者は最悪の場合、最高20年の禁錮刑に直面することになる。その翌日、Supermicroの株価は3分の1下落した。同社は自らは被告ではなく、起訴状に記載されている行為は会社の規定に違反していると表明した。創業者はその後、取締役を辞任した。彼が逮捕される3日前、すなわち3月16日、NVIDIAはカリフォルニア州サンノゼで年次開発者会議を開催し、SupermicroはソーシャルメディアXに写真を投稿した。そこには創業者とNVIDIAのCEOが握手を交わす様子が写っており、創業者はそのすぐ傍らでひそかに笑みを浮かべていた。

NVIDIAは声明を発表した。声明では、厳格なコンプライアンスはNVIDIAにとって最優先事項であり、規制対象である米国のコンピュータを中国へ違法に転送することは、どう計算しても割に合わない商売であると述べられている。NVIDIAはこれら転送されたシステムに対して一切のサービスとサポートを提供しておらず、取締りの手段は厳格かつ効果的であるとしている。この声明では、5月に黄仁勲（Jensen Huang）がインタビューで述べた「チップが転送された証拠は一切ない」という発言については言及されなかった。

しかし、両党の連邦上院議員が声を上げた。3月23日、民主党のウォーレン上院議員と共和党のバンクス上院議員は、ルトニック商務長官宛てに連名で書簡を送った。書簡の中で二人はジェンスン・フアン（黄仁勲）の言葉を引用し、次のように記した。これらの発言は後から振り返って間違っていたというだけでなく、彼が発言した時点で、すでに彼の主張と矛盾する報道が存在していた。これらの発言は米政府当局者を誤導した可能性がある。両議員は商務省に対し、以下の3点を要求した。NVIDIAのチップを中国や東南アジアの仲介業者へ輸出するための輸出許可を一時停止し、再審査すること（マレーシア、タイ、ベトナム、シンガポールを名指しした）。今後許可を申請する際には、独立した監査が可能な最終用途証明を義務付けること。NVIDIA幹部による「転売はなかった」という主張が、重大な事実誤認や誤導にあたるのか、またそれが許可の発行に影響を与えたのかを調査すること。Supermicroの不祥事が発覚した際、NVIDIAは「これはパートナー企業自身の問題だ」と主張できた。しかし、それから数ヶ月も経たないうちに、台湾の検察官はNVIDIAの内部関係者にまで捜査の手を伸ばした。

2026年5月20日、台湾の検察官と捜査当局は強制捜査を行い、AIサーバーの輸出を虚偽申告した容疑で3人を拘束した。これは台湾においてAIチップの密輸に対して行われた初の摘発となった。数日後、ジェンスン・フアンは台北で開催されたCOMPUTEX TAIPEIに参加した。記者から見解を問われた彼は、結局のところSupermicroは自社で会社を適切に運営すべきであり、コンプライアンス管理を強化・改善して今後このような事態を避けることを望むと述べた。また、NVIDIAはすべてのパートナー企業に対して輸出管理規定を説明しており、常に非常に厳格であるとも語った。彼がこの発言をした時点では、拘束された人物の中にNVIDIAの従業員は含まれていなかった。2ヶ月後の7月24日、検察官は秘密裏に捜査を行い、NVIDIA台湾のシニア・ビジネス・デベロップメント・マネージャーである張登隆を召喚した。裁判所はその後、彼を勾留し、面会を禁止する決定を下した。彼はこの事件で7人目の勾留者となった。8月24日、基隆地方検察署は9人を起訴した。起訴状によると、飛虎科技という台湾企業が、いかにしてNVIDIAの最新世代サーバー「B300」を購入し、中国へ持ち込んだかが詳述されている。NVIDIAがこうしたサーバーを販売する際には一定のルールがあり、購入者はまずNVIDIAのホワイトリストに登録され、転売や米国の制裁対象への輸出を行わないという最終用途証明書に署名しなければならない。8台以上を一度に購入する場合、Supermicro台湾とNVIDIA台湾は、購入者のデータセンターへ実地調査に行く必要がある。

飛虎科技はこれらの関門を一つずつ回避した。2025年2月、同社は日本企業を1社支配下に置き、海外の中継地点として利用した。飛虎科技自身もホワイトリストの資格を取得した。Supermicro台湾の副ディレクターが審査プロセスを飛虎科技に漏洩し、事前に書類を準備させた。Supermicroは購入者の資金源を調査するが、別の会社が飛虎科技の代わりに代金を立て替えることで、この関門をすり抜けた。飛虎科技はさらに、是方電訊（Chief Telecom）のデータセンターを賃借し、自社のデータセンターであるかのように装った。検察側によると、このデータセンターの電力とネットワーク帯域幅では、130台のサーバーを稼働させることは到底不可能であった。2025年9月、NVIDIAのシニア従業員である張登隆らがこのデータセンターへ実地調査に訪れた。調査後、張登隆はNVIDIAの上層部へ電子メールを送り、調査が完了したとしてこの注文の承認を求めた。Supermicroはその後、130台のB300サーバーを飛虎科技に販売することに同意した。この130台は3回に分けて納品された。そのうち96台は中国の顧客2社に販売された。40台は1社目に渡り、直接輸送されたものもあれば、インドネシアを経由したものもあった。残りの34台は「龍盈」という会社を介し、インドネシアと日本を経由して、やはり2社目に届けられた。最後の56台について、飛虎科技はSupermicroの偽造ウェブサイトを使って輸出許可を申請し、日本へ送ろうとした。許可が下りる前に税関が資料の不一致を発見し、貨物を差し押さえた。検察側の計算によると、飛虎科技の実質的な責任者と総経理は、この取引で2100万米ドル以上、日本円換算で約30億円以上の利益を得た。飛虎科技の実質的な責任者は姓を陳といい、すでに逃亡しているため、今回の起訴対象には含まれていない。

検察側は、NVIDIAの張登隆（Zhang Denglong）をこの貨物の出荷を許可した中心人物と見なし、裁判所に対して彼と他の3名に対し、法定最高刑である禁錮5年を求刑した。罪状は2つで、1つは職務に背いて会社に損害を与えた「背信罪」、もう1つは文書偽造である。検察側はさらに、彼は捜査中に責任を他人に転嫁しており、態度が良くないと指摘した。この事件には抜け穴があり、9人の容疑者のうち誰一人として輸出管理違反で起訴されていない。なぜなら、台湾では当時、AIチップを中国へ販売することを犯罪と定めていなかったため、検察側は会社への損害と文書偽造で起訴するしかなかったからだ。現在、台湾では法改正が進められており、許可なく規制対象のチップや設備を中国へ販売することを、直接的な輸出であれ、第三国を経由したものであれ、犯罪と定義しようとしている。今回の件に対するNVIDIAの回答は、従業員には顧客が規定を遵守するよう協力する十分な動機があり、NVIDIAは台湾当局の迅速な解明に協力するというものだった。NVIDIAは対外的にコンプライアンスを最優先事項とし、ホワイトリスト、最終用途声明、現地調査などの対策があると述べているが、起訴状が示すところでは、これら3つの関門をある台湾企業がすべて回避していた。この最後の関門は、まさにNVIDIA自身の人間が放任したからではないか。張登隆が独断で行ったのか、それともNVIDIA内部に知っている者がいたのか？起訴状もNVIDIAも回答していない。

台湾側で逮捕者が出ると、米国側も動いた。7月下旬、米国商務省傘下で輸出を管轄する産業安全保障局（BIS）は、NVIDIAの最先端チップ「Blackwell」の中国への輸出に違反の可能性があるとして調査中であることを認めた。7月28日、ジェンスン・フアン（黄仁勲）はワシントンへ飛び、商務長官のルトニックと面会した。両者が何を話したのか、外部には知らされていない。調査で何が判明したのか、商務省は今日まで公表していない。台湾のこの事件で問題となったのは、NVIDIA台湾法人のマネージャーだった。もう一つのラインでは、ある中国人女性実業家がジェンスン・フアン本人に接触していた。

2024年6月初旬、台北国際コンピュータ見本市（COMPUTEX）が閉幕した直後。台北の夜景を見下ろすバーに、NVIDIAのアジアにおける大口顧客数名が座り、酒を飲んでいた。当時その場にいた米国データソフトウェア会社のオーナーの回想によると、長い髪の女性が皆に向かって「ジェンスン（黄仁勲の英語名）を連れてこられる方に賭けてもいいわ！」と言った。それから間もなく、本当にジェンスンが現れ、しかも2人の側近を連れていた。NVIDIAの幹部ネイト・サンダーが後にその夜の集合写真をLinkedInに投稿したが、写真にはその女性が座っていた。この女性は「黄楽（Huang Le）」といい、英語名はアリス。中国籍で、ジェンスン・フアンとは親戚関係ではない。彼女のオンライン履歴書は非常に華やかで、メディアで4年、証券業界で8年の経験があるとされている。湖南衛視やCCTVの記者を務め、HSBCプライベートバンキング部門の社長アシスタント、中信証券の副総裁を歴任したとある。しかし、『ニューヨーク・ポスト』が問い合わせたところ、湖南衛視の幹部は「そのような人物は聞いたことがない」と答え、両テレビ局のウェブサイトでも彼女の記者としての資料は見つからなかった。ニューヨーク・タイムズも同様に、彼女の経歴を裏付けることはできなかった。

確認できたのは別のラインである。中国のプライベート・エクイティ・ファンドのデータベース「私募排排網」に彼女の写真があり、身分は上海和熙投資管理会社の執行董事兼ファンドマネージャーとなっていた。和熙投資は「第七大道」という中国のゲーム会社に投資していた。『ニューヨーク・タイムズ』の調査によると、第七大道の株主には中国中央政府や複数の地方政府が含まれている。2023年、第七大道はシンガポールの支社を分離し、「Magic」と改名した。このジェンスンを連れてきた女性は、最初の8ヶ月間マネージング・ディレクターを務めていたが、後に会社書類から役職が削除された。しかし、彼女は対外的には依然として同社のCEOを自称していた。バーでの集合写真が撮られてから数週間後、彼女はNVIDIAの設備を大量に調達し始めた。投資家は『ニューヨーク・タイムズ』に対し、黄楽と彼女の周囲の人間は、ジェンスン・フアンとの関係を看板にして資金を集めていたと語った。彼女自身のSNSアカウントにも、ジェンスン・フアンとのツーショット写真が投稿されていた。

では、チップはどこから来たのか？大部分は「Aivres」という会社からだった。カリフォルニアにあり、中国のサーバー大手「浪潮（Inspur）」の米国子会社である。浪潮は2023年、中国軍を支援したとして米国のエンティティ・リスト（貿易ブラックリスト）に加えられた。Aivresは米国企業としてNVIDIAから仕入れ、帳簿上は米国企業間の売買として処理された。購入後、マレーシアに設立した子会社へ輸送された。輸入記録によると、2024年6月から2026年2月まで、このマレーシア法人は少なくとも48億ドル相当のNVIDIAチップを搭載したAI設備を購入し、東南アジアにデータセンターを建設して、アリババなどの中国企業に計算能力を貸し出していた。

2024年末、アメリカ商務省の役人がマレーシアのデータセンターを訪れた。高価なNVIDIAの設備はまだ箱に入ったままで、ラックには取り付けられていなかった。2025年5月、黄楽は再び台北に姿を現した。ある動画の中で、ジェンスン・フアン（黄仁勋）が一団のAIサプライヤーと食事を済ませた後、あるレストランの入口で台湾の記者と雑談しており、黄楽はその数歩後ろに立ち、満面の笑みを浮かべながら、ブルームバーグに対して中国へ転送されたチップの証拠は一切ないと語っていた。ちょうどこの数ヶ月間に、ブルームバーグはマレーシアとインドネシアの通関記録を調査し、Magicが合計約13万6000枚のNVIDIA製チップを輸入していたことを割り出した。しかし、NVIDIAの関係者が彼のデータセンターを確認したところ、見つかったのは数千枚のチップだけであった。ブルームバーグはまた、Magicが2024年に投資家向けに作成した資料を目にしており、そこには中国語で次のように書かれていた。「現時点で、最大のNVIDIAクラウドパートナーの算力クラスターが、特定の地域にすでに構築されている」。どの地域であるかは、資料には記されていなかった。ブルームバーグはさらに、中国のある企業が同じブランド名を使って上海近郊で求人を行っており、その業務内容がアメリカの禁輸対象となったNVIDIA製チップの保守であることも突き止めた。

この企業に対し、NVIDIA側は2025年に次のように主張した。「コンプライアンスチームが調査したところ、Magazineの企業は完全に中国以外の企業が所有しており、中国人の株主はいない」。NVIDIAの関係者も何度も現地を訪れているが、転用の証拠は見つかっていないという。11月になると、NVIDIAはパートナーが出荷したチップはすべて本来あるべき場所にあると述べた。12月には、出荷された製品の大部分をすでに探し出したと再び主張した。シンガポール警察もこの企業を調査しており、2025年に黄楽を事情聴取したが、聴取後に釈放した。2026年2月、プライベート・エクイティ大手のベインキャピタル傘下のデータセンター企業が、マレーシアにあるサーバールームからMegaspeedを立ち退かせた。

2026年10月29日、『ニューヨーク・タイムズ』紙が報道を掲載した。その報道によれば、アメリカの情報機関がチップの不正転送を調査するため、黄楽に対して電子監視を行ったところ、彼女が依然として北京に情報を提供していることが判明したという。監視記録の中で、彼女と接触していたアメリカ人の名前は規定に従って黒塗りされていた。アメリカの法律では、情報機関は裁判所の命令なしにアメリカ市民を盗聴することはできず、報告書に登場するアメリカ人の名前は隠さなければならないと定められている。必要のある役員は名前の開示を申請することができ、この手続きは身元開示と呼ばれている。開示された結果、そのアメリカ人とはジェンスン・フアンであった。白宮（ホワイトハウス）が懸念していたのは、彼女がジェンスン・フアンを通じて、トランプのチップ問題に対する考え方をかぎぎつけることができる点であった。『ニューヨーク・タイムズ』紙によると、トランプは2025年にこの件に関する情報ブリーフィングを受けていたが、行動を起こさなかった。当時の役人たちは、華人が歓楽の製造を公言し、北京のために情報を収集していると考えていた。その後、トランプの側近である一部の高官は、ジェンスン・フアンが全く何も知らなかったはずがないと考えた。情報機関は、アメリカ人が外国の情報機関にマークされていることに気づいた場合、当事者に警告を与えることがあり、これは防御的ブリーフィングと呼ばれる。報道が発表された時点では、ジェンスン・フアンはこの種のブリーフィングを受けたことはなかった。『ニューヨーク・タイムズ』紙もまた、彼がこの黄楽とジェンスン・フアンの親密さを正確に把握できず、黄楽がどのような情報を伝達し、北京にとってどれほどの有用性があったのかも突き止められていないことを認めている。報道によると、黄楽に関連する企業は、2026年も仲介業者を通じてNVIDIAのチップを買い続けており、監視も継続されているという。報道が発表された当日、ジェンスン・フアンはブルームバーグのインタビューに応じた。彼は、自身と黄楽の交流は、他の中国の顧客や企業の幹部と付き合うのと同様に完全に正常なものであり、特別な点は一切ないと述べた。アメリカ政府から黄楽に対する疑惑について伝えられたことは一度もなく、その時点ですでに、楽は賣gas幣からも離れていた。

転送の狂人が言うには、NVIDIAは配備されたすべてのチップを調査し、1枚残らず点検したという。NVIDIAの広報担当者は、転送の告発は昨年徹底的に調査され、事実無根であることが証明されたと述べた。誰が調査したのかについて、NVIDIAは明らかにしていない。一方、賣GasBという企業をめぐる事件については、すでにアメリカ商務省から司法部に移送されている。中国外交部の郭嘉昆報道官は、これは根拠のない憶測であり、中国に対する中傷であると述べた。現在確実なのは、楽享が接近しているのはNVIDIAのトップであり、そのトップこそがNVIDIAを代表してトランプに規制緩和を求めている人物であるということだ。

トランプが二度目の就任を果たしてわずか11日後の2025年1月31日、彼はホワイトハウスでトランプと面会した。その頃、中国のDPはアメリカの株式市場に大きな衝撃を与えたばかりだった。2人はDPCについて話し合い、チップの輸出管理についても協議した。トランプは事後、「非常に良い話し合いだった。いかなる規制緩和も約束していない」と述べた。2025年4月上旬、トランプはフロリダ州のマール・アー・ラゴで晩餐会を開催し、参加費は1人100万ドルで、華人は遠ざけられた。米国の公共放送NPRの報道によると、Nvidiaが米国での新たなAIデータセンターの建設を約束した後、トランプ政権が本来準備していたある制限措置が取り下げられたという。この制限措置は、中国市場向けに特化して性能を落としたダのチップ、すなわち当時の米企業が合法的に中国に販売できる最も先進的なAIチップを標的にしていた。しかし、わずか数日後に風向きが変わった。4月9日、米国政府は、ダ製品の中国への販売には許可証の申請が必要であると通知し、数日後にはこの要件が無期限で有効であると再び通知した。Nvidiaはこれにより最大55億ドルの費用負担が発生すると予測した。

華人は歩みを止めなかった。7月10日、彼はホワイトハウスでトランプと面会し、その後北京へ飛んだ。数日後、Nvidiaは、米国政府がH20の輸出許可申請を承認すると会社側に伝えたことを発表した。米国政府はH20を中国に販売するための承認申請に同意したのである。7月15日、商務長官ルトニックはロイター通信のインタビューで、この取引の背景にある内幕を語った。彼は、この取引を磁石内部の貿易協定に組み込んだと述べた。彼が言った磁石とは、中国の希土類磁石のことである。中国が米国への希土類供給を再開し、米国がNvidiaの性能を落としたチップの輸出を許可したのだ。8月6日、ジェンスン・ファン（黄仁勲）は再びトランプと面会した。8月8日、商務省はH20の輸出許可証の発行を開始した。同時に1つの条件が追加された。NvidiaとAMDは、対中チップ販売収益の15%を米国政府に引き渡すことに同意したというものである。米国憲法は輸出に対する課税を禁じており、当時から法律専門家の間では、このような手数料徴収は違憲の可能性があるとの疑問が呈されていた。

8月27日、Nvidiaは四半期決算を発表した。ジェンスン・ファンは電話会合で、今年の中国市場はNvidiaにとって約50億ドルの規模になる見込みだと述べた。彼の主張は一貫して変わらず、中国には世界のアドバンストAI研究者の50%がおり、彼らには並外れた大学や研究者、そして情熱があるというものだった。「彼らが米国の技術を使ってAIを研究することを禁止するのは間違いだ」と彼は主張した。この論理において、彼は中国を単なる市場としてのみ捉え、これらのチップが中国に持ち込まれた後に何に使われるかについては決して言及しなかった。この主張を押し通すため、彼は物議を醸す発言をいくつか行った。2025年11月、彼は英紙『フィナンシャル・タイムズ』に対し、中国はこのAI競争に勝つだろうと述べた。数時間後、Nvidiaは彼の発言に関する声明を発表し、中国は米国に遅れをとっているだけであり、米国がより速く走らなければ勝てないと軌道修正した。

12月8日、トランプはソーシャルメディア上で、NvidiaがH20よりも先進的なH200チップを中国に販売することを許可すると発表した。承認された顧客に対し、米国政府が25%の手数料を徴収するという。習近平はこの件に対して肯定的な反応を示したと述べられている。Nvidiaの最も先進的なBlackwellの販売は依然として禁止されたままである。2026年3月、Nvidiaはサンノゼで年次総会を開催した。それはSupermicroの廖益賢が逮捕されたのと同じ週のことだった。ジェンスン・ファンは総会で記者団に対し、ダ社はすでに中国企業へH200を販売する許可を取得し、多くの顧客から注文を受けており、サプライチェーンが再稼働していると語った。

2020年5月、トランプが北京を訪問した際、代表団の名簿にジェンスン・ファンの名前は最後までなかった。その日の朝、トランプは彼に電話をかけ、彼がワシントンにいて直接エアフォース・ワンに搭乗できると思い込んでいたが、実際には彼は西海岸にいた。そのためトランプはアラスカで合流するよう指示した。アラスカまで飛行し、エアフォース・ワンに搭乗して北京へ向かったのである。もっとも、ワシントンにはこれに納得しない者もいた。6月、ウォーレン上院議員は、Nvidiaの対中事業について証言させるため、華人を上院銀行委員会の公聴会に召喚した。ウォーレンは、米企業が利益追求ばかりに走ることで米国の長期的な安全保障が損なわれることを懸念していると述べた。彼女はまた、問題となっている対中チップが実際には中国で軍事利用されていると指摘した。8日、ジェンスン・ファンはホワイトハウスでアメリカ国家科学賞を受賞した。その3週間後、『ニューヨーク・タイムズ』紙に彼の関連記事が掲載され、トランプとの親密な関係がNvidiaの海外販売を制限しようとする試みを度々阻み、関連する調査や検討中の貿易制裁も頓挫させたことが報じられた。これらの輸出許可証は、ジェンスン・ファンが「いかなる証拠もない」と繰り返し主張していた期間中に、一枚一枚承認されてい労働者たちだった。2人の上院議員が商務省に調査を求めているのは、正にこの件についてである。

この時期、常識的に考えれば、ホワイトハウスで中国向けの禁輸チップについて弁護するジェンスン・ファン（黄仁勲）は、北京で大歓迎されるはずである。しかし、北京のNVIDIAに対する態度は、冷淡になったり熱狂的になったりと一貫性がない。北京との往来は常に活発だ。NVIDIAは北京、上海、深センに約4000人の従業員を抱えている。2024年から、彼は毎年春節前にこれら3都市を訪れて支社の年次総会に参加し、従業員と踊り、街頭で火鍋を食べ、サインに応じている。2025年4月14日、米国政府はNVIDIAに対し、H20の制限を無期限で有効にすると通知した。3日後の4月17日の夜、ジェンスン・ファンは北京の人民大会堂に現れ、経済を担当する国務院副総理と李豊（仮名）が彼と李豊（仮名）を接見した。峰（仮名）は、中国市場は常に外資系企業にとって投資と貿易の沃土であると述べ、中国経済の先行きを楽観視しており、今後も中国市場を深く開拓していきたいと語った。7月、彼は再び北京を訪れ、中国国際サプライチェーン促進博覧会に参加した。開会式で、彼は唐装を身にまとい、中国の研究者や起業家のイノベーション速度は非常に速いと称賛した。中国国際貿易促進委員会の任鴻斌会長が彼を接見した。彼はメディアに対し、中国市場に奉仕するために全力を尽くしていると語った。

しかし、北京がNVIDIAに対して容赦ない時もある。2025年7月31日、米国がH20の輸出を許可したというニュースが流れてから半月後、中国国家インターネット情報弁公室がNVIDIAを呼び出した。王興半（仮名）は、NVIDIAの演算能力に深刻な安全上の問題があるという報道があると指摘し、中国に販売しているH20にバックドアのリスクがないか説明し、証明資料を提出するよう求めた。翌日の8月1日、『人民日報』は微博（Weibo）で論評を発表し、そのタイトルには「NVIDIA、どうしてあなたを信じればいいのか」という一文があった。論評は、チップの脆弱性やバックドアが一度作動すれば、高速道路上の電気自動車が突然電源を失い、遠隔手術の設備が突然ブラックアウトし、スーパーのレジでのスマホ決済が突然機能しなくなる可能性があると指摘し、安全が守られなければ他のすべてがゼロになると警告した。NVIDIAは、自社のチップにバックドアや遠隔停止スイッチは存在しないと回答した。9月15日、国家市場監督管理総局は、予備調査の結果、NVIDIAが中国の独占禁止法に違反し、また2020年にイスラエルのネットワーク機器会社メラノックスを買収した際に中国側が課した付帯条件にも違反したとして、さらなる調査を行うと発表した。

その2日後の9月17日、英『フィナンシャル・タイムズ』は、国家インターネット情報弁公室がバイトダンス（字節跳動）、アリババなどの企業に対し、テストを中止し、NVIDIAの別の中国専用チップ「RTX Pro 6000」の注文をキャンセルするよう通知したと報じた。その数日間、ファンはトランプの英国訪問に同行していた。彼は、非常に失望しており、人類社会の進歩はゼロサムゲームではないと語った。ちょうどこの時期、中国中央テレビ（CCTV）は、アリババ傘下の平頭哥（T-Head）が開発したAIチップが、主要指標においてNVIDIAの約800や20を上回ったと報じた。同月、『フィナンシャル・タイムズ』は、中国税関が各港で検査を行い、輸入されるデータセンターハードウェアをチェックしており、最初はRTX Pro 6000を対象としていたが、後にすべての先進チップに拡大されたと報じた。密輸された米国製チップも阻止される。米国がチップの中国への流入経路を調査する一方で、中国自身も港でこれらのチップを阻止している。同月、ジェンスン・ファンはあるインタビューで、NVIDIAの中国市場シェアは95%から低下したと語った。ここまで見ると、北京のNVIDIAに対する態度は非常に明確に思える。しかし、年が明けると状況は再び一変した。

2026年1月下旬、ジェンスン・ファンは例年通り中国の年次総会に参加した。7日、ロイターは、北京がバイトダンス、アリババ、テンセントの3社に対し、40万個を超えるA200チップの輸入を承認したと報じた。消息筋によると、承認はジェンスン・ファンが訪中したその週に出されたという。承認の付帯条件として、A200を購入する際は、一定の割合で国産チップを併せて購入しなければならないとされた。5月、トランプの訪中に同行したジェンスン・ファンは、再び北京の街頭のスターとなった。彼は胡同で豆汁を飲み、炸醤麺を食べる姿を撮影され、手には蜜雪氷城のカップを持っていた。彼は取材記者に対し、中国は世界で最も素晴らしい経済体の一つであると語った。6月、北京で第4回チェーン博覧会が開催され、彼はビデオメッセージを送り、中国は世界的に重要な科学技術と産業の中心地であり、ここのエンジニアは卓越していると述べた。北京は前年にチップにバックドアがある可能性があるとして大企業に注文を取り消させたが、この年はジェンスン・ファンが中国にいる間に態度を軟化させ、これらのチップを承認した。北京は、バックドアの問題が解明されたかどうかについて説明はしなかった。

北京が打撃を与えるたびに、NVIDIAの中国ビジネスは縮小し、その分だけ中国の国産チップメーカーのシェアが増える。英フィナンシャル・タイムズ（FT）の2026年5月の報道によると、HuaweiのAIチップの売上は急増した。しかし、こうした打撃は、黄仁勲（ジェンスン・フアン）氏がワシントンで語る言葉に重みを持たせることにもなった。彼は米国の政策決定者に対し、「締め付けを厳しくすればするほど、中国は自国でチップを生産するようになり、市場をHuaweiに譲ることになるのではないか？」と問い続けてきた。95%からゼロに落ち込むという数字は、中華圏がワシントンを説得するために使った数字である。北京が封鎖したのは、NVIDIAのチップが不要だからではなく、自らの条件で手に入れたかったからだ。大企業は許可を待つために列に並び、H200を買うには国産チップを抱き合わせで購入しなければならない。いつ門戸を開くかは北京が決める。北京が最も厳しく封鎖した2025年下半期は、まさにワシントンが規制緩和を行い、最大の収穫を得た半年間でもあった。輸出許可を取得し、12月にはH200の輸出が許可された。往復のやり取りの中で、北京はチップを手に入れ、NVIDIAは注文を獲得し、損をしたのは米国の輸出管理戦略だった。

冒頭の質問に戻ろう。ニューヨーク・タイムズの報道から5日後の11月3日、英フィナンシャル・タイムズは、NVIDIAがクラウドコンピューティングのパートナーに対し、今後締結する新規契約において、サービスの少なくとも51%を中国企業以外に販売するよう要求し始めたと報じた。このルールはNVIDIAの営業担当者が口頭で伝えたもので、文書化はされていない。NVIDIAはこれを認めても否定もせず、米国のAIインフラは世界中で米国がAI競争に影響を与えられる場所になければならないとだけ述べた。このルールは中国を制限しているように聞こえるが、世界中で計算能力を奪い合っているのは主に米中両国である。米国の調査機関が税関記録に基づいて推計したところ、2026年上半期に世界で新たに追加されたAI計算能力の78%は、米国本土に設置されたものだった。米国企業は計算能力が必要であれば自国に構築し、わざわざ海外に建設したり、東南アジアで借りたりはしない。東南アジアに設置しているのは別の連中だ。フィナンシャル・タイムズは昨年11月、Alibabaの「通義千問」やByteDanceの「豆包」の一部は、シンガポールやマレーシアのデータセンターでNVIDIAのチップを使ってトレーニングされたものだと報じた。今月初め、『中国連線』は、マレーシアのジョホールでデータセンターを開設したシンガポール企業にとって、最大の顧客は中国企業であると報じた。51%を中国企業以外に提供するということは、裏を返せば中国企業に49%を残すということだ。

黄仁勲氏が北京のために情報を収集しているかどうか、公的な証拠はなく、彼自身もいかなる罪にも問われていない。しかしここ数年、米国と中国共産党の間で、彼は何度も北京が望む側に立ってきた。米国がチップを制限しようとすると、黄仁勲氏はホワイトハウスにロビー活動を行い、A800やH200は次々と輸出が許可された。米国がチップがどのように中国に流出しているかを調査している際、彼は証拠がないと述べた。その後、NVIDIAの台湾マネージャーやマガジンの事件が次々と発覚した。米国の情報機関から北京のために情報収集を行っていると認定された女性が彼の隣に座った際、彼は交流は完全に正常だと述べた。NVIDIAは常に、そうすることが米国の利益のためだと言い続けてきた。しかし、こうした規制緩和や輸出許可によって最も利益を得ているのは北京である。

黄仁勲氏がこれらすべてを行うのは、単にNVIDIAの業績のためだと言う人もいるだろう。中国市場は彼自身が年間500億ドルのチャンスと見積もっていた。フォーブスの推計によると、彼個人の資産は2000億ドルを超えており、その大部分はNVIDIAの株式だ。NVIDIAが中国で売れば売るほど、彼自身も儲かる。彼は結局ビジネスのためだけに動いているのか、それともすでに北京側に立っているのか？あなたはどう思うか？コメント欄で教えてほしい。さて、今日はここまで。この番組が役に立ったと思ったら、高評価、通知ボタンのオン、シェアをお願いする。チャンネル登録も歓迎だ。余裕のある方はメンバーシップに加入して、私たちの活動を支援してほしい。論理を重視する妖妖醤（ヤオヤオジャン）がお届けした。また次回お会いしよう。