賭博破産定理が死刑宣告、方向を間違えれば元本がいくら大きくてもゼロに！4つの大崩壊をバックテストして全て的中、2026年のデータを中国に当てはめれば、今後10年で290兆～430兆の富が消滅、6000万～8000万世帯が階層低下、あなたは絶殺圏内にいる？
動画では、ギャンブラー破産定理を用いて、家庭の富が長期的な負のドリフトによってなぜ縮小し続けるのかを解説し、住宅価格の下落、債務利息、所得の伸び悩み、金融抑圧、および債務の貨幣化が中国の家計のバランスシートに与える影響を分析しています。また、ラテンアメリカ、ソ連、日本、米国の歴史的事例をバックテストしています。配信者はこれに基づき、中国では今後10年間で290兆から430兆元の富が失われ、6000万から8000万世帯が階層転落の危機に瀕すると試算し、繰り上げ返済、流動性の確保、可搬性のあるスキルの習得といった対策を提案しています。
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今日は、今後5年間誰にも避けられない話題、すなわち中国の中間層の貧困化問題と、私たちがどのようにして自身の貧困化を防ぐべきかについてお話しします。今日お話ししたいのは、貧困化のメカニズムとは一体何なのかということです。これにはカジノの話をする必要があります。実はカジノには鉄の掟があります。それは、たとえ勝つ確率よりも負ける確率がほんのわずかでも高い場合、どれだけチップを持って入場しようとも、最終的にすべてを失う確率は100%になるというものです。この定理は確率論において「ギャンブラー破産定理」と呼ばれ、100年以上前に数学者たちによって証明されており、何の抜け穴もありません。今日私がやろうとしていることは非常に単純です。カジノという言葉をマクロ経済に置き換え、チップを家計のバランスシートに置き換えるだけです。そうすれば、この定理を一言も変える必要がないことに気づくでしょう。また、過去40年間の世界市場の崩壊をテストケースとして、このアルゴリズムの的中率を検証し、最後に最新の経済データを中国に当てはめて再計算してみます。計算してみると、なんと350兆元という数字が出てきました。少し焦らしますが、最初から順を追って説明しましょう。
推論の前に、まず基準を確立しましょう。何をもって「貧しくなる」と言うのか、あるいは貧困化とは一体何なのか？大多数の人は、貧しさとは数字であり、静的な概念だと考えています。例えば、貯蓄が一定額を下回れば貧しい、あるいは月給がいくら以下なら貧しいといった具合です。この定義は静的であり、間違っています。真の貧困化とは、速度の問題であるべきです。はっきり言えば、あなたの「回復速度」が「減少速度」に追いついていない状態のことです。回復するものとは何でしょうか？給与、利息、ビジネスのキャッシュフローなど、要するにポケットに入ってくるすべてのものです。では、減少するものとは何でしょうか？生活の基礎コストの上昇は貯蓄を削り、住宅価格の下落は純資産を削ります。失業や家族の病気といったブラックスワンは、いつでもあなたに致命傷を与えかねません。
つまり、減少の長期的な期待速度が、回復の長期的な期待速度を上回っている限り、たとえ今口座に数百万元あったとしても、すでに貧困化のプロセスに入っているのです。ただ、まだ痛みを感じていないだけです。だからこそ、私たちは今、口座にいくらあるかではなく、この方向性だけを見ています。例を挙げれば非常に明確になります。例えば、月給3000元で毎年5000元貯金できる人と、500万元の資産があるものの毎年20万元ずつ純流出している人がいるとします。どちらが貧困化の過程にあるでしょうか？答えはもちろん後者です。後者こそが、回復速度よりも減少速度の方が速い人間だからです。
それでは、なぜ方向性がこれほどまでに決定的なのでしょうか？その中の数学的原理をバラバラにして細かく見ていきましょう。中産階級の家庭のリスク耐性クッションを1プールのチップに見立て、毎月1枚増えるか、あるいは1枚減るものとします。上向きの確率をP、下向きの確率をQとします。ここで一つの疑問が生じます。それは、任意の高さから出発して、このチップの山が最終的にゼロに触れる確率はどれくらいかという点です。確率論ではこれを初回到達確率と呼びます。差分方程式を解けば答えが出ます。結論は一言で言えば、QがPより大きい限り、ゼロに触れる確率は常に1に等しく、しかもスタート時のチップの山がどれほど高いかとは全く関係がないということです。100枚でも全損であり、1万枚でも全損です。元本の大きさは全損するスピードを決めるだけであり、全損という結末を変えることはありません。これが、方向性がすべてに勝る理由です。
ここにはさらに容赦のない、あるいは本質をより露わにするものが隠されています。それは、たとえPとQが互角、つまり期待値的に勝ち負けなしであっても、ボラティリティ自体がシミュレーションされているということです。数学的に長期複利リターンを計算する場合、平均リターンから半分の分散を差し引かなければならず、この計算はボラティリティ税と呼ばれます。人間の言葉に翻訳すればどういうことでしょうか？つまり、右往左往すること自体がコストであるということです。大起伏の資産は、平均して損をしていなかったとしても、長期保有すればやはり目減りしていくのです。
数字を挙げればおわかりいただけるでしょう。例えば今、甲と乙の2人がいて、どちらも年利10%のリターンを謳っているとします。甲は毎年確実に10ポイントを確保し、乙は今年は40%儲け、来年は20%損をするという、いわばジェットコースターのような値動きを繰り返します。このとき、10年経過すると、甲の元本は乙のそれの1倍半以上に増えますが、乙は上昇と下落を経ることで、2年ごとの元本は1.2倍になるだけであり、年利は6%未満にまで削られてしまいます。言い換えれば、10年後には7割しか残らず、2人の算術平均リターンは全く同じであるにもかかわらず、その中間の大きな差はボラティリティによって徴収された税金なのです。
これら2つの要素を合わせると、ここでドリフト（漂流）という概念を語る必要があります。ドリフトとは何でしょうか？それは、運の要素を削ぎ落とした後に残る平均的な方向のことであり、これをドリフトと呼びます。もしそれが負のドリフトであれば、即座に死刑宣告を下されたも同然です。ゼロドリフトであれば無期懲役です。では正のドリフトであればどうでしょうか？同じ方程式をもう一度解くと、PがQより大きい場合、破産確率は1未満の数字になり、クッションが1層厚くなるごとに、この数字は幾何級数的に縮小していきます。言い換えれば、方向が正の世界においてのみ、貯蓄という行動に数学的な意味が生まれ、方向が負の世界においては、貯蓄とは単に失敗までの時間を引き延ばしているに過ぎないのです。
これで明確になりました。このゲーム全体は2つの制御変数、すなわちPとQによって成り立っています。つまり、PとQという2つの値が確定したその瞬間に、勝敗はすでに決しているのです。具体的な例を挙げれば非常にわかりやすくなります。例えば、2021年に好条件の二線都市で住宅を購入したある家庭を考えてみましょう。物件の総額は400万元、頭金は120万元、ローンは280万元であり、契約した年の金利は5%をわずかに超える程度、月々の返済は1万5000元以上でした。何度かの利下げを経て現在の水準まで下がったとしても、1万2000元や1万3000元はかかります。この家庭の月収が3万元であると仮定し、ローン、子育て、両親の衣食住を差し引くと、毎月5000〜6000元が貯蓄できるとします。これがP側のすべての力です。
一方、Q側はどうでしょうか。例えば、不動産が実際の成約価格ベースで年間6%から7%下落するとすれば、毎月に換算すると2万元の純蒸発となります。しかし、損失は帳簿上のものだけではありません。例えば、人員削減の噂などによって、夜も眠れなくなるような状況も含まれます。これらすべてがQの力です。したがって、毎月5000元を回復する一方で2万元を失っていると計算すれば、この家庭のチップは毎月1万5000元ずつ純減していることになります。帳簿上の貯金は増えているように見えるかもしれませんが、純資産というチップの山は目に見えて低くなっているのです。これが、多くの人が毎月余剰金があるように見えても、心の中では毎年焦りが募っていく理由です。身体のほうが脳よりも先にこのドリフトの方向を計算しているからにほかならないからです。
では、なぜ一度落ち込むと這い上がれなくなるのでしょうか？システム内には最低限の生存ラインが存在するため、底を打てばまだ反発できると常に考える人がいます。もし家庭の基盤がそのラインを一度でも下抜けてしまうと、2つのスイッチが連続して作動します。一つは銀行側のスイッチです。なぜなら、あなたの信用枠はあなたの資産を割り引いて計算されるからです。あなたの財産がゼロに近づけば、借り入れられるお金もゼロに近づき、一発逆転を狙おうにも、レバレッジすら手に届かなくなるからです。人間はレバレッジのない状態では状況を覆すことが極めて困難です。
そしてもう一つは身体側のスイッチ、すなわちQ側における目に見えない帳簿上の数値であり、これも決定的な役割を果たします。例えば、不可避の支出をこれ以上削れないという限界に達したとき、人はまず自分の健康を削り、睡眠を削り、健康診断を削るようになります。そうして一つずつ切り崩されていき、最終的にどうなるかといえば、健康が崩壊するのです。健康が崩壊すれば、給与という最後の生命線も直接断ち切られてしまいます。こうして2つのスイッチが閉じられると、ドリフトの方向も計算しやすくなり、下向きに固定されてしまうのです。
教訓として、この状態は数学的に吸収状態と呼ばれ、中に入ることはできても外に出られないという意味です。したがって、貧困とは単なる状態ではなく、一方向のバルブのようなものです。一度そこに落ち込んでしまえば、いかなるもがきの末であっても、その扉を押し開けることは極めて困難なのです。
この一方弁は現実の中国においてどのようなものだろうか？この断供（住宅ローンの返済拒否・断絶）を見ればそれがわかる。例えば、月のローン返済が直接途絶えたとしよう。その時、銀行からの訴訟や、住宅の競売（法拍）に直面することになる。競売での落札価格は、ただでさえ半値になっている市場価格からさらに2〜3割値引きされるのが普通であり、売却した分だけではローンの残債を到底カバーしきれない。そのため、ローンの残高部分は引き続き自分が背負うことになり、信用情報（征信）も同時にブラックリスト入りする。とにかく今後数年間は、このローンのような事柄には一切触れられなくなるのだ。つまり、家がなくなるだけでなく、借金だけが残り、おまけに仕事のチャンスまで一層狭まってしまう。これでは話が簡単ではないか？資金を回復させる（回血）あらゆる道が塞がれているのである。
ここ数年、全国の競売物件の出品数は年間数十万戸という規模で常に存在しており、しかもこれは裁判所がもはや処理しきれず、現在では新たな案件も受け付けなくなっているためである。その結果、銀行自らが表に出て、自ら直接家を売らざるを得ない状況に追い込まれている。実際のところ、どの物件の背後にも、この一方弁に吸い込まれてしまったという結果があるのだ。
我々個人にはバランスシートがあるが、実は中国共産党にも、あるいは国家そのものにもそれがある。国家というこの機械の効用関数をはっきり言えば、実質的に4つの項目しかない。税金プラス通貨発行益（シニョリッジ）プラス開発資金調達に、官僚機構を養う費用と社会安定維持（維穏）という削ることのできない硬直的支出を差し引いたものである。経済が上向きのときは、このパイが大きくなっており、この関数は適当に計算してもプラスになり、皆が平穏無事に過ごせる。
では、このパイが今や拡大しないどころか縮小している場合、どうすればよいのだろうか？硬直的支出という部分は、一緒に苦しい生活（苦日子）を送ってくれるわけではない。とりわけ中国共産党の硬直的支出に関しては、増分がなくなったとしても、中国共産党というこの機械は回転し続けなければならないため、残された道はただ一つ、ストック（既存の資産）に手を付けること、すなわちあなたのストックに手を付けることだけなのだ。あれこれ考えても結局は3つの手段に尽きる。最初の手段は、預金利回りをインフレ率以下に抑え込み、あなたの預金の帳簿上の数字が変わらないまま年々目減りさせることであり、これが金融抑圧と呼ばれるものだ。もう一つの手段は、現在では血を抜く経路が変わっているものの、原理は実質的に同じであるという点だ。
過去20年間に使われていたのは何だったのだろうか？それは土地財政に30年の住宅ローン（按揭）を組み合わせたものであり、あなたのキャリア全体の将来のキャッシュフローを一度に地価や住宅価格に前借りさせたのだ。現在はこの手法が通用しなくなり、買い手が誰も現れず、クソッ、血を吸い出すこともできなくなった。しかし、単にこのプールが空になっただけであり、血が吸えないとなればどうすればよいのか？中国は現在、クソッ、直接インターフェースを切り替えたが、ポンプ自体はあのポンプのままであり、原理は全く同じなのだ。どうやってやるのか？銀行に眠っているあなたの預金を資本市場へと誘導し、今年最初の5カ月間だけでも証券会社やファンドといった非銀行機関に流れ込んだ預金は5兆6000億にのぼる。これは、何百万億もの住民の貯蓄に、政府や企業の直接融資を受け止めさせようとしているのではないか？これは、土地金融からエクイティ金融へと軌道を切り替えただけではないのか？それならポンプはあのポンプのままであり、吸い出されているのはやはりあなたではないのか？
最後の手段は、債務の連鎖が崩壊寸前になったときに、中央銀行のバランスシートを動かしてこの受け皿になることだ。中央銀行の受け皿とは何か？それは不良債権を通貨を保有するすべての人々に均等に割り振ることであり、これが債務のマネタイゼーションである。これら3つの手段は教科書の中ではそれぞれ固有の名前を持っているが、あなたの口座に落とし込まれるときには、ただ一つの名前しか持たない。すなわち、資金回復（回血）のスピードが人為的に引き下げられたということである。
これら3つの手段が個別の人間に対してどのように体感されるかといえば、現在それは非常に鮮明である。1年もの定期預金金利は現在1パーセントにも満たず、3年ものはわずか1.25％である。その上、水道光熱費はクソッ、必死に値上がりし、物価が1パーセント上昇するごとに、100万元預けていれば年末の購買力はこっそり1万元減少し、しかも誰一人としてあなたに通知してくれない。30年の住宅ローンはさらに直感的である。先ほどの例をさらに広げてみよう。例えば、その人が280万元のローンを組まないとしよう――この280万元のローンを3パーセントちょっとの金利で計算した場合、30年間の利息総額はクソッ、およそ150万元前後になり、実質的にもう半分以上の家を余分に買い直すようなものだ。そしてこのお金は、あなたが署名したその瞬間に、あなたの未来30年の給与からあらかじめ差し引かれているのである。
紙幣印刷による帳簿のツケ回しという手段について言えば、考えるまでもなく、中国共産党の法定債務残高はすでに100兆元を突破しており、しかもこれは法定債務にすぎない。もし潜在的債務（隠性債務）を加え、最も理想的な状況のもとで、最も保守的な見積もりで1対1として計算した場合、今年クソッ、200兆元を超えることは確実である。そして毎年さらに15％から20％のペースで膨らんでいる。これらの債務は将来何を頼りに消化するのか？成長、インフレ、あるいはあなたの手元にある通貨の購買力のいずれかであり、3択のうちの1つである。他人がどう選ぶかは私にはわからないが、大半は後者の2つを選ぶだろう。中国共産党は、その後者の2つを合わせたものよりもさらに容赦ないものに違いない。
基準が存在する以上、我々は方法論の研究を開始する。方法論は非常に単純であり、いくつかの計器盤（ダッシュボード）を設置し、その計器盤の状態を観察することである。しかし、この計器盤について説明する前に、まずそろばんの足元に置かれた4つの礎石を並べてみよう。これらの礎石は実はすでに誰かによって作られており、私は4人の偉大な先人たちの論理を拝借している。この4人のうち3人はノーベル賞を受賞しており、残りの1人は1冊の本で全世界の学界を揺るがせた人物である。
例えば、十数年にわたりインドのスラム研究を行ってきたあの夫婦、すなわちバナジーとデュフロは、2019年に揃ってノーベル賞を受賞した。彼らはどのような問題を発見したのだろうか？彼らは、富の蓄積曲線が決して直線ではなく、一つのハードル（閾値）であることを発見した。本金がハードルの上にあるとき、お金は自然に雪だるま式に増えていくが、本金がハードルの下にある人々は、どれほど必死にもがいても、曲線が彼らを元の場所へと引き戻してしまう。これが貧困の罠のミクロな基礎なのだ。
そして、飢饉を研究したアマルティア・センはさらに過激です。彼は1998年のノーベル経済学賞受賞者です。彼が専門的に大飢饉を研究した結果、ある事実に気づきました。大飢饉の年であっても、実は食糧の総量は不足しておらず、人が餓死する真の原因は、一部の人々が食糧を得るための権利が突然失われたことにあるというのです。例えば、給料がなくなった、あるいは土地を失ったことで、食糧と交換できる手段がすべて消滅したようなものです。つまり、餓死の原因は市場の希少性によるものではなく、むしろその逆で、満杯の倉庫を抱えた市場のそばにいても、人は生きたまま餓死し得るのです。これを「権利の写像の断絶」と呼びます。この点は必ず覚えておいてください。後ほど使います。
次に、フランスのトマ・ピケティです。彼はノーベル賞を受賞していませんが、その著書『21世紀の資本』は300年分の富のデータを統計したもので、当時世界中のベストセラーランキングを席巻しました。彼が導き出した結論は非常に簡潔です。資本収益率が経済成長率を長期的に上回り続ける限り、資産を持つ者の稼ぐスピードは、給料に頼る者を永遠に圧倒し続ける。したがって、貧富の格差は道徳の問題ではなく、複利の問題なのです。
最後に、ジョセフ・スティグリッツが決定打を打ち込みました。彼は2001年のノーベル経済学賞受賞者であり、世界銀行のチーフエコノミストも務めました。彼が指摘したのはどのような問題でしょうか。分配は決して市場だけで決定されるものではなく、あるいは市場だけで決定されるわけではなく、ルールを制定する権限によって決定されるということです。誰がルールを改変し、どのような優位性を手に入れられるか。それによって、ルールを変えられない人々に摩擦コストを押し付けることができるのです。
これら4つの論理を組み合わせると、完成された「富の挽肉機」が出来上がります。個人側には罠となる敷居があり、権力側には断絶のリスクがあり、資本側には複利による圧倒があり、制度側にはルールの偏りがある。では、ある国が全体としてこの下降チャネルに陥ったかどうかをどう判断するか。やはり「剪刀差（価格の剪刀差）」というメーターを見るべきです。ストック債務の利息コストと、実際の資産収益率のどちらが高いかを比較するのです。
非常に単純です。現在の預金・貸出金利や住宅ローン金利は3%を少し超える程度で、聞く分にはまだ穏やかに聞こえますが、二線・三線都市の不動産を所有していれば、年間でさらに5〜6ポイント下落しています。これはすでに非常に……これ、完全に中共を批判しているわけではありませんよね？なぜなら、実際の暴落スピードは私が言ったよりもはるかに速いからです。両側からこのように挟み込まれると、このレバレッジの真の保有コストは8〜9ポイントになります。今の中国経済のこのクソみたいな状態で、年複利8〜9ポイントを叩き出せる資産がどこにあると言うのですか？
次に「財政エンジン」というメーターを見てみましょう。何を見ているかというと、非常に直接的で、金を投じて成長を買う効率です。今年上半期の全社会のIQO（投資効率）はすでに14〜17まで落ち込んでいます。これは、中国という経済体に少なくとも14元を投じなければ、1元の成長も得られないことを意味します。十数年前は3元強で1元の成長が得られていました。さらに、最初の5ヶ月の土地売却収入も前年同期比で3割近く減少しており、昨年の年間下落幅よりもさらに2倍急激です。2021年のピークから計算すると、年換算で推計してすでに7割前後下落しています。
そして失業率です。失業率も保守的に計算しましたが、若年失業率は22%から38%です。しかし、もう一方の光景は全く異なります。広義マネーというプールにはすでに356兆元以上が蓄えられており、毎年8%のペースで通貨が注入され続けています。この水位は実際には上昇し続けていますが、ほとんどの金は金融システム内を回っているだけで、一般庶民は足で投票することでより正直な反応を示しています。住民のレバレッジ比率は2年前の62%から現在の59%まで下がり続け、住宅ローン残高は十数四半期連続で縮小しており、国民全員が繰り上げ返済を行っています。
実はミクロな視点でこの事象を分析すれば非常に理解しやすい。数億人が同時に同じ問題の答えを導き出したのです。「血を流しているパイプをまず塞いでしまえ」と。実際、このメーターが使い物になるかどうかは、歴史を一度検証すれば十分です。例えば、80年代のラテンアメリカでは、これらのメーターはすべて赤でした。当時のラテンアメリカにとって、国際金利の急騰と国内のマイナス成長が重なり、剪刀差が非常に大きく開き始めました。剪刀差が大きくなると、財政全体が完全に機能不全に陥り、雇用と所得の伝達がすべて断たれました。結果として、わずか10年足らずで、ラテンアメリカの一人当たり所得は世界平均を大きく上回っていた状態から、平均を大きく下回る水準まで転落しました。80年代初頭のアルゼンチンはまだ先進国でしたが、80年代末には貧困国となり、中間層は組織的に消滅しました。
1992年のソ連はさらに極端でした。年間2,500%の悪性インフレが、国民全員の数十年にわたる貯蓄をすべてクソみたいにゼロにしました。雇用も一夜にして断絶し、実質所得は直接半分になり、貧困率は7割まで達しました。90年代の日本に目を向けると、バブルが崩壊したため、剪刀差は赤くなりました。土地と株で累積的に蒸発した富は、日本の経済総量の約3年分に相当しました。しかし、非常に興味深い点があります。日本の雇用は最初から最後まで緑色（安定）だったのです。失業率は最悪でも5ポイント程度でした。だからこそ日本社会にはこれほどの回復力があったのです。日本の富の消滅は実際に起こりましたが、中間層はその陣地を守り抜き、崩壊しませんでした。
さらに2008年のアメリカを見てみましょう。住宅価格は3%近く下落し、家計の純資産は約13兆ドル蒸発しました。これは当時のアメリカの経済総量に端数を足した額に相当します。しかし、当時の財政と金融という2台のエンジンが全力で稼働し始め、失業率は4年以内に10%のピークから正常な範囲まで引き戻されました。結果として2013年には、アメリカの家計純資産は危機前のピークを回復しました。つまり、損失は可逆的だったということです。
歴史的な試験問題4つはすべて方向性が的中しており、さらに一つの判別ルールが導き出された。それは、メーターがすべて赤色にならなければ、階層は崩壊しないということだ。もし2つしか赤くなければ、蒸発するのは富だけであり、中産階級を消滅させることはできない。もちろん、誠実に注釈しておかなければならないが、サンプル数は4例とまだ少ない。これはバックテストであり、予言ではない。
さて、このロジックを中国に持ち帰り、中国共産党のデータを使って再計算してみよう。資産のピークはいつか？2021年だ。当時、全国の都市住宅の総時価総額はおよそ400兆から470兆元の間だった。これはどういう概念か？3年分以上の経済総量がすべて住宅に注ぎ込まれていたということだ。今日に至っては、中古住宅の実際の成約価格で計算すると、すでに4割下落しており、都市住民一人当たりに換算すると、十数万元が蒸発したことになる。しかし、不動産の下落は終わったのか？終わっていない。不動産という項目は2021年のピークから計算して、今なお15%から20%の下落余地があるのではないか？この15%から20%の下落が発生する期間は今後5年間に固定されている。つまり、この10年間の合計減損額は少なくとも240兆から350兆元であり、2030年にはこれだけの損失が出るということだ。
利息を忘れてはならない。住民部門の約80兆元のストック債務は、現在の金利水準に基づくと、10年間で銀行システムに一方的に約20兆元の利息を送り続けることになる。この金は中産階級のキャッシュフローから超大規模に強制的に吸い上げられる。何のためか？このシステムの不良債権の穴を埋めるためだ。さらに、理財商品や信託といった金融商品の純損失を5兆から10兆元と見積もり、さらに所得増加率の低下による10年間の現在価値の損失を24兆から45兆元と見積もる。これら4項目を合計すると、今後10年間で国民の富が消滅する規模は290兆から430兆元の間となる。
そして、2018年から2022年にかけて高値で住宅を買い取った世帯は約1億世帯あり、全国の世帯数の2割を超えている。その中で現在、住宅価格が暴落し、純資産が実質的に階層転落を起こしているのは、6000万から8000万世帯である。中国の中産階級の数は実際にはそれほど多くなく、中国共産党の基準に従っても1.4億世帯に過ぎない。トップの1%はとっくに資産を世界中に分散させてヘッジしている。
この大きな数字に体感的な参照を与えてみよう。昨年、多くは取らず、中国の数字である300兆元という数字を取る。この数字はどれくらい大きいか？およそ中国の2年半分の経済総量に相当する。経済総量は中国共産党が吹聴しているデータを使ってもだ。また、全住民の預金総額の約2倍でもある。
この計算におけるすべての仮定、すべての金利を明示している。繰り返すが、すべて公開して見せている。住宅価格のベースは市場機関の独立した試算を使用しており、ネット契約指数ではない。なぜならネット契約指数は見る価値がないからだ。負債については住民部門の口座のみを計算しており、他の財政的なものは含めていない。どのパラメータに同意できなくても、自分で置き換えて再計算すればいい。とにかくこのアルゴリズムはすべて公開されており、オープンソースであるため、いかなる反論も受け付けない。
では、個人としてどうすべきか？実はこの数学的構造全体の中に出口は一つしかない。それは、自分自身のドリフト項をマイナスからプラスに変えることだ。つまり、回復額が損失額を上回れば、破産確率は即座に100%から1%未満に下がる。しかもこの時、加減が厚ければ厚いほど、この数字は小さくなり、元本が初めて数学的な意味を取り戻すのだ。
具体的にどうすべきか？まず負債側から動く。例えば、ローンの金利が3.7%程度の社会資本利益率を上回っている限り、繰り上げ返済は、あなたが見つけられる中で最も収益の高い無リスク投資である。これ以外にない。なぜなら、節約できる利息は完全に確定しており、外部にこれと同等の確実性を持ってこの収益を与えてくれるものは何もないからだ。
次に職場と人間関係のラインを計算する。冷徹な計算をしてみよう。職場の収入にそれを維持できる確率を掛け、そこから高強度の残業による健康の消耗を差し引き、さらに内巻（過当競争）による感情の消耗を差し引き、さらに外部へ一方的に流出する人間関係の支出を差し引く。もし計算結果がマイナスなら、即座に支出のみで収入のない関係を切り捨てるべきだ。それは本質的に、他人があなたにぶら下げたポンプに過ぎない。あなたが稼いでいる時は吸われてもいいかもしれない。問題は今、P（生産）とQ（需要）が逆転していることだ。今のこのような弱気相場でまだ吸わせているなら、資本を前倒しで使い果たすだけだ。
最後は資産側だ。長期間で流動性の低いミスマッチなものは必ず捨てろ。毎年価値が下がる対象を30年の負債でロックするのはやめろ。残った金は二つに分ける。大半はいつでも動かせる高流動性のポジションに置いて命を守り、低流動性の商品には置くな。いざという時に逃げられなくなる。目標は一つ、どんな衝撃が襲ってきても、資産を二束三文で売らなくて済むようにすることだ。
少額は何に使うか？下落が限定的で、上昇に天井がないルートを買うことだ。これは持ち運んで食っていける技術でもいいし、都市や国を変える選択権でもいい。「ルート」という言葉は抽象的に聞こえるかもしれないが、分解すると非常に泥臭い。例えば、8000元払って特殊作業免許を取る。溶接や下水の修理など、これらの仕事は欧米諸国では非常に稼げる。あるいは単純に技術を学ぶ。最悪の結果でも8000元をドブに捨てるだけだ。しかし、下落リスクはここでロックされる。一度使えば、どんな都市や国でも再出発でき、キャッシュフローを形成できる。その上昇には何の天井もないのだ。
例えば、手元に少額のお金を残しておくべきだ。何に換えるべきか？ハードカレンシーに換えるか、あるいはそのまま置いておくことだ。なぜなら、システミック・リスクが実際に襲いかかってくるその日になれば、それは非常に完璧な救命胴衣になるからだ。実は、非線形性（コンベクシティ）の本質は一言で言えば、固定された小さな損失と引き換えに、天井知らずの大きな勝利を得ることだ。高レバレッジでの住宅購入をこれと照らし合わせてみれば、まさにその鏡写しであることがわかる。
最後に、この推論全体を一句に凝縮しよう。貧困の本質とは決してあなたの口座の残高ではなく、あなたが置かれたシステムがあなたに割り当てたそのドリフトの方向なのだ。そして、システムが大多数の人々に対する方向をプラスに転換するのはいつなのか、何に依存しているのか？それは、あのいくつかの計器盤がいつ同時に緑色に変わるかに依存している。これはあなたが決めることでも、私が決めることでもなく、あのクソバカな兄弟が決めることでもない。したがって、私たちが唯一決められることは何だろうか？それは、そのシステムが方向転換する前に、自分自身のために独立して一つのプラスのドリフトを作り出すことだ。方向が正しければ、時間はあなたの複利となる。もし方向が間違っていれば、時間は絞首刑の縄となる。