プーチンが突然和平交渉を呼びかけたのは考え直したからではなく、もう限界だからだ！ 国家福祉基金は底をつき、企業が一斉に債務不履行、製油能力の25%が爆撃で失われ、世界のガソリン供給地がガソリン配給にまで追い込まれた。戦時経済は全面的に透支され、2027年に財政崩壊が迫るカウントダウン、ソ連崩壊のシナリオが再演されている
本動画は、ロシア・ウクライナ戦争におけるロシアの経済的苦境を分析し、その戦時経済が完全に過剰支出の状態にあり、財政崩壊の危機に直面していると指摘している。動画では、ロシアの国家福祉基金が底をつき、企業がこぞって債務不履行に陥り、精油能力の25%が破壊されたことでガソリンの配給制が導入されたこと、さらに高インフレと利下げのパラドックスについて言及している。分析によれば、ロシアの金融政策は財政政策に人質に取られており、労働市場のコストは高騰し、民間経済は停滞する一方で、軍事産業は過熱し非効率になっている。同時に、ウクライナはドローン攻撃によってロシアのエネルギー拠点に打撃を与え、その経済的な資金調達能力を弱体化させている。動画ではさらに、ロシアの中国金融システムへの依存や、プーチン政権が安定維持のために講じている巨額の補助金および社会安定維持（維穩）措置についても考察している。最後に、ロシア経済が直面しうるいくつかの結末として、財政崩壊、長期停滞、あるいは外部要因（原油価格の変動など）による変化を予測し、ウクライナの外部からの資金供給メカニズムはすでに進化を遂げ、西側諸国からより多くの支援と先進的な武器を獲得していると結論付けている。
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つまり、今の戦争の勝敗は、どの都市が再び占領されたかといったことではないのです。持続的な戦争遂行能力がなければ、たとえ陣地を確保しても守り抜くことはできません。荒謬如石（石のように荒唐無稽）、断片的な認識を拒否する。6月25日、プーチンは突然表に出てきてウクライナに対し、和平交渉の再開を呼びかけるなどと言い出しましたが、一体今まで何をしていたのでしょうか？今に至るまで、この戦争はもはや陣地戦ではなく、工業力、金融力、エネルギー力、そしてどちらが先に持ちこたえられなくなるかを競う消耗戦へと完全に変貌しています。現在がまさに、この戦争の構造的な臨界点なのです。ロシア経済は、戦争初期に軍事費を投じ、資本規制を行うことで何とか生き延びてきましたが、現在は同時に3つの重いパンチを食らっています。まず、以前にも述べた通り、ロシアの国家福祉基金はすでに底をつきかけており、7月の失業の波が醸成されつつあります。さらに、重要な物理的施設が現在、ウクライナによって一つずつ破壊されています。まず、経済における非常にねじれた現象、いわゆる「利下げのパラドックス」を見てみましょう。2026年第1四半期、ロシアでは3年ぶりにGDPが縮小し、前年同期比で0.2%減少しました。
しかしインフレはどうでしょうか。インフレは依然として5.6%という高水準に留まっています。燃料価格が高騰を続ける中、2026年6月19日、ロシアは基準金利を14.5%から14.25%に引き下げました。これは以前の21%という歴史的高水準から下がってきたもので、すでに9回連続の利下げとなります。ロシアの政策は非常にちぐはぐです。どこがちぐはぐかというと、インフレは上昇し続けているのに、一方で無理をしてでも利下げをしなければならないという点です。これは何を意味するのでしょうか。ロシア中央銀行のあの美女総裁にとって、現在の最優先事項が、かつての教科書的な物価安定の維持から、軍需産業や主要な国有企業がこれほどの高金利下で一斉に破綻するのを防ぐことへと、強制的に切り替わったことを示しています。言い換えれば、ロシアの金融政策は完全に財政政策に人質に取られているのです。プーチンは今、誰の真似をしているのでしょうか。それは中共が使っている手口です。国内の銀行システムを密かに利用して政府の債務を消化させるという、本質的には隠れた財政赤字の貨幣化です。このようなことをすれば、ロシア中央銀行の頭上に爆弾を埋め込むことになります。これは経済と金融の常識であり、疑う余地はありません。
しかも、これが最も悲惨なことではありません。最も悲惨なのは、現在のロシアの労働市場です。これは現在のロシアにとって、全国的な総動員をかけずに、純粋に高給を提示して市場から兵士を買い、軍需工場へ送り込むという初めてのケースです。さらに追い打ちをかけるように、人材であれ一般労働者であれ、人々が街を歩いているだけで、高給と人材流出が相まって、ロシア社会全体の雇用コストを天文学的な水準まで押し上げています。今のロシア経済を一目見ると、その処理施設はすべて中共と全く同じです。現在のやり方は、ソ連時代の計画経済のやり方とは全く異なります。計画経済の血が呼び覚まされたとしても、このやり方ではありません。なぜそう言えるのか。今のロシア経済は、歪な二重構造に引き裂かれているからです。一方は過熱し、非効率で、止まることのない軍事産業であり、もう一方は血を流し、停滞し、投資も行われない民間経済です。しかも、民生部門の衰退は、予想されていたように軍事生産へより多くのリソースを解放するどころか、逆にロシアの軍事産業システム全体を足かせのように引きずり下ろしています。
なぜこのような形態になっているのでしょうか。プーチンにはソ連時代のような指令経済の強制手段がないからではないでしょうか。彼は極めて高い市場価格で、戦争機械に必要な投入要素を一つ一つ買い集めるしかありません。これにより、現在のロシアの軍事的な財務コストは、冷戦時代を遥かに上回っています。さらに、プーチンの「小金庫」――この名前も中共と同じで非常に紛らわしいのですが、「国家富裕基金」と呼ばれているものの、これは実質的に彼の私的な財布です。現在の残高はほぼ底をついています。戦前、2022年初頭には流動資産が1135億ドルあり、ロシアのGDPの約7%を占めていました。2025年半ばには2.8兆ルーブル、およそ200億から300億ドル程度にまで減少しました。ルーブルの価格設定は現在、適正価格がいくらなのか誰にも分からないため、推測するしかありません。これは2019年以来の最低水準です。2026年に入っても流出は続いています。金準備は戦前の400トン以上から、今はどれだけ残っているでしょうか。
わずか139トンしか残っていません。その直接的な結果として、ロシア政府の国債入札は、今誰がこんなクソみたいなものを買っているのか分かりません。しかし、市場の反応もあまり良くなく、入札のたびに不調、つまりずっと不調が続いています。ロシアはどうしているかというと、これも中共の真似をして、国内の商業銀行に極めて高い利回りで政府債務を無理やり引き受けさせています。基本的に、ロシア政府とロシア財政は長期的な金融信用を完全に使い果たしており、赤字は完全に制御不能です。現在設定されている赤字目標はもはや守ることができず、2026年の最初の5ヶ月だけで、2026年通年の赤字目標を使い果たしてしまいました。最初の5ヶ月だけで、ロシア連邦の赤字は6兆ルーブルに達し、これは700億から900億ドルに相当し、年間計画を60%も超過しています。国防と安全保障の支出だけで、2026年には16.8兆ルーブル、約1800億から2200億ドルを投じる計画です。ロシア財務省は現在、550億ドルにも及ぶ軍事費の超過分に対応していますが、これはあくまで超過分に過ぎません。
何が一番めちゃくちゃかというと、ああ、ロシア政府全体だってプーチンを止める者が誰もいなかったわけではなく、止める者は確かにいたのだ。実は国家官僚がすでにプーチンに対して軍事費を削減するように進言していた。なぜなら、この財政赤字は本当にもう支えきれないからだ。だが結果はどうなったか？プーチンは一蹴し、財務省に別の場所から金を捻出するよう命じ、こうして軍事費の支払いは続けられ、一文も減らすことは許されず、その穴埋めはロシアの未来を食い潰すことでしか行えなくなったのだ。現在、ロシアのマクロ経済全体がこれほどまでに悪化しているのに加え、ミクロの企業側にはさらに巨大な債務のペンドラム湖（潜在的危険）が大量に発生している。2026年の終わりから現在に至るまで、ロシア企業の期限切れ未収金総額は1175億ドルを超え、GDP全体の3.8%を占めている。これは2008年から2009年の世界金融危機以降で最悪の記録を更新したものである。ここには高金利によって歪められたある種のブラックユーモアが存在しており、皆さん見ていただきたいのだが、昨年と一昨年のロシアの商業融資金利は18%から25%にものぼったが、大多数の実体経済の利益率はせいぜい8%から12%であった。金を銀行に預ければ、ノーリスクの利回りが14%から16%になる。これは何を意味するのだろうか？
それは、あるロシア企業にとって、サプライヤーに真面目に代金を支払うことがそのまま赤字になるということを意味している。あなたの最適な選択は何なのか？それは金を留保し、それを銀行に預けて利子を稼ぐことなのだ。おい、もしお前がそんなことをしたら、本業の収入よりも利子収入の方が多いということになりかねない。それに、ロシアのこのクソみたいな民族はこれまでどんな信用も守ったことがない。おい、この連中が集まって相談し、「クソが、もう代金なんて払うか」となり、直接集団で踏み倒してしまうのだ。そこでこの連中は、約束でもしたかのように、自分たちの財務的プレッシャーをサプライチェーンの上下流全体へと一緒に押し付けた。こうして、ロシア国民経済の底辺における決済チェーンがこのように大規模に断ち切られてしまったのだ。もしリスケジュールされた融資も含めて計算するならば、ロシアの実質的な問題債務の割合はすでに11%を超えており、総額はおおよそ1310億ドルにのぼる。ロシアの1年のGDPがおよそ2兆ドル程度にすぎないことを思い出してほしい。国際的な基準では、総融資額の2%から4%の不良債権が安全圏とされており、10%を超えれば明確にシステミック・リスクの前兆となる。現在の不良債権は、総融資額の6%ではなく、GDP全体の6%を占めているのだ。
現在、借入金を抱えるロシア企業4社のうち平均して1社がデフォルトを起こしており、しかもロシアの債務構造は現在も高度に集中している。どこに集中しているのか？それはロシアの国有企業と軍需産業の内部に集中しているのだ。一例を挙げよう。ロシア鉄道は5年間で初めての純損失を出し、国に対しておよそ50億ドルの債務再編を申請せざるを得なくなった。ロシアの軍需産業複合体は2022年から2024年までの2年間のうちに2000億ドルの定向融資（特定目的融資）を獲得したが、軍事生産能力の限界利益が下がり続けているため、この巨額の融資の不良債権リスクは実質的に事前に確定したと言える。さらに、鉱業、冶金、石油・ガスといった基礎産業に至っては、利息に圧迫されて息も絶え絶えの状態である。2025年上半期だけでも、企業が銀行に支払った利息は、あぁ、単なる利息なのだが、前年同期比で54%も急増し、950億ドルに達した。これはクソみたいな基礎産業の血を吸い取っているようなものであり、基礎産業が血を失えば、設備の更新はたちどころに停止し、生産能力も確実に頭打ちになる。もしロシア政府が介入しない場合、ロシアは2026年の第3四半期から第4四半期にかけて、全面的かつシステミックな銀行危機に見舞われる可能性が非常に高く、その際には10%を超える銀行の再編または国有化を余儀なくされる可能性がある。これが現在のロシアなのだ。
そして、今年に入ってからウクライナの戦略全体にも転換が起きていることが見て取れる。西側の金融制裁がロシアの帳簿から戦争資金を断ち切ろうとするものだったとすれば、ウクライナの現在の戦略は、物理的にロシアの経済の血を造る機械を1台ずつ叩き壊すことである。ウクライナのドローン（無人機）の現在の戦場での実戦能力は、アメリカさえも顔負けだと言える。人々がまさに戦場のデータと人命を注ぎ込んで作り上げたものであり、文字通り血で培われたデータであるため、その実用性についてはあえて多くを語るまでもない。それに加え、ウクライナの工業的基礎はもともと決して劣るものではなく、自ら研究開発したFP Oneのような長距離ドローンを頼りに、ウクライナは現在、戦火をロシアのエネルギーの腹心部に直接燃え上がらせている。2026年6月、ドローンは防衛が厳重なモスクワの製油所に立て続けに2回、正確に命中した。この製油所はロシア語でうまく読めないが、モスクワ地区の燃料の約40%を供給しているところである。さて、ウクライナのドローンがすでにどこまで浸透したか、皆さんはお分かりだろうか？ロシア国内を優に1000キロ以上進んだウファの製油コンビナートにまで達しており、さらにロシア第4位のニジニ・ノヴゴロドの製油所も、現在被弾して生産停止に追い込まれている。
どれほど悲惨な状況であるかを見てみよう！2026年中頃になると、ロシア全国のガソリン精製産出量は前年同期比で直接25%も急減し、海上燃料の輸出も15%減少した。ウクライナはクリミアでもどのような行動を起こしたのか？物流封鎖のピンポイント攻撃行動と呼ばれるものである。この行動は何をするものかというと、ポンプ場や中継拠点をすべて爆破し、半島への燃料輸送を現在ほぼ不可能にすることである。そして6月18日の夜、200機近いウクライナのドローンがモスクワおよびその周辺地区に直接襲いかかった。これはウクライナが開戦以来、ロシアの首都に対して行った最大規模の襲撃である。さらに良いことに、ロシア政府には現在本当にお金がなく、プーチンもいよいよ手詰まりとなっている。彼は何をしたかというと、こうした復元責任や高額な防空コストのほぼすべてを企業に押し付け、国家レベルでの財政的下支えを拒否した。そのため、現在のところ生産能力の回復などはもはや望むべくもなく、製油所が爆破されても、生産能力を回復する資金がないのだ。だから皆さんに言いたいのは、現在の産油国ロシアがどのような状態にまで落ち込んでいるかということだ。
2026年5月下旬から、燃料不足の問題はロシアの各州にほぼ蔓延し始めた。6月になると、数十の地域で厳格な燃料配給制が実施され、例えば乗用車1台につき1回あたり20リットルまでの給油制限や、ポリタンクへの給油の厳禁などが行われている。プーチン政府はさらに自業自得なことに、ロシアの燃料品質基準をユーロ5からユーロ3という基準へと強制的にダウングレードさせた。なぜそんなことをするのか？要するに、硫黄含有量の上限を少し緩めることで、精製効率を少しでも稼ぎたいがためである。見よ、ロシアはかつて世界のガソリンスタンドなどと呼ばれていなかったか？今やどのような体たらくだろうか？したがって、事実が繰り返し証明しているのは、バカが相手だと、たとえ手元に最高のカードが揃っていってすら、めちゃくちゃに負けてしまうということだ。では今、どの程度の状況かというと、プーチンはトランプに媚びを売るだけでなく、産油国としてのメンツを投げ捨て、ベラルーシやカザフスタンに頭を下げて緊急の燃料援助を乞わなければならない状態なのだ。そして現在のロシアのコスト構造は、本当に中共と同じようなものになりつつある。現在、ロシアで最も金を食いつぶしているものは何か？皆さんはすぐに察しがつくだろう。そう、安定維持（維穏）である。
プーチンは国内のガソリン価格が不足によって高騰するのを防ぐため、「ショックアブソーバー」と呼ばれる巨額の補助金メカニズムを導入した。これは小売価格を市場価格以下に無理やり抑え込むものであり、そのせいで連邦予算は毎月さらに2000億ルーブル（約30億〜40米ドル）もの補助金を燃料に注ぎ込まなければならなくなっている。しかし、これほど補助金を出しても、ブラックマーケットの燃料価格は相変わらず急騰しており、どのようになっているかといえば、闇値は公式公定価格の2〜3倍に達している。では、この補助金とは何なのか？この補助金こそが、まさに安定維持（維穏）のための資金なのだ。さらに、ここでもう一つ指摘しておきたいのは、ロシアの予算案、つまり財政予算がどのように計算されているかという点だ。それはウラル原油が1バレルあたり59ドルから66ドルの間で維持されるという前提で作成されていた。ところが、2026年の年初に大きな変数が発生した。トランプがイランを叩き潰し、ホルムズ海峡が封鎖されたことである。ここ数ヶ月、世界の原油価格がそれに連れて急騰したではないか？ブレント原油は最高で120米ドルまで跳ね上がらなかったか？そしてこのウラル原油も、その追い風に乗る形となった。2025年12月の1バレルあたり39ドルという危機の底値から、ピーク時には1バレルあたりおよそ110米ドルまで急騰し、これがプーチンに一時的な思いがけない暴利をもたらしたのである。しかし、こうした地政学的パニックに支えられた暴利は不安定であり、持続性もない。
今のこの原油価格だが、ちょうど古いレンガのような精神状態に似ている。6月末になると、国際原油価格は再び下落し始めた。ウラル原油の価格は、再び急速に59ドル前後に下落し、ちょうど予算の損益分岐点付近にまで落ち込んだ。もしブレント原油が60ドルまで下落すれば、このウラル原油に対してはさらに2割から3割の足止めディスカウントを適用しなければならない。では、その時ロシアの実際の有効原油価格はどれほどまで下落するだろうか？40ドルから45ドルという甚大な被害を受ける地域になる。ソ連が崩壊した最も主要な経済的理由が何か、皆さんはご存じだろうか？そうだ、当時はまずアフガニスタン戦争によって原油価格が天文学的な数値まで引き上げられ、当時のソ連の一口（命綱）を買った。その後、原油価格が高値から一気に下落し始めた。さらに当時のソ連政府もクソなことに自滅の道を歩み、帝国墓地であるアフガニスタンに対する継続的な戦争をどうしても仕掛けたため、ソ連は当時それほど長く持ちこたえられず崩壊したのだ。今に至るまで、大雑把に計算しても30年余り、40年未満であり、ちょうど一つの回復のサイクルにあたる。見慣れた味がすべて戻ってきたではないか？こちら側は今、海峡を通じてまた一口買ったのではないか？そして今度は国家の経済が崩壊し、対外的には、今はもう帝国墓地を攻撃しているのではなく、今度はウクライナを攻撃している。つまり相手がさらに容赦ないということだ。
なぜ私が今こそウクライナ戦場の巨大な転換点だと言うのか？それはロシア自体が沈み込んでいるだけでなく、ウクライナは本当に大喜びしているからだ。ウクライナの現在の外部からの輸血メカニズムは、歴史的な進化を完了している。アメリカの支援は2025年のトランプ就任後に一時ストップしたが、現在ヨーロッパは断固としてこの重大な責任を引き継ぎ、期間2年、約1060億ドル規模の巨額ローンを組み、しかも金利はゼロである。さらに現在ウクライナが手に入れているのは資金だけでなく、装備もある。例えば、現在デンマーク、オランダなど14のNATO加盟国で構成されるF-16訓練連合は、2年間のすり合わせを経て、ついに成果を挙げた。2026年中期には、ウクライナ空軍が受け取り戦闘能力を形成したF-16はおよそ39機に達し、引き渡しが約束された総数は79機である。それにフランスのミラージュ、および2027年までに英国式次世代空中戦力の骨組みをすべて完成させると約束したスウェーデンの分も加わっている。そしてウクライナはなかなか創造的で、西側の退役軍人を混成させた国際飛行中隊を立ち上げた。それは当時アメリカにあった退役軍人部隊のようなものだ。
これらの退役軍人は、アフガニスタン戦場や中東戦場で本当に銃弾を味わった者たちだ。ウクライナの現地企業もドイツのレーダー大手と深く統合し、あるものを共同開発した。それは何か、「フレイヤ」と呼ばれるものだ。これは何かというと、非常にコストの低い弾道ミサイル防御システムである。主に対処するのは何か？現在ドローンが増えているではないか？そうすると単点目標の価値が非常に低くなる。もしパトリオットを使ってそれを攻撃すれば、悪魔の口に飛び込むようなものだ。したがって、このシステムが立ち上がれば、ロシアが安価なドローンを使ってウクライナのパトリオットミサイルを消耗させるという戦術的優位性を剥ぎ取ることになる。砲弾という分野においては、まさに攻守の勢いが逆転している。2025年にロシアの軍需産業がフル稼働した状況下でも、年間で生産されたのはおよそ700万発の砲弾にすぎず、350万人の軍需人口を養っていた。2026年になると、ヨーロッパの砲弾の前線はすでに全面的な生産を開始している。ウクライナ前線ではさらに極めて厳格な弾薬備蓄規律が実施され、戦争の最も暗い時期の圧倒的な劣勢から、火力制圧比を2対1の膠着状態へと縮小させた。現在の戦場は正面戦場だけでなく、金融戦場もあり、非常に激しく戦われている。
まさに2026年4月23日、欧州連合（EU）はロシアに対する第20次制裁を可決した。何に打撃を与えたのか？エネルギー、軍需、そして貿易である。金融分野においても暗号資産が組み込まれ、エネルギー部門だけでも36項目の制裁措置があった。現在何のために地ならしをしているのか？将来の海上輸送禁止措置のために地ならしをしているのだ。したがって、この制裁網がますます締め付けられる状況の下で、ロシアの金融の命綱は誰に大きく依存しているのか？そう、中国のCIPS（人民元クロスボーダー決済システム）に接続していることだ。現在、ロシアはそれに深く依存している。私は以前、このCIPSが一体全体どのような代物なのかについて言語化した。この代物を使って決済を行っているのは大体誰か？それはグローバル・サウスの国々である。なぜなら強い通貨を持つ国で、暇を持て余して人民元を使う馬鹿がどこにいる？お前の人民元の上には厳しい管理があり、下にはいかなる優良資産もない。この代物は手に入れたらすぐに使い切る以外、金融としての貯蔵機能は一切存在しない。しかも、そのCIPSは独立した域に達するにはまだ遠く、それが処理するクロスボーダーメッセージは8割から9割がSWIFTのメッセージチャネルを占有している必要がある。したがって、このCIPSだけに頼ることは不十分なのだ。なぜなら結局はこのSWIFTに迂回しなければならないからだ。
そのため、C O Dとそのロシアの親父（プーチン）の間では、完全にグレーゾーンを歩む金融決済システムが派生しています。例えば、「中国軌道」のような多国間金額決済を構築し、ロシアに友好的な国々の地域銀行に内部ヘッジを行わせることで、資金の越境を完全に回避しようとしています。他にも何があるか？場外での暗号資産決済です。これはどうやるのか？例えば、中国のバイヤーがロシア産の原油を買う場合、まず人民元や米ドルをオフショアの資金プールに振り込み、仲介業者がそれをUSDTのようなステーブルコインに交換し、ロシアが管理するウォレットに送金し、最終的にロシアの国庫に注入するという仕組みです。しかし、暗号資産市場には主権国家レベルの巨額な決済を支える深みがないため、このやり方は主幹レベルの決済の前では、せいぜい緊急時の細々とした流れに過ぎず、メインネットワークの代わりにはなりません。皆さん考えてみてください。U I C T（USDT）の総発行量はいくらですか？せいぜい3000億米ドル程度でしょう。もし毎日これで決済していたら、どれだけ持つでしょうか？市場全体の流動性の深さなんて、たとえ全部が真実だとしても、多くを望むべくもありません。
例えば、ロシアと300億米ドル分の原油決済をするとして、それを全部U I C Tで決済してみたらどうなるか。暗号資産市場の流動性を直接吸い尽くしてしまうでしょう。さらに、中国のプーチンに対する態度などを見ても、あのクソ野郎（習近平）は5月末にまたあのバカ兄弟（プーチン）に会いに行きましたよね。あのクソ野郎は会うたびに運が悪くなると思いませんか？ウクライナ侵攻の前にわざわざ会いに行って、その結果、戦争はあんな惨状になりました。今回も恥知らずに会いに行って、帰ってきたら故郷のエネルギー拠点がいくつも叩かれて、2日間爆撃され続けました。今さらクソみたいな顔をして和平交渉を呼びかけていますが、習明（習近平）とでも話してればいい。今や中共も「中国との協力に上限なし」なんて叫ばなくなりましたよね。中共の最近の動きを見れば、彼らが何を望んでいるか分かります。安定はしているが崩壊はしないロシアを維持したいだけなのです。もし崩壊してプーチンが失脚すれば、中共が長年ロシアに注ぎ込んできた天文学的な金額が、すべてサンクコスト（埋没費用）になってしまいます。ロシアが存在している限り、中共は少なくともそれをカードとして使い、老いた船頭（プーチン）を操ることができるのです。
しかし、一つ確かなことは、中共が現在、ロシアの石油・ガスの最大の買い手であるということです。実質的な金融の約束や最近の外交的挙動から見ても、あのバカ兄弟の言う「協力に上限なし」なんてデタラメだということが分かります。中共とプーチンは今や、せいぜい互いに必要なものを取っているだけ、あるいはプーチンに人工呼吸器を付けているようなものです。大人しく寝ていろ、死ぬのは困るが、かといって元気に暴れ回ることもできない。中共自身も国内で問題が山積みですからね。
では、この戦争は最終的にどう収束するのか。双方の切り札を並べてみましょう。つい2日前、プーチンが条件を提示しましたよね？その条件とは、ウクライナがドネツク、ルガンスク、ザポリージャ、ヘルソンの4州から無条件で撤退し、さらに憲法レベルでNATOへの加盟を永久に放棄することです。このバカは最近頭がおかしくなったのでしょうか？風に当たって少し正常ではないようです。彼は2022年に出されたロシアにとって最も有利な交渉草案にまで遡ろうとしています。しかし、ゼレンスキーの立場は非常に明確で、攻勢による防御を貫いており、言葉も断固としています。ウクライナは、どの国の政権交代があっても縮小することのない、岩のように強固な軍事的・財政的な二重の保証を期待される枠組みの中で得られた時のみ、自ら出撃し、ロシアを交渉のテーブルに着かざるを得ない戦況に追い込むつもりです。状況は比較的明確で、道は3つです。一つ目は、私が最も可能性が高いと考えているものですが、時期は年末か来年前半です。理由は単純で、高金利の軍事購入ローンが大量に満期を迎えるからです。ロシア中央銀行には二つの選択肢しかありません。救済を拒否して連鎖的なデフォルトと地域的な取り付け騒ぎを引き起こすか、妥協して紙幣を増刷し、1992年のような物価高騰という惨事を再現するかです。
いずれの道を進むにせよ、ロシアの社会安定維持（維穩）コストは幾何級数的に急上昇しており、最終的には領土において実質的な譲歩を強いられることになる。2つ目の道は、ロシアが極端な戦時統制経済によって力任せに耐え抜くことである。現在、ウクライナ側にもすべての失地を一気に回復する能力は不足している。現在のこの状況はどうなってしまったのか？一体どのような状況になったというのか？それは、無人機と地雷原で埋め尽くされた、21世紀の38度線のようになってしまった。ロシア経済については全く懸念の余地なく、数十年に及ぶラテンアメリカ化された停滞に陥ることになる。3つ目の道は最も破壊力が大きいものであり、例えば中東で再び全面戦争が勃発し、ホルムズ海峡が狂ったようになり、原油価格が再び120ドル以上に急騰した場合、ロシアのあのどうしようもない連中を再び瞬間的に生き返らせる（ミルクを与える）かもしれない。しかし逆に、もし世界のAI投資バブルの崩壊が深いリセッションを引き起こした場合、原油価格は長期的に40ドルを割り込むことになる。そうなれば、ロシアの2027年は全面的な財政崩壊を迎えることになる。したがって、この全体像を俯瞰すればすべてが理解できる。2026年のロシア・ウクライナ戦争は、もはや兵士同士、銃と銃の、これまでのやり方のような旧式の戦い方とはとっくに違っている。
現在はどうなっているのか？工業、金融、アルゴリズムを競い合う複雑なシステマティックな対抗戦へと変貌しており、競われているのは、どちらの国債デフォルトが先に耐えられなくなるか、どちらの製油所がどれほど爆破されるか、エネルギーはまだ使用可能か、足りているか、金融部門はどれほどの迂回を余儀なくされるか、どれほどの核兵器のコストを費やす必要があるか、これらはすべて舞台裏の要素であり、これこそが勝敗を決定づける本質的なものであり、戦争の潜在能力に関わるものである。それは武器そのものよりも武器であり、なぜなら武器もすべて資金に依存しているからである。そのため、現在の戦争の勝敗は、どの都市が再び占領されたかといったことではない可能性が高い。持続的な戦争能力がなければ、たとえ爆撃して奪取したところで守り抜くことはできない。現在、プーチンもまた、激しいインフレと債務の連鎖的爆発という二重の崖っぷちの中で、この物語（ナラティブ）を辻褄合わせし続ける方法を見つけ出せるのか、そしてその時政権がクソ野郎どもにやられないで済むのかという問題を懸念しているため、非常に苦しい状態にあるはずだ。はっきり言えば、グローバルマクロや地政学に携わる者にとって、ロシアのような経済構造は本当に方向転換が全く不可能であり、しかも目に見えて腐敗し続ける。もしグローバルマクロを扱うのであれば、今後の5年間は基本的に避けて通ることはできず、これもまた必ず計算に入れなければならない大前提である。ネトウヨ風に言えば……。
もしプーチンまでもが市場の延命によって命を落とすことになれば、習幽帝の驚天動地の采配は、まさに古今東西に並ぶ者なき境地に達したと言えよう。それでは、本日はこれにてお別れとする。番組が気に入った方は下のベルマークを押していただき、いいねと拡散をお願いしたい。私を支援したい方はメンバーシップチャンネルに加入してほしい。メンバー限定のアメリカ運転手深掘り番組や、ハードボイルド団（狠人団）への参加も大歓迎である。それでは次回の番組でまた会おう。