普京突然喊和談，不是想通了，是撐不住了！財富基金見底、企業集體賴賬、煉油產能被炸掉25%，世界加油站淪落到汽油配給，戰時經濟全面透支，2027財政崩盤倒計時，蘇聯崩潰劇本正在重演
本视频分析了俄罗斯在俄乌战争中的经济困境，指出其战时经济已全面透支，面临财政崩盘风险。视频提到俄罗斯国家财富基金见底、企业集体赖账、炼油产能被炸掉25%导致汽油配给，以及高企的通胀和降息悖论。分析认为，俄罗斯的货币政策已被财政政策绑架，劳动力市场成本高企，民营经济停滞，军事工业却过热低效。同时，乌克兰通过无人机袭击俄罗斯能源腹地，削弱其经济造血能力。视频还探讨了俄罗斯对中国金融系统的依赖，以及普京政府为维持稳定而采取的巨额补贴和维稳措施。最后，视频预测了俄罗斯经济可能面临的几种结局，包括财政崩盘、长期停滞或因外部因素（如油价波动）而改变，并认为乌克兰的外部输血机制已完成进化，获得西方更多支持和先进武器。
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所以现在战争的胜负呢，大概率不是哪座城市又易手了。如果没有持续的战争能力，你站稳你也守不住。荒谬如石，拒绝碎片认知。在六月二十五号呢，普京开始跳出来喊话乌克兰，说什么呼吁重启和谈，早他妈干啥去了？打到现在这场仗呢，已经不是阵地战了，他已经完全演变成了一场拼工业、拼金融、拼能源、拼他妈谁先撑不住的一场消耗战了。当下就是这场战争的结构性的临界点。俄罗斯经济在熬过战争初期那种靠砸军费、靠资本管制撑出来这种苟延残喘之后呢，现在正在同时挨三记重拳。首先就是之前说过的，俄罗斯的国家的财富基金现在已经快见底了，七月的无业潮正在酝酿当中，并且关键的物理设施现在正在被乌克兰一座一座的敲掉。我们先看经济上特别拧巴的一个现象，叫的降息悖论。二零二六年第一季度的时候呢，俄罗斯出现了三年以来第一次的 GDP 收缩，同比掉了百分之零点二。
但是通胀呢，通胀还停在百分之五点六这个高位呢。在燃料价格还在涨价的时候，二零二六年的六月十九号，俄罗斯还把基准利率从百分之十四点五降到了百分之十四点二五，这已经是从之前那个百分之二十一的历史高位掉下来的，已经连续九次降息了。那我们可以看到俄罗斯政策就非常非常拧巴，拧巴在哪儿呢？通胀这边在一直往上走，一边呢又要硬着头皮要降息，这说明啥？说明现在俄罗斯央行那个美女行长，她现在的首要任务已经从过去那个教科书式的锚定物价稳定，被迫切换成了什么？别让军工以及核心的国企在这么高的利息之下批量的暴雷。换句话来说，俄罗斯的货币政策已经完全被财政政策绑架了，普京现在学的是谁呀？那就是中共用的什么招呢？哎，也是悄悄的用那个国内的银行体系去消化政府的债务，这本质上就是隐性的财政赤字货币化。这么干的后果就是直接给恶行头上埋雷，这是经济跟金融常识，不用怀疑。
哎，这还都不是最催的，最催的是俄罗斯现在那个劳动力市场，这是现在的俄罗斯第一次在没搞全国总动员的情况之下，纯靠开高薪去市场上买人来当兵，买人去进兵工厂，然后屋漏还偏逢连夜雨，人他妈也在大马路上走，不管是人才也好，还是普通劳工也好，那你看高薪加上人才外流，就把整个俄罗斯社会的用工成本直接顶到天上去了。现在俄罗斯经济真的一眼看过去，它的所有的处理设施跟他妈中共一模一样，他现在这个做法完全不是苏联时代那个计划经济的玩法。如果是计划经济那个血液被唤醒了，但不是这套。为什么这么说呢？因为现在的俄罗斯经济生生的被撕成了畸形的双轨制，这边是啥？是过热、是低效、是停不下来的军事工业，而另一边是失血、停滞、没人投资的民营经济。而且民用部门的衰退，并没有像预想那样能释放出更多的资源给军事生产，反而反过来还拖累了整个俄罗斯的军工体系。
为啥是这样的一个形态呢？还不是普京也没有苏联时期那样指令性经济的强制手段嘛？他只能以极高的市场价格去给这个战争机器去购买每一份的投入要素，这使得现在这个俄罗斯的军事上的财务成本呢，远远超过冷战时期了。并且普京那个小金库，哎，这个名儿起的也是跟中共一样，挺有迷惑性的，叫做国家财富基金，但这玩意儿他妈就是他的一个私人钱袋。你看现在那个数额基本上已经废了，在战前也就是二零二二年年初的时候，它的流动性资产呢，还有一千一百三十五亿美元，占整个俄罗斯GDP差不多百分之七左右。到了二零二五年年中，只剩下二点八万亿卢布了，大概呢，也就是二百来亿、三百来亿美元，也就这样。因为现在卢布的定价，那没人知道到底它的正常价到底是多少，所以只能估了。这也是二零一九年以来最低的。到了二零二六年还在继续往下漏。黄金储备从战前的四百多吨，现在只剩多少了？
只剩下一百三十九吨了。它的直接后果就是俄罗斯政府的国债拍卖，我也不知道现在谁在买这个逼玩意儿了。但是现在市场反应好像也不是很好，屡拍屡牛拍，就是一直在牛拍。俄罗斯怎么干的呢？也是跟中共学的，回头就逼着俄罗斯国内这帮商业银行用一个极高的收益率硬吃下了一个政府债务。基本上现在俄罗斯政府以及俄罗斯财政把长期的金融信用已经透支个精光了，赤字这块更是直接失控。基本上现在俄罗斯定那个赤字目标已已经完全守不住，光是二零二六年的前五个月就已经干爆整个二零二六年的赤字目标了。就前五个月，俄罗斯联邦的赤字已经冲到六万亿卢布，折合呢就是七百到九百亿美元之间，超出了全年计划的整整百分之六十。光是国防跟安全开支，在二零二六年计划就砸十六点八万亿卢布，一千八到两千二百亿美元左右。俄罗斯财政部现在已经在应对高达五百五十亿美元的军费超支了，哎，这是超支部分啊。
最离谱的是什么呢？哎，整个俄罗斯政府呢也不是没人拦着普京，还是有人拦的。其实有国员已经建议过普京要削减那个军费，因为这个赤字实在是撑不住。但结果是什么呢？普京一口回绝，让财政部从别的地方抠钱去，这样呢还要继续打军费呢一分也不能少，那窟窿只能透支俄罗斯的未来去填了。现在俄罗斯整个宏观这么烂，微观的企业呢更是出了一大堆巨大的债务的堰塞湖。二零二六年结束到现在，俄罗斯企业的逾期的应收账款总额已经超过了一千一百七十五亿美元，占整个GDP的百分之三点八，这已经创下了二零零八到二零零九年全球金融危机以来的最差记录。这里有一个被高利率扭曲出来的一个黑色幽默，大家看一下啊，去年跟前年俄罗斯的商业贷款利率高达百分之十八到百分之二十五，但是大多数实体行业的利润率也就是百分之八到百分之十二。你把钱存在银行，无风险收益多百分之十四到百分之十六，这就意味着什么？
意味着对一家俄罗斯企业来说，老老实实的给供应商付款那就是亏本的。你的最优选择是什么？就是把钱给截留下来，然后存银行吃利息。哎，你要是这么干了之后呢？你的本行收入都不一定有你的利息收入多。并且俄罗斯他妈这个民族从来就没守过任何信用，哎，这帮在一块一商量，操妈还付个毛啊，直接集体赖账了就。于是这帮货呢，都跟他们约好的一样，都把自己的财务压力往整个供应链的上下游一起甩。于是整个俄罗斯国民经济底层的支付链条就这么大面积的被截断了。如果把重组贷款也要算进去的话，俄罗斯真实的问题债务比例已经超过百分之十一了，总额大概是一千三百一十亿美元。要知道俄罗斯一年的GDP也就两万亿美元左右。国际有个标准，总贷款数的百分之二到百分之四的坏账呢，算是一个安全线，超过百分之十，明确就是系统性危机的前兆了。现在的坏账它已经占到它不是总贷款的百分之六，是整个GDP的百分之六了。
现在平均每四家背着贷款的俄罗斯公司里边就有一家是违约的，并且俄罗斯的债务结构现在还是高度集中的，集中在哪儿？就集中在俄罗斯的事业单位跟军工体系里边。我就举个例子啊，俄罗斯国家铁路公司五年以来头一次净亏损，被迫向国家申请了大约五百亿美元的债务重组。俄罗斯的军工复合体在二零二二到二零二四两年时间之内拿了两千年二十亿美元的定向贷款，但随着军事产能的边际收益一直在往下掉，这笔巨款的坏账风险基本上可以提前确认了。还有像什么采矿、冶金、油气，哎，这些基础工业更是被利息压的连气儿都喘不过来。光二零二五年上半年，企业向银行支付的利息，哎，仅仅是利息啊，同比就暴增了百分之五十四，达到了九百五十亿美元。这就是在抽他妈基础工业的血，基础工业一失血，设备更新马上就停，产能肯定就上不去了。如果在俄罗斯政府不干预的情况下，俄罗斯很可能在二零二六年的第三季度到第四季度迎来一场全面的并且系统性的银行业危机，届时可能被迫对超过百分之十的银行进行重组或者是国有化，这就是现在的俄罗斯。
并且我们可以看到今年以来呢，整个乌克兰的战略也在发生转折。如果说西方的金融制裁是想从俄罗斯那个账面上切断它的战争资金的话，那乌克兰现在的战略就是从物理上把俄罗斯的经济造血机器一台一台的给敲掉。乌克兰无人机现在的战场实战能力可以说连美国都自愧不如，那人家真的是用战场数据用人命填出来的，这真的是用血喂出来的数据，这种实用性我就不用多说了。外加乌克兰的工业底子本来就不算差，靠着自己研发的FP One这类长征的无人机，乌克兰现在已经把战火直接烧进了俄罗斯的能源腹地了。就在二零二六年六月，无人机接连两次的精准命中了防守严密的莫斯科那个炼油厂，就这家我也不太会读这个俄语，这一家就供应了莫斯科地区大约百分之四十的燃料。哎，现在大家知道乌克兰的无人机已经渗透什么地方了吗？已经推进到俄罗斯境内上千里那个乌法炼油集群了，还有俄罗斯第四大那个夏诺夫格罗德那个炼油厂，现在也是中招停产了。
我们看它有多惨啊！到了二零二六年年中，俄罗斯全国的汽油炼油产跟去年同比直接暴跌了百分之二十五，海运燃料出口呢也掉了百分之十五。乌克兰呢还在克里米亚搞了一个什么行动呢？叫做物流封锁的一个定向打击行动。这个行动干啥呢？就是把泵站跟转运枢纽全都给炸了，让往半岛输燃料现在已经几乎不可能了。而就在六月十八号晚上，接近两百架的乌克兰无人机直接扑向莫斯科还有周边地区，这是乌克兰自开战以来对俄罗斯首都做的规模最大的一次袭击。更好是什么呢？现在俄罗斯政府也真没钱了，普京他妈也是力穷之婚了。他干了个什么事儿呢？就是把这些重建责任以及高昂的防控成本几乎全部甩给了企业，并拒绝提供国家级的财政兜底。所以说现在基本上产能恢复这事儿已经甭想了，炼油厂炸了，他都没钱恢复产能。所以我跟大家说，现在俄罗斯这个产油国已经到了什么程度哈？
自二零二六年五月下旬开始，燃料短缺这事儿呢，几乎已经蔓延到了俄罗斯的各个州。到了六月份，已经有几十个地区实施了严格的燃油配给，比如单车单次限加二十升油，还严禁给这个油桶换油。普京政府呢还他妈作死，把俄罗斯的燃油质量标准呢从欧五强行降级到欧三这个标准。为什么这么干呢？哎，说白了就是想放松点含硫量的一个上限，来换一点这个提炼效率。你看俄罗斯以前不是什么世界加油站吗？现在啥德行了？所以事实在反复证明一件事儿，就是只要碰到傻逼，你就是手里边有一副顶级牌型，他都能给你打得稀碎。所以现在到什么程度了？现在普京呢，不仅得亲普兰金了，还得低三下四的作为一个产油国，向白俄罗斯以及哈萨克斯坦呢紧急讨要燃料援助。然后现在俄罗斯的成本结构快跟中共真的是快一个德行了。现在俄罗斯最烧钱的是什么呢？哎，大家可能一下就能猜到，哎对，就是维稳。
普京为了不让国内的油价因为短缺而暴涨，这货呢搞了一个叫减震器的一个巨额补贴机制，就是把零售油价硬压在市场价以下，这就得让联邦预算每个月又在往油里边打两千亿的卢布补贴，差不多三四十亿美元吧。可即便这么贴，黑市上的油价照样飙升，涨到了什么程度？黑市油是官方牌价的两到三倍。所以什么补贴？这个补贴就是一个维稳经费，并且呢，这里还有一点就是俄罗斯的编纂，哎，就是他那个财政编纂是怎么编算的呢？是按照乌拉尔原油维持在每桶五十九到六十六美元来做的。结果二零二六年年初的时候出了个大变量嘛，哎，就是老特朗普把伊朗给干了，霍尔木兹海峡一边封。前几个月全球油价不是跟着往上窜嘛？布伦特原油不是最高的冲到一百二十美元了吗？而这个乌拉尔原油呢，也算是搭上一个顺风车了。从二零二五年十二月份那个每桶三十九美元的危机的低点，一路飙到峰值，大概是一百一十美元每桶，这就给普京创造了一笔短暂的意外暴利。但是这种靠地缘恐慌撑起来的暴利呢，它也是不稳定的，也没有持续性。
现在这个油价吧，就跟老砖头那个精神状态似的。到了六月底，国际油价又开始回落了。乌拉尔这个价格呢，又迅速跌到了五十九美元上下，刚好就压在了预算的盈亏线附近。如果布伦特跌到六十美元呢，你到着这个乌拉尔油身上，你还得打两到三成的一个滞塞折扣。那么那个时候，俄罗斯的实际的有效油价会跌到多少？四十到四十五美元的一个重灾区。大家知道苏联完犊子一个最主要的经济原因是啥不？对，就是当年先是阿富汗战争把油价给送上天了，买了当时苏联一口，然后油价呢就开始从高位一路回落，加上当时苏联政府也他妈是作死，非得对那个帝国坟场阿富汗的持续开战，苏联当时也没撑多长时间就完犊子了。到现在为止，满打满算也就三十来年，不到四十年，刚好一个康复周期，熟悉的味道不就都回来了吗？这边现在不也是靠着海峡买了一口吗？然后又是国的经济崩溃，对外呢，现在不是打帝国坟场了，这会打乌克兰了，就是对手更狠。
为啥我说现在就是乌克兰战场一个巨大转折呢？因为不仅是俄罗斯在自己往下沉，而乌克兰呢，真的是一个死笑比涨。乌克兰现在的外部输血机制已经完成了一个历史性的进化。美国援助在二零二五年特朗普上台之后一度停摆，现在欧洲呢已经果断的把这个重担给接过来了，搞了一个为期两年、约合一千零六十亿美元的巨额贷款，并且利息还是零，并且现在乌克兰拿到的不仅仅是钱，还有装备。例如现在由丹麦、荷兰等十四个北约国家组成的F十六训练联盟呢，经历了两年的磨合，现在也终于出成果了。到了二零二六年中期，乌克兰空军接收并形成战斗力的F十六大概已经到了三十九架了，承诺交付的总量是七十九架，再加上法国的幻影以及瑞典答应二零二七年前给那个英式下一代的空中力量骨架全部搭完了，已经。然后乌克兰呢还挺有创造性的，搞了一个混编西方退役老兵的一个国际中队，就跟美国当时那个退伍队似的。
这些老兵在阿富汗战场或者是中东战场真的是吃过枪子儿了。乌克兰的本土企业还跟德国的雷达巨头深度整合，联合开发了一个什么东西呢？叫弗雷亚。这东西是什么呢？成本非常低的一个弹道导弹防御系统。主要应对什么呢？现在无人机不是多了嘛？那单点目标价值点就非常低。如果你用爱国者去打它的话，你就是进鬼嘴。所以这套系统一立起来，这就剥夺什么呢？这就剥夺了俄罗斯用廉价无人机去消耗乌克兰爱国者导弹那个战术优势。炮弹这块儿它更是他妈攻守之势逆也。二零二五年在俄罗斯军工满负荷运载的情况下，全年只产了大概七百万发炮弹，养着三百五十万的军工人口。到了二零二六年，欧洲的炮弹前线已经开始全面开产了。乌克兰前线呢又执行极其严苛的弹药储备纪律，把火力压制比从战争最黑暗时期的悬殊劣势收窄到了二比一的一个相持状态。现在这个战场呢，不止有正面战场，还有金融战场，打得也是十分热闹。
就在二零二六年四月二十三号，欧盟通过了对俄罗斯第二十轮的制裁，打的是啥？打的就是能源跟军工还有贸易。金融这块呢也是加入了加密资产这块，光能源板块就有三十六项的制裁措施。现在在为什么铺路？在为未来的海运禁令铺路。所以在这个制裁网越收越紧的情况下，俄罗斯的金融命脉高度依赖谁呢？哎，对，就是接入中国那个 C I P S 人民币跨境支付系统。现在俄罗斯高度依赖它。我之前说过这个 C I P S 到底是个什么玩意儿呢？用这玩意儿做支付的大多数是谁呢？就是全球南方国家，因为有强势货币的国家，谁他妈没事用人民币啊？你他妈人民币上边有自动管制，下边呢？还没有任何的优质资产，这玩意儿除了拿完就要用出去，完全没有任何的金融贮藏功能，并且呢，那个 C I P S 还远没有到独立的一个程度，它处理的跨境报文需要八到九成占用的是 SWIFT 的那个报文通道，所以呢，光靠这个 C I P S 是不够的，因为还是要绕到这个 SWIFT 的嘛。
因此， C O D 和它的俄爹之间还衍生出一套完全游走在灰色地带的一个金融支付系统，比如说搞了一个什么中国轨道的一个多边金额结算，让一堆对俄罗斯友好的国家的区域银行呢做内部对冲，就完全要避免这个资金越境。还有啥呢？就是场外的加密货币的结算，这活怎么干的呢？就好比说有个中国买家呢要买俄罗斯原油，他先把人民币或者美元呢打进离岸的资金池，然后由中间商兑换成以 USDT 这类稳定币，再划到俄罗斯控制的钱包，最后再注入到俄罗斯的国库。但加密市场它缺乏承载主权级别的巨量的结算深度，所以这套玩法在主层级的结算面前最多算一个应急的涓涓细流，替代不了主干网络。大家想一下，整个 U I C T 和 U I C T 的发行量在多少？也就三千来亿美元吧。这要是天天拿这个 U I C T 结算的话，这能玩多久？全市场的流动性深度就算是白真的，你都不用多啊。
好比说你要跟俄罗斯结算个三百亿美元的原油，然后你全部都用 U I C T 结算一下试一下，你看能不能把加密市场的流动性直接给抽干了。而且我们还可以看到，中国现在不论是对普京的态度还是啥的，这个货五月底不又去跑去见那个傻逼兄弟去了吗？你看这个逼是不是见一次倒霉一次？打乌克兰之前非要见一下傻逼兄弟，然后这个仗呢打成这个奶那样了，这次还没脸非要去见。好了，刚回来，老家几个能源重站又被端了，直接炸两天。现在他妈想起来舔个鼻脸要呼吁和谈，你跟他妈习明谈去吧，现在中共他妈也不喊中国合作无上限了吧？就从中共最近的动作，你都能看出中共到底想要啥，就是想维持一个稳定但不崩溃的俄罗斯嘛。如果崩了的话，一旦普京落不倒台，中共这些年在俄罗斯身上砸的钱，那也是个天量数字，这部分呢又会变成沉没成本。有个这个俄罗斯在，中共起码还能当筹码，牵着老船头嘛。
不过有一点毋庸置疑啊，中共一定现在就是俄罗斯油气最大的一个买方。从实质性的金融承诺上，以及从最近那外交举动上来看，其实也能看出傻逼兄弟也没他说的那样，什么狗屁的合作无上限。中共现在跟普京呢也就算是各取所需，或者说呢是给了普京一个呼吸机，你就是最好老实躺着，死了那不行，活蹦乱跳的呢，中共他妈也没这本事，现在中共国内自己还一片乱事儿呢。
那这个仗最后会怎么收场呢？我们把双方的底牌给摆出来。就在前两天，普京不抛出他的条件嘛？条件是什么呢？是乌克兰必须无条件撤出顿涅茨克、卢甘斯克、还有扎波罗热以及赫尔松这四个州，并且还得在宪法层面永久放弃加入北约。这傻逼也他妈最近脑子疯了是咋的？见了风上反正都是有点不正常的。他甚至我会追溯到二零二二年出的那份对俄罗斯最有利的一次谈判草案。但是泽连斯基立场是非常明确的，就是以攻代守，并且把话也说死了。只有当乌克兰在预期的框架里边拿到一份不会因为哪个国家政府换届就缩水、坚如磐石一样稳的军事加上财政的双重保障，乌克兰就会主动出击，去打那种逼着俄罗斯不得不上谈判桌的战场态势。那现在情况就相对明朗了，就三条路呗。第一个我认为概率最高的，时间就指向年底，或者是明年上半年，因为很简单，你随着大量的高息的军购贷款集中到期，俄罗斯央行两个选择，要么拒绝救援，然后引发那个连环违约以及区域性的影响挤兑，要么就妥协印钞，重演九二年那次的物价飞涨的事故灾难。
无论是哪一条，俄罗斯的维稳成本都在几何级的跃升，最终一定会被迫在领土上做出实质性让步。第二条路就是俄罗斯靠极端的战时统治经济硬扛。现在乌克兰也缺乏一举收复全部失地的能力。现在这个情况变成什么了？就变成一个什么情况呢？就铺满了无人机和雷区的一个二十一世纪的一个三八线。俄罗斯经济呢是完全没有悬念的，它就会陷入到一个长达数十年的一个拉美化停滞。第三条路就是破坏力最大的一条，你比如说中东呢又全面开打了，霍尔木兹又他妈疯了，油价又跳升到一百二十美元以上了，瞬间可能又给俄罗斯那些烂婊呢又奶了一口。但是反过来，要是全球AI投资泡沫破裂引发这个深度衰退的话，油价长期会跌破四十美元。那么这个时候，俄罗斯的二零二七年就会迎来全面的财政崩盘。所以你把这一整盘看起来就明白了。二零二六年的俄乌战争早就不是兵对兵，枪对枪，搞到哪这么干了，还真是一个老式打法了。
现在变成什么？变成拼工业、拼金融、拼算法的一个复杂的系统性对抗，拼的是谁的国债违约率先撑不住，谁的炼油厂被炸掉多少，能源还能不能用，够不够用，金融部门要绕到多少，要花多少核武成本，这些都是幕后的东西，这才是真正的决定胜负的东西，以战争潜力的东西，它比武器更是武器，因为武器也是都靠钱来嘛。所以现在战争的胜负呢，大概率不是哪座城市又易手了。如果没有持续的战争能力，你炸了你也守不住。现在普京也该是骚动工资的非常难受，因为他现在担心一个什么问题呢？就是这帮人能不能在恶劣通胀及债务连环爆雷的双重悬崖边上，找到一条把叙事给持续圆下去的路，以及到时候政权他妈不被干死，说白了，对任何做全球宏观跟地缘的人，俄罗斯这种经济结构真的头完全掉不回来，并且呢还会肉眼可见的一直烂下去。你要是做全球宏观的话，你未来五年你就基本绕不开的了，这也是一个必须算计期的大前提。
要是普京也被市场给奶死了，那习幽帝的惊天一指，那真是哎呀，修炼到前无古人后无来者了。好了，今天就跟大家毕业了。如果大家喜欢节目，请点下方铃铛，欢迎大家点赞跟转发。如果大家想支持我，可以加入会员频道，会员到美国司机深度节目，欢迎加入狠人团。我们下期节目再见。